Оценка инвестиционных качеств акций российских нефтяных компаний

• Автор: Бакаев, Петр Геннадьевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 200 с.

Оглавление

Гл. I. Рынок акций российских нефтяных компаний формирование и основные особенности

1. Верти ка. ьная интеграция нефтяных компаний, переход на единую акцию.

2. Ценные бумаги нефтяных компаний особенности эмиссии и обращения.

Гл. . Оценка инвестиционных качеств акций нефтяных компаний

1. Фундаментальный анализ акций

1.1. Сущность и методы фундаментального анализа.

1.2. Традиционный фундаментальный анализ.

1.3. Особенности современного фундаментального анализа

акций российских нефтяных компаний

2. Технический анализ акций

2.1. Сущность и методы технического анализа.
2.2. Традиционный технический анализ
2.3. Особенности современного технического анализа.
3. АО НК ЛУКОЙЛ инвестиционные качества акций, факторы.
их определяющие.
4. Методика анализа инвестиционных качеств и прогнозирования курсов нефтяных акций.
Гл. 1. Перспективы развития российского рынка нефтяных акций
1. Доходы и налоги в нефтяном бизнесе .
2. Структурная перестройка нефяной промышленности направления и перспективы .
3. Российские нефтяные компании на международном фондовом
Заключение.
Список литературы


Обычно в нефтяной холдинг включается группа предприятий способных образовать производственнофинансовую цепочку добычаперерабогкасбыт. Это совокупность предприятий с единым товарными и Финансовыми потоками рис. Рис. Российские нефтяные холдинги располагаются на двух уровнях вопервых, эго холдинги, структурно не входящие в какиелибо вертикальные объединения и являющиеся головной составляющей компаний. Это ЛУКОЙЛ, ЮКОС, СИДАНКО и другие. Вовторых, это вертикальные компании, имеющие в своем составе дочерние предприятия, но одновременно входящие в другую вертикатьную компанию К ним относится, к примеру. Томскнефть. Создание крупных нефтяных компаний было необходимо для государства и самих нефтяников. Доля нефтяных компаний на российском рынке нефти и нефтепродуктов, г. Компании Нефти, Нефтеп роду КТОВ. ЮКОС . Сургутнефтегаз 1 , , 6, I 6. СИДАНКО , 7, , Сибнсфгъ 1 7, 6. Источник Нефть России. С. . Есть в этом процессе и политические выгоды увеличение возможностей для лоббирования интересов нефтяного бизнеса в правительстве и парламенте. В году суммарная доля нефтяных холдингов на рынке нефтедобычи была равна ,4 без Татнефти и Башнефти, а на рынке нефтепереработки ,3 данные неполные. Приведем данные по шести крупнейшим ВИНК табл. I. Из таблицы видно, что более рынка нефти и нефтепродуктов контролировало всего шесть холдингов. В настоящее время процесс внутренней интеграции российских нефтяных компаний существенно продвинулся вперед, однако он далек от завершения. Наибольшие достижения в этой области имеет НК ЛУКОЙЛ, но ей успех во многом был предопределен изначальной структурой этой компании. На начало г. Большинство холдингов пошло по его пути. Вертикальная интеграция нефтяных компаний обусловила образование в России крупных акционерных холдингов, сравнимых иногда превосходящих по своим характеристикам с ведущими западными нефтяными концернами. Мировой рынок не мог не заметить происходящих в России процессов Практически одновременно с началом обращения на вторичном рынке акций нефтяных компаний, в нашу страну начался приток иностранных инвестиций. По мере продвижения российских нефтяных компаний по пути вертикальной интеграции и акционирования шло развитие рынка ценных бумаг, выпускаемых вновь образующимися структурами. Перед менеджерами нефтяных и инвестиционных компаний, как российских, так и иностранных, встал вопрос о правильной опенке эмитируемых ценных бумаг и, прежде всего, акций. В России на начальном этапе этих процессов сщб не существовало фундаментальных учебников по оценке инвестиционных качеств акций в принципе, не говоря уже о специфике отдельных отраслей, в частности нефтяной. В печати можно было найти лишь перевод отдельных разделов тою или иного западного учебника, что не позволяло составить целостную картину о применяемых в западной практике методах и видах инвестиционного анализа. С другой стороны, методы, применяемые западными специалистами для оценки акций и других ценных бумаг, не могли быть в чистом виде перенесены на российский рынок. Это объяснялось особенностями, присущими российской экономике в целом и нефтяной отрасли в частности. Поэтому актуальным стал вопрос об адоптации западных методов оценки ценных бумаг для российского рынка. В прессе стали появляться статьи российских авторов, призванные помочь западным аналитикам и менеджерам российских нефтяных и инвестиционных компаний разобраться в специфике оценки запасов нефти, инвестиционных проектов и стоимости нефтедобывающих компаний, присущей российской нефтяной отрасли. Но эти публикации, к сожалению, не смогли создать целостную систему оценки, которая позволила бы учесть все факторы, влияющие на инвестиционные качества акций российских нефтяных компаний. Отсутствие такой методики тормозило развитие российского рынка ценных бумаг, где акции нефтяных компаний занимают в рейтинге первое место, делало ею в высшей степени спекулятивным и создавало дополнительные трудности для иностранных инвестиций в эту отрасль.