Формы и методы привлечения капитала на рынке ценных бумаг

• Автор: Эмдин, Александр Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1998
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 147 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение

Глава I. ОБЩЕМИРОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИИ ФОНДОВЫХ РЫНКОВ.

1.1. Рынок ценных бумаг и меры по развитию его инфраструктуры.

1.2. Опыт США, стран Западной Европы в развитии рынка ценных бумаг.

1.3. Фондовый потенциал России.

Глава II. ОЦЕНКА РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ КОРПОРАТИВНЫХ

ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1. Методические положения по формированию инвестиционного

портфеля корпоративных ценных бумаг.

2.2. Доходность и ликвидность ценных бумаг российских компаний состояние и перспективы.
Глава III. РОЛЬ БАНКОВ В ПРИВЛЕЧЕНИИ КАПИТАЛА ЧЕРЕЗ
ЦЕННЫЕ БУМАГИ.
3.1 Особенности рынка ценных бумаг СанктПетербурга и банковская конкуренция
3.2. Эмиссия еврооблигаций банков на западных рынках
3.3. Размещение банковских акций через систему АДР
. Американских Депозитарных Расписок.
Заключение .
Литература


За счет разницы цен куплипродажи инвестиционный банк получает комиссионное вознаграждение. Второй метод, называемый публичным, отличается от первого тем, что инвестиционный банк не скупает эмиссию, а предлагает от имени корпорации облигации желающим инвесторам на рынке ценных бумаг, получая комиссионные за посредничество. Прямое размещение третий метод, когда корпорация сама находит группу покупателей займа, приобретающих его оптом. Здесь также возможно посредничество банка, но уже агентского и консультационного характера, участвуя в поиске покупателей займа. Конкурентные торги четвертый метод, имеющий характер аукциона. Корпорацией формируются эмиссионные условия для группы инвестиционных банков в целях приобретения всего займа. Далее банки, выходя на рынок, начинают продавать облигации по принципу кто больше заплатит за них получая комиссию за счет разницы цен. Суть пятого метода в том, что корпорации сами формируют финансовые службы в организационной структуре и выходят на рынок без посредников, применяя различные средства телекоммутационной связи, с целью снижения издержек размещения и экономии на комиссионных расходах. Шестой метод размещение корпоративных облигационных займов среди иностранных покупателей. В настоящее время на рынке ценных бумаг действуют все изложенные методы размещения, конкурируя друг с другом. Имеющиеся различия в отдельных странах не носят принципиального характера, в основном, это связано с разной структурой рынка ценных бумаг по их видам, хотя есть и специфика. Во Франции, например, облигации размещаются либо через эмиссионные синдикаты, либо через коммерческие банки, либо через фондовую биржу. Облигации характеризуются двумя важнейшими параметрами качеством и надежностью. Общепринятой классификацией по качеству облигаций является их деление на три группы высшего, среднего и группа высокодоходных, но рискованных облигаций. Чем выше качество облигаций, тем меньше риск и тем меньший процент выплат по таким облигациям. При оценке качества облигаций, кроме их известного официального рейтинга, инвестиционные и коммерческие банки проводят свою оценку финансового состояния корпорации, эмитирующей облигационный займ. По надежности корпоративные облигации подразделяются на высоконадежные, но низкодоходные облигации высшего и среднего качества, когда известна твердая репутация эмитента, прочность его финансового положения, и облигации, так называемые, макулатурные высокорискованные, но и высокодоходные . На фондовых рынках развитых стран производится рейтинговая оценка облигаций с точки зрения кредитного риска для покупателя. Наиболее известны рейтинги облигаций, выполняемые компаниями и США. По их классификации облигации делятся на 9 типов наивысшее качество, высокое качество, качество выше среднего, среднее качество, качество ниже среднего, спекулятивные, высоко спекулятивные, доходные, самые рискованные. Облигации первых четырех типов относят к ценным бумагам инвестиционного характера. Другой вид ценных бумаг корпоративные акции, занимающие видное место на фондовом рынке, до общего финансирования корпораций в ведущих странах. Акции отличаются друг от друга по условиям размещения и покупки, а также по доходности. Известны два типа акций обыкновенные и привилегированные. Их различия в том, что по обыкновенным акциям размер дивидендов зависит от колебаний прибыли, но их держатель участвует в разделении и управлении акционерной собственностью, обладая правом голоса. Привилегированные акции такими правами не обладают, но имеют фиксированный дивиденд. Очевидно, что более выгодными для владельцев являются обыкновенные акции, составляя от до всех новых эмиссий акций. На оба типа акций поразному оказывает влияние общеэкономическая конъюнктура при спадах и депрессии снижаются выпуски привилегированных акций изза уменьшения прибылей корпораций, в то время как обыкновенные акции, связанные с владением акционерной собственностью, менее чувствительны к колебаниям конъюнктуры.