Оценка фундаментальных факторов состояния эмитентов в деятельности государства на рынке ценных бумаг

• Автор: Ефимов, Максим Вячеславович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2001
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 240 с. : ил

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫХ ФАКТОРОВ СОСТОЯНИЯ ЭМИТЕНТОВ

1 Фундаментальный подход в принятии решений на рынке ценных бумаг.

2 Структура фундаментального анализа эмитентов

1.2.1. Анализ макроэкономических и отраслевых факторов

1.2.2. Анализ микроэкономических факторов.

3 Раскрытие информации на рынке ценных бумаг

ГЛАВА 2. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫХ ФАКТОРОВ СОСТОЯНИЯ ЭМИТЕНТОВ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ГОСУДАРСТВА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.
1 Деятельность государства как регулятора и инвестора на рынке ценных бумаг и оценка фундаментальных факторов состояния эмитентов

2.1.1. Регулятивная деятельность государства

2.1.2. Инвестиционная деятельность государства
2 Оценка государством состояния макроэкономики и отрасли в процессе
фундаментального анализа компанииэмитента.
3 Методика анализа компанииэмитента как объекта инвестиций и регулирования со стороны государства1
ГЛАВА 3. РЕГУЛЯТИВНЫЕ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕШЕНИЯ ГОСУДАРСТВА НА ОСНОВЕ ОЦЕНКИ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫХ ФАКТОРОВ СОСТОЯНИЯ ЭМИТЕНТОВ
1 Развитие регулятивного механизма во взаимоотношениях государства с
КОМПАИИЯМИЭМИТЕНТАМИ
2 Инвестиционные решения государства на рынке ценных бумаг
3 Вывод КОМПЛНИЙЭМИТЕНТОВ на организованный рынок ценных бумаг ил основе РЕЗУЛЬТАТОВ ОЦЕНКИ ФУНДАМЕНТАЛЫ1ЫХ ФАКТОРОВ. 1
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
БИБЛИОГРАФИЯ


Фундаментальный анализ компанииэмитента Определенно способности компании генерировать будущие денежные доходы для определения эффект ноет и предполагаемых прямых инвестиций Компания эмитент инвесторы эмитенты акционеры финансовые посредники государство кредиторы 1. Управление компаниейэм итентом инициация управленческих решений на уровне наблюдательного органа компанииэмитента. Фундаментальный анализ акций Определение недооцеценности или иереоиененности акций компанииэмитента на основе анализа генерируемых компанией денежных потоков Акции компанииэм итс та инвесторы эмитенты акционеры финансовые посредники 1. Принятие инвестиционных решений портфельные инвестиции 2. Принятие решений по управлению портфелем акций покупка или продажа акций на рынке ценных бумаг. Как видно из таблицы 1, и в случае фундаментального анализа компанииэмигента, и в случае фундаментального анализа акций инвестор оценивает способность компании генерировать будущие денежные потоки. Однако в первом случае инвестор стратегический способен или будет способен воздействовать на процесс генерирования этих доходов и, возможно, контролировать их. На основе сформулированных заключений, содержание фундаментального анализа компанииэмитента можно представить в виде схемы, изображенной на рисунке 1. Техническое соегояние. Рис. В основе анализа эффективности инвестиций лежит оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. Существует две группы методов оценки эффективности инвестиций простые методы и методы дисконтирования. Дисконтирование представляет собой операцию приведения будущих денежных поступлений и платежей к настоящему моменту времени. Ставка дисконтирования должна учитывать темп инфляции, минимальную реальную норму доходности капитала и степень риска осуществления инвестиционного проекта. Чистая текущая стоимость инвестиционного проекта представляет собой сумму дисконтированных чистых доходов в течение всего срока его жизни. Результатом фундаментального анализа компанииэмитента будет принятие инвестиционных решений и отношении имущества в виде пакета акций компанииэмитента. В случае же с фундаментальным анализом акций компанииэмитента результат будет выражаться в покупке или продаже ценных бумаг на организованном фондовом рынке. Таким образом, фундаментальный анализ акций компанииэмитента, по мнению автора, применим лишь в случаях наличия рыночных котировок ее акций большинство российских компаний, в отношении которых принимаются стратегические инвестиционные решения, не имеют рыночных котировок акций. То есть для применения портфельным инвестором фундаментального анализа акций необходимо наличие зрелого эффективного рынка ценных бумаг, что выражается в наличии ликвидности, достаточной капитализации, развитой инфраструктуры и т. В теоретических изданиях, посвященных аналитическим исследованиям, встречаются различные толкования видов анализа это и экономический анализ, и анализ хозяйственной деятельности, и, наконец, финансовый анализ. В этой работе автор исследует еще один вид анализа фундаментальный анализ. Ниже будут рассмотрены принципиальные различия и взаимосвязи, существующие между основными видами анализа. Экономический анализ представляет собой систему специальных знаний, связанных с исследованием экономических процессов, складывающихся под воздействием объективных экономических законов и факторов субъективного порядка. В основе экономического анализа лежит экономическая теория, описывающая основные законы взаимодействия экономических субъектов. Одним из таких субъектов является предприятие хозяйственное общество в соответствии с ГК РФ. В свою очередь, в отношении этого субъекта применяется анализ хозяйственной деятельности предприятия, состоящий из двух тесно взаимосвязанных видов финансового анализа и прои шодственного управленческого анализа. Ковалев В. В. Финансовый анализ. М. Финансы и статистика, .