Стратегии и методы управления собственным инвестиционным портфелем ценных бумаг в коммерческом банке

• Автор: Байлюк, Иван Николаевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 141 с.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ И ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ.

1.1. Основные понятия и принципы управления балансом коммерческого

1.2. Анализ российских инвестициошшх инструментов

1.3. Международный опыт банковских инвестиций в ценные бумаги

1.4. Тенденции и перспективы в изменении структуры собственного

портфеля российских банков.

ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННАЯ ТЕОРИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФОНДОВЫМ ПОРТФЕЛЕМ

2.1. Фондовый портфель, определение и классификация

2.2. Классические методы управления портфелем акций

2.3. Методы управления портфелем облигаций.
2.4. Оценка эффективности управления портфелем.
ГЛАВА 3. ПРАКТИКА БАНКОВСКОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ СТРАТЕГИИ И МЕТОДЫ
3.1. Стратегии управления структурой инвестиционного портфеля
3.2. Организация управления собственным портфелем в российских банках.
3.3. Расчет оптимального портфеля с фиксированной дюрацией
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
ПРИЛОЖЕНИЯ
ЛИТЕРАТУРА


Это остатки на счетах клиентов, возвратность кредитов, уровень процентных ставок, цены на фондовом рынке, курсы валют, макроэкономические показатели и др. Так как уровень и направление движения этих параметров заранее не известны, банк старается сформировать активы и пассивы таким образом, чтобы получить максимально возможную прибыль. Основные виды рисков, с которыми сталкивается инвестиционный менеджер это процентный риск, кредитный риск, рыночный риск, риск несбалансированной ликвидности и риск досрочного отзыва. Процентный риск. Изменение процентных ставок является существенным наиболее важным видом риска для инвестиционного менеджера банка. Рост процентных ставок снижает рыночную цену ранее эмитированных облигаций, таким образом, происходит сокращение рыночной стоимости ранее приобретенного инвестиционного портфеля. Падение процентных ставок наоборот приводит к росту рыночной стоимости ранее эмитированных облигаций. Причем выпуски с большими сроками погашения обычно претерпевают наибольшее изменение рыночной цены. Кредитный риск, или риск невыполнения эмитентом своих обязательств. Банковские инвестиции в ценные бумаги тщательно регулируются изза кредитного риска, присущего большей части ценных бумаг, в особенности тем, которые эмитируются частными корпорациями и отдельными органами местного самоуправления. Деловой рыночный риск. Банки любых размеров сталкиваются со значительным риском того, что рыночная экономика, которую они обслуживают, может прийти в упадок со снижением объемов продаж, а также ростом банкротств и безработицы. Эти неблагоприятные явления, часто именуемые деловым риском, быстро отразятся на кредитном портфеле банка, где по мере роста финансовых затруднений заемщиков увеличивается объем невозвращенных займов. Риск несбалансированной ликвидности. Банки все время должны учитывать, что им, возможно, потребуется продавать инвестиционные ценные бумаги до наступления срока их погашения, что приведет к несбалансированной ликвидности инвестиционного портфеля банка. Ликвидные ценные бумаги это, по определению, те инвестиционные инструменты, которые характеризуются большими оборотами ежедневных вторичных торгов, относительно стабильной во времени ценой и высокой вероятностью возврата первоначально инвестированного капитала банка. Государственные ценные бумаги обычно наиболее ликвидны и обладают активными вторичными рынками, за ними следуют ценные бумаги федеральных агентств, муниципальные облигации и ипотечные долговые обязательства. К сожалению, приобретение больших объемов ликвидных, легкореализуемых ценных бумаг, как правило, снижает величину доходов, которые приносят банковские активы, что при прочих равных условиях уменьшает доходность банка. Таким образом, менеджер банка поставлен перед дилеммой между доходностью и ликвидностью, решение которой ежедневно должно пересматриваться по мере того, как меняются рыночные процентные ставки и связанные с риском несбалансированной ликвидности харакгеристики банка. Риск досрочного отзыва. Этот вид риска на данный момент пока имеет теоретическое значение, так как право на досрочный отзыв пока что редкая практика для российских облигаций, и как правило таким правом обладает не только эмитент, но и владелец облигации. За рубежом многие корпорации и некоторые органы власти, эмитирующие инвестиционные ценные бумаги, оставляют за собой право досрочного отзыва этих инструментов и их погашения. Так как подобные отзывы обычно происходят после снижения рыночных процентных ставок когда заемщик может выпустить новые ценные бумаги, сопряженные с меньшими процентными издержками, банк, инвестирующий в ноты и облигации с возможностью отзыва, сталкивается с риском потерь дохода, так как он должен реинвестировать возвращенные средства по более низким процентным ставкам, сложившимся на текущий момент. Банки обычно стараются минимизировать этот риск отзыва, приобретая облигации, отзыв которых не может быть произведен в течение нескольких лет, или просто избегая покупки ценных бумаг с возможностью отзыва.