Функционирование рынка субфедеральных и муниципальных облигационных займов : На примере Республики Бурятия

• Автор: Цыбикова, Валентина Васильевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Иркутск
• Количество страниц: 160 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И РОЛЬ СУБФЕДЕРАЛЬНЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ОБЛИГАЦИОННЫХ ЗАЙМОВ В РАЗВИТИИ ЭКОНОМИКИ РЕСПУБЛИКИ БУРЯТИЯ.

1.1. Экономическая сущность субфедеральных и муниципальных облигационных займов.

1.2. Влияние особенностей экономики Республики Бурятия на формирование

рынка субфедеральных и муниципальных облигационных займов.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОРГАНИЗАЦИИ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ СУБФЕДЕРАЛЬНЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ОБЛИГАЦИОННЫХ ЗАЙМОВ РЕСПУБЛИКИ БУРЯТИЯ.

2.1. Анализ опыта размещения муниципального облигационного займа

2.2. Особенности размещения субфедеральных займов в регионе.

ГЛАВА 3. ВОПРОСЫ ОРГАНИЗАЦИИ ОБЛИГАЦИОННЫХ ЗАЙМОВ РЕСПУБЛИКИ БУРЯТИЯ

3.1. Основные направления совершенствования управления облигационными займами.

3.2. Обоснование выпуска межрегиональных облигационных займов
Республики Бурятия и Иркутской области.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


Однако, ими не были учтены такие негативные последствия практического применения этой теории, как увеличение инфляционных тенденций, эффект вытеснения с рынка частных инвестиций и корпоративных ценных бумаг, необходимость повышения налогообложения для погашения ранее эмитированных обязательств, снижение покупательного потенциала населения. Представители кейнсианской школы разработали и модифицировали теорию встроенного бюджетного стабилизатора и проведения дискреционных мероприятий, в соответствии с которой при помощи имманентных бюджетных механизмов налогов и государственных расходов и дополнительных мероприятий осуществление займов и представление субсидий, происходит корректировка амплитуды циклических колебаний экономики. Данная теория была дополнена нобелевским лауреатом П. Самуэльсоном, подчеркнувшим, что на состояние экономики также можно воздействовать путем манипулирования учетной ставкой процента и проведением операций на открытом рынке. В целом указанная теория нашла свое практическое подтверждение в ряде стран, в том числе и в современной России. Самуэльсон П. ЭкономикамПеревод с англ. Антонова В. Д. М. Алгол, . Представители другой экономической школы классической утверждали, что следует, прежде всего, увеличивать эффективность использования государственных расходов при постепенном сокращении их объема. При этом в качестве одного из основных объектов государственных инвестиций называли общественные товары П. Самуэльсон, то есть такие, которые при потреблении одним членом общества не теряют своей потребительной стоимости в современном мире такой товар информация. К основным положениям неоконсервативного направления относятся сокращение сферы применения и объема использования государственных расходов, регулирование предложения, как основного средства достижения экономического равновесия, сбалансированность доходов и расходов государственного бюджета. Видные консерваторы Л. Бернс, Г. Стайн, У. Фельнер, Уэйденбаум США и другие, считают, что приоритетной в методах государственного регулирования должна быть монетарная политика, а роль финансовой стратегии является всего лишь второстепенной. Представители данных школ считали государственные займы одним из способов регулирования современной экономики, но поразному понимали их роль и значение в данном процессе. Прежде чем, определиться в объективности одной из выше приведенных концепций, целесообразно остановиться на отдельных аспектах государственных заимствований. В условиях недостаточности финансовых ресурсов, необходимых для улучшения социальноэкономической ситуации в регионах Российской Федерации, средства от привлечения по облигационным займам должны направляться на финансирование государственных расходов с инвестиционной составляющей. В связи с этим, автор считает необходимым придерживаться позиции западных экономистов, именно, кейнсианской школы, противоположной позиции отечественных экономистов Л. Абалкина, И. Финансирование государственного долга посредством выпуска государственных ценных бумаг, на наш взгляд, сопряжено с меньшими издержками, чем привлечение средств с помощью банковских кредитов. Это связано с тем, что правительственные долговые обязательства отличаются высокой ликвидностью и инвесторы испытывают гораздо меньше затруднений при их реализации на вторичном рынке, чем при перепродаже ссуд, предоставленных взаймы государству. Государственные и муниципальные ценные бумаги в странах с рыночной экономикой, как правило, являются одним из основных источников финансирования внутреннего долга. Значимость и перспективность рынка субфедеральных и муниципальных облигационных займов как составной части финансового сектора экономики подтверждается международным опытом. Так, муниципальные облигации в США занимают по различным оценкам до национального рынка долговых обязательств в г. При этом в России доля муниципальных облигаций не превышает 3 в общем объеме выпускаемых ценных бумаг в г. Муниципальные ценные бумаги в США выпускаются как для финансирования расходной части местных бюджетов, так и для осуществления конкретных инвестиционных проектов, связанных со строительством и ремонтом объектов инфраструктуры дорог, мостов, водопроводов и т. Тараканов И. Притяжение инвестиникОкономика и жизнь. С.6.