Рынок субфедеральных и муниципальных ценных бумаг и его роль в решении социально-экономических проблем региона

• Автор: Волкова, Наталья Михайловна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 212 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение

Глава 1. Субфедеральные и муниципальные ценные бумаги

как особый вид ценных бумаг.

1.1. Место субфедеральных и муниципальных ценных бумаг

в составе финансовых рынков.

1.2. История выпуска муниципальных облигационных займов

в дореволюционной России.

1.3. Международный опыт выпуска муниципальных ценных бумаг.

Глава 2. Особенности российского рынка облигаций

субъектов Федерации и муниципальных образований

2.1. Основные этапы развития рынка облигаций субъектов Федерации
и муниципальных образований
2.2. Использование заемных средств эмитентами
. Особенности размещения субфедеральных и муниципальных
облигаций и их обращения на вторичном рынке.
Глава 3. Перспективы и основные направления развития российского рынка облигаций субъектов РФ
и муниципальных образований.
3.1. Анализ состояния государственных финансов и
государственного долга Тверской области.
3.2. Характеристика и анализ результатов эмиссии облигаций
администрации Тверской области
3.3. Перспективы и пути развития рынка субфедеральных
и муниципальных облигаций.
Заключение
Список использованной литературы


Однако это не означает, что они не будут своевременно погашены. Инвестору, купившему данные ценные бумаги, придется держать их в своем портфеле и ждать погашения. Следствием низкой ликвидности российского рынка субфедеральных и муниципальных ценных бумаг является его высокая волатильность. Если на рынке низкая ликвидность, то цена финансовых инструментов сильно зависит, например, от появления крупного покупателя или продавца. Следует отметить, что российский вторичный рынок субфедеральных и муниципальных ценных бумаг находится в начальной сталии формирования. По уровню риска и доходности ценные бумаги на западных рынках ранжируются примерно так же. России. Порядок возникновения обязательств в результате осуществления миссии субфедеральных и муниципальных ценных бумаг, исполнения обязательств субъектов РФ и муниципальных образований, а также процедура миссии указанных ценных бумаг н особенности их размещения установлены федеральным законом от 6ФЗ Об особенностях миссии и обращения государственных и муниципальных ценных бума1. Выпуск субгслеральных и муниципальных ценных бумаг контролирует Министерство финансов Российской Федерации. В i нонах за их выпуском, обращением и погашением следят законодательные и исполнительные органы власти. Существуют чепсие рачки, ограничивающие произвольный выпуск субфедеральных и муниципальных ценных бумаг. Задачи субфедеральных и муниципальных облигационных займов. В отличие от имеющихся работ М. Ю. Алексеев, В. А. Галанов, В. Кравченко. Л.Т. Литвиненко и др. Диверсификация источников заемных средств. При выходе на рынок ценных бумаг эмитент привлекает средства из разных источников б лики, институциональные инвесторы, прочие юридические и физические лица, что повышает надежность привлечения средств и снижает зависимость эмитента от традиционного источника ресурсов банковского кредита. Удешевление стоимости заемных ресурсов. Как правило, цена заимствования финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг ниже цены заимствования из других источников например. Ликвидация кассовых разрывов. Относительная простота регулирования денежных потоков эмитента при эмиссии облигаций позволяет сглаживать неравномерность поступления средств в доходную часть бюджета. Возможность управления ценой заемных ресурсов. По поручению эмитента генеральный агент из числа профессиональных участников рынка ценных бумаг проводит активные операции на вторичном рынке облигаций, что позволяет влиять на эффективную процентную ставку по заемным средствам в среднесрочной перспективе. Получение дополнительною дохода за счет ценового арбитража на рынке долговых обязательств. Проведение генеральным агентом на вторичном рынке облигаций сделок за счет средств и по поручению эмитента позволяет получить дополнительный доход за счет спекуляций и ценового арбитража. Функции субфедерал иных и муниципальных облигационных займов. Выступая в качестве звена финансовой системы, облигационные займы территориальных органов власти, также как и федеральною правительства выполняют три функции распределительную, регулирующую и контрольную. Через распределительную функцию субфсдеральнмх и муниципальных облигационных займов осуществляются формирование централизованных денежных фондов территориальных органов власти и их использование на принципах срочности, платности и возвратности. Выступая в качестве заемщика на рынке ценных бумаг, территориальные органы власти обеспечивают дополнительные средства для финансирования своих расходов на экономическое и социальное развитие территорий, а также для финансирования дефицита территориальных бюджетов. В промышленно развитых странах облигационные займы являются основным источником финансирования дефицита территориальных бюджетов и инвестиционных экономических и социатьных программ. В современных условиях поступления от субфсдеральных и муниципальных облигационных займов стали вторым после налогов методом финансирования расходов территориальных бюджетов, что объясняется более быстрым темпом роста расходов по сравнению с увеличением налоговых поступлений.