Оценка рыночной стоимости предприятий

• Автор: Шевчук, Дмитрий Игоревич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 176 с. : ил

Введение
Глава 1. Основы оценочной деятельности и движущие силы формирования стоимости предприятий в Российской Федерации.

1.1. Экономическая сущность понятия стоимости

1.2. Принципы, лежащие в основе оценки рыночной стоимости предприятий.

1.3. Факторы, влияющие на формирование стоимости предприятий.

Глава 2. Анализ подходов и методов оценки рыночной стоимости предприятий, адекватных современной отечественной практике.

2.1. Использование затратного подхода для оценки рыночной стоимости предприятий.

2.1.1. Метод стоимости чистых активов.

2.1.2. Метод ликвидационной стоимости.

2.2. Разработка альтернативных методов в рамках доходного подхода на базе современной практики оценки

2.2.1. Метод дисконтированного денежного потока.

2.2.2. Метод капитализации прибыли
2.2.3. Оценка стоимосги предприятий с помощью метода ипотечноинвестиционного анализа.
2.2.4. Применение модели оценки опционов в рамках доходного подхода.
2.3. Использование сравнительного подхода для определения рыночной стоимости предприятий.
2.3.1. Метод рынка капитала и метод сделок
2.3.2. Применение регрессионного анализа в рамках сравнительного подхода к оценке
Глава 3. Определение итоговой величины рыночной стоимости предприятия
3.1. Скидки премии в зависимости от степени контроля оцениваемого пакета акций.
3.2. Корректировка стоимости оцениваемой доли собственности в зависимости от степени ликвидности.
3.3. Определение рыночной стоимости пакета акций ОАО XXX
Заключение
Библиография


Согласно Закону Российской Федерации от г. ФЗ Об акционерных обществах в ряде случаев дополнительная эмиссия, выкуп акций должна проводиться оценка рыночной стоимости акционерного капитала независимыми оценщиками. Возрастает потребность в оценке рыночной стоимости предприятий и при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы. Понятие, процесс формирования, составные элементы стоимости всегда привлекали классиков экономической теории, занимали значительное место в учениях известнейших зарубежных и отечественных авторов, были центральным звеном экономической науки вообще, тем базисом, без понимания которого невозможны исследования других экономических проблем. Существует несколько точек зрения на понятие стоимости. Основоположником трудовой теории стоимости считается Адам Смит. В своей работе Исследование о природе и причинах богатства народов Смит утверждал, что один лишь труд, стоимость которого никогда не меняется, является единственным и действительным мерилом, при помощи которого во все времена и во всех местах можно было расценивать и сравнивать стоимость всех товаров. Г1о Смиту, цена большинства товаров определяется суммой заработной платы работника, ренты землевладельца и прибыли капиталиста, либо сводится к одной из этих составных частей. При этом труд определяет стоимость не только той части цены, которая приходится на заработную плату, но и тех частей, которые приходятся на ренту и прибыль3. Смитом выделяются естественная и фактическая или рыночная цена товаров. Если цена какоголибо товара соответствует тому, что необходимо для оплаты в соответствии с их естественными нормами земельной ренты, заработной платы и прибыли на капитал, затраченный при добыче, обработке и доставке его на рынок, то товар этот продается, можно сказать, по его естественной цене. Фактическая цена, за которую обычно продается товар, называется его рыночной ценой. Она может или превышать его естественную цену, или быть ниже ее. Рыночная цена каждого отдельного товара определяется соотношением между количеством, фактически поставленным на рынок, и спросом на него со стороны тех, кг о готов уплатить его естественную цену, или полную стоимость ренты, заработной платы и прибыли, которые надлежит оплатить для того, чтобы товар доставлялся на рынок4. Смгг А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М. Соцэкпп. С. Там же. Там же. Там же. Далее Смит отмечает, что при недостаточной поставке товара и при повышенном спросе на него рыночная цена товара может возрастать по сравнению с естественной ценой. Если же товар поставляется на рынок в количестве, превышающем действительный спрос на него, то рыночная цена товара может быть ниже естественной цены. Таким образом, естествеиная цена товара как бы представляет собой центртьную цену, к которой тяготеют цены всех товаров. Различные случайные обстоятельства могут иногда держать их на значительно более высоком уровне и иногда несколько понижать их по сравнению с нею71. Однако труд в качестве основы, мерила стоимости Смит выделил интуитивно, признавая его преимущества по сравнению с драгоценными металлами и натуральными продуктами зерно, хлеб вследствие колебаний количества в обращении первых и различной достхнности вторых. В дальнейшем трудовая теория стоимости получила свое развитие в учении Карла Маркса, которое было взято за основу, долгое время использовалось и понималось как единственно верное в нашей стране. В соответствии с учением Маркса, стоимость любого товара определяется количеством труда, необходимого для изготовления товара, а также количеством труда, которое требуется для изготовления средств производства данного товара стоимость каждого товара определяется количеством труда, материализованного в потребительной стоимости товара, рабочим временем, общественно необходимым для его производства2. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М. Соиэкгич. С. Маркс К. Капитал. М. Издательство политической литературы. Т 1. С. 8.