Статистические оценки финансовых рисков на основе универсальных семейств распределений

• Автор: Лебедев, Сергей Александрович
• Шифр специальности: 08.00.12
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 191 с. : ил.

Содержание
Введение.

Глава 1 Вопросы статистических оценок финансовых рисков.

1.1 . Текущие подходы к оценке рисков.

1.2 . Обзор проблематики статистических оценок риска

1.3 . Основные подходы к оценке рыночного риска.

1.4 . Основные подходы к портфельной агрегации оценок рыночного риска.

1.5 . Основные модели портфельной оценки кредитного риска.

Глава 2 Статистические оценки рисков на основе универсальных семейств распределений.

2.1 . Вопросы качества аппроксимации при оценке риска.

2.2 . Аппроксимация изменений рисковых факторов.

2.3 . Статистическая верификация качества оценок финансовых рисков.
2.4 . Портфельная агрегация оценок риска.
Глава 3 Анализ применимости предлагаемых подходов
3.1 . Оценка состояния ценных бумаг
3.2 . Аппроксимация распределений фондового и долгового рынка
3.3 . Оценка рыночного риска на фондовом рынке.
3.4. Оценка кредитного риска на долговом рынке
Заключение. в
Литература


Не только прямые ценовые факторы являются источниками рыночных рисков. Например, корреляция между доходностью различных инструментов не является прямым ценовым фактором, но косвенно влияет на ценовые характеристики валютного портфеля, содержащего эти инструменты. Риск ликвидности риск потери платежеспособности изза невозможности обеспечить наличными средствами неликвидные активы. Важность оценки риска ликвидности и управления им в последние годы сильно возросла. В первую очередь это связано с процессом глобализации мировой экономики, следствием которого стал процесс глобализации мировой финансовой системы и доступность для инвесторов национальных рынков ценных бумаг, часто с большим объемом финансовых инструментов с низкой ликвидностью. К подобным рынкам в настоящее время относится и российских рынок ценных бумаг. Кредитный риск риск возможных потерь изза неспособности контрагента выполнить свои обязательства. К кредитному риску относятся потери, связанные с объявлением контрагентом дефолта, а также потери, связанные с понижением кредитного рейтинга заемщика, так как обычно это приводит к понижению рыночной стоимости его обязательств. С развитием сферы телекоммуникаций увеличились не только возможности ДЯ ведения бизнеса, сопутствующие финансовые риски и возможности управления ими, но и зависимость организаций от работы информационных систем. Операционный риск это риск прямых или косвенных убытков в результате неверного построения бизнеспроцессов, неэффективности процедур внутреннего контроля, технологических сбоев, несанкционированных действий персонала или внешнего воздействия. Существует несколько разновидностей данного риска в соответствии от причин его возникновения. При построении систем оценки и управления рисками большое значение приобретает модельный риск риск потерь вследствие использования неадекватных математических моделей для определения стоимости финансовых инструментов и оценки связанных с ними рисков. На сегодняшний день основным методов оценки финансовых рисков признан подход стоимость под риском СГР. Понятие стоимость под риском появилось в конце х годов. В то время крупные финансовые компании стали использовать эту меру для измерения рыночных рисков. В настоящее время эта мера применяется очень широко и не только для оценки рыночных рисков . В г. Группы 0 дилеров сообщили, что они используют СПР. В г. ГР. Могдап Л 9 основывает систему управления рисками КБкМегсз, где СПР принят за основной инструмент измерения рыночного риска. После этого СПР начинают использовать не только крупные финансовые компании, но средние и малые финансовые и промышленные компании. В г. Базельский Комитет предложил банкам использовать СПР для определения потребности в капитале. В июне г. Федеральный Резервный Фонд США предложил использовать внутренние модели СПР для расчета потребности в капитале с введением штрафов, если потери банка превысят расчетную потребность. В декабре Комиссия Ценных бумаг США предложила использовать СПР как один из инструментов для измерения рыночных рисков. Вышедшее в г. Европейское Предписание Адекватности Капитала позволило использовать СПР для определения потребности в капитале при обслуживании иностранных позиций. Оценка риска на основе показателя стоимости под риском СПР подразумевает нахождение такой величины потерь или процента от стоимости портфеля, что убытки за некоторый период времени Т от действия определенных факторов риска не превзойдут величину СПР с некоторой доверительной вероятностью с. Приведенное выше определение можно считать общей формулировкой показателя стоимости под риском. В зависимости от конкретных факторов данный показатель может быть рассчитан для основных видов финансового риска рыночного, кредитного, ликвидности. В некоторых случаях данный показатель может быть так же рассчитан для некоторых факторов операционного риска Л. Соответствующие определения рыночного и кредитного риска в рамках методологии стоимости иод риском даны в главе 2.