Методы сравнительной оценки эффективности реальных и финансовых инвестиций

• Автор: Овчаренко, Константин Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Воронеж
• Количество страниц: 208 с. : ил

СОДЕРЖАНИЕ
Введение.
1. Теоретические основы оценки эффективности как критерия принятия инвестиционных решений по реальным и финансовым вложениям в управлении финансами корпорации.

1.1. Роль и место оценки эффективности инвестиций в финансовом менеджменте

1.2. Отдача и риск реальных и финансовых инвестиций

1.3. Оценка эффективности реальных и финансовых инвестиций на основе взаимосвязи отдачи и риска
2. Сравнительный анализ методов оценки эффективности реальных и финансовых инвестиций.

2.1. Анализ сопоставимости критериев эффективности реальных и финансовых инвестиций

2.2. Имитационное моделирование и стохастический анализ методов оценки эффективности реальных и финансовых инвестиций
2.3. Анализ результативности методов оценки эффективности реальных и финансовых инвестиций
3. Разработка и тестирование алгоритмов выбора реальных и финансовых инвестиций на основе оценки эффективности в финансовом менеджменте
3.1. Алгоритмы альтернативного выбора реальных и финансовых инвестиций
3.2. Алгоритмы принятия решений по портфельному выбору инвестиций
Заключение
Список использованных источников


Перераспределение финансовых ресурсов. Функции, описанные В. В. Ковалевым, вполне соответствуют функциям регулирования и стимулирования 2. З.. Такой подход позволяет снять имеющиеся противоречия в представлении функций финансового менеджмента. Реализация задач управления финансами осуществляется в рамках определенной финансовой системы. Финансы корпорации являются частью более общей системы, включающей государственный сектор, корпорации, финансовые институты, домохозяйства. Некоторые авторы в основном отечественные не включают в состав финансовой системы физических лиц , тогда как большинство зарубежных исследователей считают домохозяйства неотъемлемой составляющей этой системы. Систему финансового менеджмента внутри самой компании исследователи делят на управляющую подсистему, включающую организационную структуру, кадры финансового подразделения, финансовые инструменты, финансовые методы, информацию финансового характера, технические средства управления финансами, а также объект управления, включающий источники финансовых ресурсов, финансовые ресурсы и финансовые отношения. В обшей структуре многих корпораций подразделение, осуществляющее управление финансами, является функциональным звеном, а . С.4 На наш взгляд, элементы функций управления финансами могут выполнять и генеральный директор корпорации, и бухгалтерия, и плановоэкономический отдел, однако с развитием и расширением финансовой деятельности возрастает необходимость сосредоточения функций финансового менеджмента в рамках отдельного подразделения. Финансовый менеджмент считается сравнительно молодой наукой, хотя несомненно, что практика управления финансами существовала в течение долгого времени. Он сформировался как прикладная дисциплина в рамках современной теории финансов, выделившейся, в свою очередь, из экономической теории в х годах прошлого века. Современные представления об управлении финансами сложились в результате определенного периода формирования данной дисциплины и прошли несколько этапов развития. Тем не менее, основные принципы и результаты данной отрасли знания не стоят на месте и продолжают быть предметом обсуждения и споров среди финансистов всего мира. Зарождение теоретических основ финансового менеджмента можно отнести к м годам XX столетия. Этот этап непосредственно связан с работами И. Фишера по теории процентной ставки и приведенной стоимости. Набор аналитических средств, опирающихся на определенность условий, широко применяемый в то время, получил название финансовой математики. В марте г. Г. Марковица под названием Выбор портфеля, основные идеи которой были позднее развиты автором в книге Выбор портфеля эффективная диверсификация инвестиций. В этих работах впервые был реализован теоретиковероятностный подход к проблеме управления финансами, позволивший перевести на язык математики задачу оптимизации финансовой стратегии. Г.Марковиц первым описал эффект диверсификации, дающий возможность снизить риск инвестиционного портфеля, выбирая активы, цены на которые колеблются поразному. Однако, как отмечают исследователи, в то время эти работы не привлекли особого внимания со стороны экономистов и практиков, поскольку . Г. Марковицем алгоритмов, процедур и формул не позволили осуществить фактическую реализацию его идей. Не случайно заслуги Г. Марковица были оценены гораздо позднее выхода его работ, а Нобелевская премия по экономике ему была присуждена только в году. Идеи Г. Марковица были обобщены и дополнены в работах Д. Тобина, вышедших в конце х 0 и начале х 1 гг. Он предложил расширить финансовую модель Г. Марковица с учетом возможности использования безрисковых активов при формировании инвестиционного портфеля, проанализировал факторы, влияющие на инвесторов при принятии решений о диверсификации активов. Несмотря на некоторое различие в подходах Д. Тобин внес существенный вклад в развитие теории финансов Г. Марковица. В конце х гг. Ф. Модильяни и М. Миллера 9, была сформирована теория структуры капитала и стоимости капитала.