Современный рынок государственных долговых обязательств во Франции

• Автор: Островская, Валерия Юрьевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2001
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 194 с. : ил

Содержание
Введение с.

Глава 1. Особенности государственного финансирования с.

1.1. Государственные заимствования на фондовых рынках

теория и практика с.

1.2. Место и роль Казначейства в системе

государственных заимствований с.

1.3. Экономическая политика правительства и

проблемы эмиссии государственных долговых обязательств с.

Глава 2. Рынок государственных ценных бумаг с.

2.1. Участники рынка государственных ценных бумаг с.

2.2. Государственные долговые обязательства, их природа и виды с.
2.3. Структура рынка государственных долговых обязательств с.
2.4. Регулирование рынка государственных ценных бумаг с.
Глава 3. Современное состояние и перспективы развития
рынка государственных ценных бумаг во Франции с.
3.1. Реализация государственных облигаций на первичном рынке с.
3.2. Вторичный рынок государственных ценных бумаг с.
3.3. Государственные ценные бумаги Франции на международном фондовом рынке с.
Заключение с.
Библиография


Это связано с тем, что погашение государственного внутреннего долга приводит к перераспределению доходов внутри страны. Некоторые экономисты обвиняют экономическую политику Франции в том, что, чрезмерно заимствуя сегодня, государство ставит будущие поколения в кабальную зависимость от выплат процентов по долгу, а также уплаты самого долга. Несомненно, рост государственного долга влечет за собой реальные негативные экономические последствия. Вопервых, выплата процентов по государственному долгу увеличивает неравенство в доходах, поскольку значительная часть государственных обязательств сконцентрирована у наиболее состоятельной части населения. Погашение государственного внутреннего долга приводит к тому, что деньги из карманов менее обеспеченных слоев населения переходят более обеспеченным, то есть те, кто владеют облигациями, становятся еще богаче. Бернар и Колли, Толковый экономический и финансовый словарь, Москва, Международные отношения, г. Подобным косвенным образом существование большого государственного долга может подорвать экономический рост. Наконец, государство действительно может перенести реальное экономическое бремя своего долга на плечи будущих поколений, то есть оставить будущим поколения меньшие по размерам основные производственные фонды. Эта возможность связана с эффектом вытеснения, который определяется тем, что дефицитное финансирование увеличивает ставки процента и, следовательно, сокращает инвестиционные расходы. Если это будет происходить, последующие поколения унаследуют экономику с уменьшенным производственным потенциалом, и, следовательно, при прочих равных условиях, уровень жизни населения будет ниже, чем в других случаях. Однако, как отмечает Ален Лоран, профессор факультета экономики Университета Пьер Мендес в Гренобле в своей статье Государственная задолженность во Франции, государственный долг обладает многими преимуществами на макроэкономическом уровне1. В частности, в случае непредвиденных расходов государственный заем позволяет изыскать необходимые средства значительно быстрее, чем если бы пришлось увеличивать налоги. Поэтому необходимо находить новые пути регулирования государственного долга. Речь идет о том, что лучше всего прибегать к практике рефинансирования, при которой государство не занимает средства, а эмитирует государственные ценные бумаги. i x i XX i, i . С другой стороны, ненормальной является такая ситуация, при которой лица, желающие инвестировать средства, не имеют такой возможности. Таким образом, складывается взаимовыгодная ситуация государство нуждается в средствах, и в качестве обеспечения готово предоставить свои ценные бумаги. Потенциальные инвесторы получают сравнительно высокодоходный и сверхнадежный инструмент государственные долговые обязательства. Одной из их наиболее привлекательных характеристик является, несомненно, практически полное отсутствие рисков если только государство не рискнет подвергнуть сомнению правомочность существующего строя. Даже в случае осложнения экономического положения государства оно всегда способно выплачивать проценты по своему долгу, делая это либо за счет увеличения денежной массы, что может привести к повышению уровня инфляции, либо за счет повышения налогов. Другим способом является привлечение все новых средств для покрытия уже существующих долгов так называемое рефинансирование, к которому прибегают практически все государства, крупные банки и корпорации, однако здесь важным моментом является недопущение эффекта снежного кома, когда рост объема долга выходит изпод контроля. На макроэкономическом уровне преимущество государственного заимствования под ценные бумаги для привлечения средств перед увеличением налогов представляется неоспоримым. Оно состоит, прежде всего в том, что организовать государственный заем всегда значительнее быстрее и проще, чем вносить изменения в налоговую политику государства, к тому же это не вызывает недовольства населения. .