Ликвидность российского рынка государственных ценных бумаг

• Автор: Ермаков, Александр Ильич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 140 с. : ил

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ ЛИКВИДНОСТИ И МЕТОДЫ ЕЕ ИЗМЕРЕНИЯ.

1.1. Значение рынка государственных ценных бумаг

1.2. Понятие ликвидности ценной бумаги

1.3. Ликвидность рынка государственных ценных бумаг и методы ее измерения.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ РЫНКА ГКООФЗ.

2.1. Современное состояние рынка ГКООФЗ

2.2. Оценка ликвидности рынка ГКООФЗ.

2.3. Сегменты рынка ГКООФЗ и их ликвидность

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ РЫНКА ГКООФЗ В ЦЕЛЯХ ПОВЫШЕНИЯ ЕГО ЛИКВИДНОСТИ.

3.1. Факторы повышения ликвидности рынка ГКООФЗ

3.2. Основные направления совершенствования рынка ГКООФЗ в целях повышения его ликвидности.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность


Выявлены особенности рынка ГКООФЗ с точки зрения его сегментов и их ликвидности высокая степень сегментации рынка наиболее ликвидны выпуски государственных облигаций, обладающие наибольшими объемами и размещенные среди широкого круга инвесторов. Установлены основные факторы повышения ликвидности рынка ГКООФЗ, в число которых входят повышение доверия к государству как высоконадежному заемщику снижение сегментации рынка стимулирование присутствия на рынке различных категорий инвесторов, обладающих разными потребностями, инвестиционными горизонтами и уровнем приемлемости риска. Определены наиболее актуальные для России аспекты проведения открытой последовательной стратегии управления внутренним государственным долгом в рамках установленного объема внутреннего государственного долга, а именно распределение основных сроков обращения облигаций в соответствии с инвестиционными горизонтами участников рынка эмиссия значительных по объему выпусков государственных облигаций
обеспечение прозрачности деятельности государства по выпуску его ценных бумаг заблаговременное объявление детального календаря эмиссий, построение регулярных эмиссионных циклов. РЕПО. Апробация результатов диссертации. Основные положения исследования отражены в опубликованных научных трудах автора. По теме диссертации автором опубликовано 4 работы общим объемом 1,2 п. Отдельные теоретические и практические положения работы использованы диссертантом в преподавании дисциплины Рынок ценных бумаг и биржевое дело в Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова, а также были обсуждены в рамках ежегодных Международных Плехановских чтений и годы. Апробация ряда предложений диссертации проведена в Закрытом акционерном обществе Московская межбанковская валютная биржа и Некоммерческом партнерстве Национальный депозитарный центр. Структура и содержание работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка. ГЛАВА 1. Одной из основных частей финансовой системы любой экономически развитой страны является рынок государственных ценных бумаг. В целях определения его значения для национальной экономики в целом, а также для бюджетной и финансовой системы в частности, в первую очередь необходимо установить роль государственных ценных бумаг как инструмента внутренних государственных заимствований. Федеральное правительство применяет два вида долговых обязательств внутренние и внешние, которые составляют внутренний и внешний государственный долг соответственно. Критерием разграничения долговых обязательств на внутренние и внешние выступает валюта займа , С Так в Бюджетном кодексе Российской Федерации от г. Х5Ф3 к внутреннему долгу отнесены обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации, а к внешнему долгу обязательства, возникающие в иностранной валюте 1, ст. Любое правительство при выборе вида долговых обязательств, как правило, стремится к использованию внутренних государственных заимствований, чтобы его основными кредиторами были резиденты. Это обусловлено тем, что государственные органы предпочитают как можно меньше зависеть от иностранных кредиторов, поскольку это может ослабить экономику страны и повысить влияние иностранных государств на проводимую ими государственную политику. Например, в Великобритании доля внутренних
заимствований в общей сумме государственных займов в г. К полученным кредитам, входящим в состав внутреннего государственного долга, в основном относят кредиты эмиссионного банка , С. Как правило, оформленные в этом виде государственные долговые обязательства не могут переуступаться и продаваться, что приводит к увеличению стоимости заимствований. Тем не менее, преимуществом данной формы является достаточно простая процедура получения денежных средств. В мировой практике государственные ценные бумаги это долговые ценные бумаги, выпущенные от имени государства или государственных учреждений1. Государственные ценные бумаги могут составлять как внутренний, так и внешний долг государства. Однако в дальнейшем под государственными ценными бумагами будут пониматься ценные бумаги, относящиеся к внутреннему государственному долгу.