Системная оценка качества долговых ценных бумаг субъекта Российской Федерации

• Автор: Чеканова, Елена Николаевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 156 с. : ил

СОДЕРЖАНИЕ
Введение1.

Глава I. Теоретические основы формирования долга государства и его субъектов.

1.1 .Экономическое содержание долга государства и его субъектов

1.2.Экономические последствия долга субъектов государства.

1.3.Выпуск долговых ценных бумаг как форма долга субъектов государства

1.4.Качество долговых ценных бумаг экономическая сущность,

параметры, управление качеством.

Глава II. Сравнительный анализ зарубежной и российской практики выпуска долговых ценных бумаг субъектов государства .
2.1. Виды муниципальных ценных бумаг и методы регулирования эмиссионной деятельности органов власти субъектов государства в развитых странах.

2.2. Анализ практики по выпуску долговых ценных бумаг

российских регионов .
2.3. Анализ методик оценки кредитоспособности субъектов государства
и обеспеченности их облигационных займов
Глава III. Методические аспекты системной оценки качества долговых ценных бумаг субъектов Российской Федерации.
3.1. Концепция развития эмиссионной деятельности субъектов РФ
3.2. Методические основы системной оценки качества долговых ценных бумаг субъекта РФ.
3.3. Основные положения методики оценки кредитного риска облигационного займа субъекта РФ.
3.4. Методические положения анализа кредитоспособности субъекта
РФ эмитента долговых ценных бумаг.
Заключение
Список литерату


Это закреплено в законодательстве большинства государств, в том числе и в российском. Однако центральное правительство объективно ответственно за построение взаимоотношений центра и регионов, обеспечение условий исполнения субъектами государства собственных долговых обязательств. Поэтому долгсубъектов государства обоснованно рассматривать как часть долга государства перед гражданами, компаниями и институтами своей страны и нерезидентами, возникающий при выполнении государством на этом уровне власти экономических функций. С учетом предмета настоящего исследования в ходе работы выявлено, какие экономические функции субъектов государства связаны с привлечением ими заемных средств, а также как выпуск долговых ценных бумаг органами власти субъектов РФ влияет на выполнение последними своих функций. По существу, речь идет о функциях государственных финансов на уровне субъектов государства. Одной из таких функций является функция распределения дохода, которая призвана поддерживать политически приемлемый уровень дисбаланса доходов и благосостояния в обществе, чтобы обеспечить всем гражданам гарантированный минимальный набор товаров и услуг 2. Рассмотрение функции распределения дохода iii i непосредственно связано с привлечением заемных ресурсов для финансирования государственных расходов как альтернативы налоговым поступлениям. Для реализации своих функций государству, как правило, не достает средств, формируемых из доходов бюджета. В этой связи привлекаются дополнительные финансовые ресурсы, в том числе заемные, полученные в результате размещения долговых ценных бумаг. Объем заемных средств является одним из факторов, влияющих на уровень кредитного риска субъекта государства эмитента долговых ценных бумаг, а также цену заемных ресурсов на финансовом рынке. Возможность заимствований определяется и регулируется законодательством страны, которое адаптировано к экономическим и политическим потребностям государственной власти. Так, снижение значения местных бюджетов для государства ведет к ограничению, а порой, запрету для местных органов власти осуществлять заимствования на денежном рынке и рынке капиталов. Иллюстрацией этого утверждения является фактический запрет выхода муниципальных эмитентов на рынок долговых инструментов в Великобритании в период правления М. Тэтчер. Преобладающей тенденцией в бюджетной политике развитых стран х годов конца века явилась децентрализация, иными словами, передача ряда функций государственного управления от центрального правительства к региональным и местным органам власти. Это вызвало увеличение объема расходов региональных и местных бюджетов. Источники доходов также стали перераспределяться в пользу субнациональных бюджетов. Следующая функция государственных финансов состоит в проведении политики экономической стабилизация и роста. Эту функцию субъектов РФ целесообразно назвать функцией обеспечения стабильного экономического развития. Государственный долг субъектов государства образуется в результате применения фискальных методов регулирования экономики. За счет привлеченных средств финансируются дополнительные государственные расходы, что увеличивает совокупный спрос и стимулирует экономическое развитие региона. Однако, в отличие от займов центрального правительства, заимствования органов власти субъектов государства не могут служить инструментами денежнокредитной политики. Долговые ценные бумаги нецентральных органов власти не обладают достаточной степенью ликвидности для того, чтобы использоваться в операциях на открытом рынке с целью регулирования объемов денежной массы. Как уже отмечалось, децентрализация усиливает влияние местных администраций на экономическое и социальное развитие регионов. Третья экономическая функция государства связана с распределением ресурсов в обществе. Результатом является создание новых и улучшение существующих общественных благ строительство объектов социальной инфраструктуры и реализация мер по уменьшению или устранению негативного влияния производственных объектов на состояние окружающей среды.