Эмиссия облигаций как источник привлечения инвестиций корпорациями

• Автор: Бигун, Богдан Васильевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 183 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .

ГЛАВА 1. Теоретические основы в определении стратегии и

тактики управления активами корпорации

1.1. Инвестиционный потенциал корпораций.

1.2. Характеристика различных типов финансовой политики предприятия в управлении оборотными активами.
1.3. Форма финансового инвестирования корпораций. Классификация фондовых инструментов инвесгирования
ГЛАВА 2. Корпоративные облигации как инструмент финансирования российских корпораций

2.1. Долговые и долевые инструменты финансирования инвестиций

2.2. Двойственная природа корпоративных облигаций

их классификация

2.3. Становление российского рынка корпоративных облигаций.
ГЛАВА 3. Совершенствование практики эмиссии и обращения
корпоративных облигаций в России
3.1. Нормативноправовое регулирование эмиссии и обращения корпоративных облигаций в Российской Федерации
3.2. Процедура выпуска корпоративных облигаций,
ее особенности.
3.3. Совершенствование организации обращения корпоратив
ных облигаций на вторичном рынке
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


Так, предприятие может воспользоваться кредитом банка любого другого предприятия, выпустить собственные ценные бумаги. Принято выделять собственные средства корпорации, а также заемные. В данной работе нас, в первую очередь, интересуют источники заемных средств корпорации, представленные в виде облигационных займов, которые вместе с привлеченными средствами, получаемыми путем эмиссии и размещения акций и переходящими в собственность созданного юридического лица акционерного общества, представляют источники внешнего финансирования корпорации. Замкнутый кругооборот финансовых инвестиций в рамках отдельного предприятия нс представляется возможным, поэтому подключение корпорации к финансовому рынку происходит, вопервых, при необходимости создания или корректировки структуры активов с целью повышения ее эффективности с помощью выпуска долевых и долговых фондовых инструментов вовторых, путем приобретения ценных бумаг других эмитентов. Основным источником внешнего финансирования в условиях развитой рыночной экономики корпорации выступает эмиссия и размещение собственных ценных бумаг среди инвесторов. По ряду характеристик, присущих долговым корпоративным ценным бумагам см. И что немаловажно, используя эмиссию ценных бумаг, корпорация способствует достижению наиболее оптимальной структуры капиталов фирмы, чего, порой, невозможно достигнуть, ориентируясь преимущесгвенно на какойлибо один финансовый источник. То есть, предприятие в рыночной экономике напрямую связано с финансовым рынком, выступая в роли эмитента, а также, как было рассмотрено выше, и покупателя ценных бумаг. Поэтому в рамках инвестиционного процесса целесообразно выделить процесс привлечения инвестиций предприятиями, в первую очередь, реального сектора экономики и процесс размещения инвестиций обладателями инвестиционных ресурсов. Л связующим звеном между теми, кго владеет инвестиционными ресурсами и их потребителями, выступают, как правило, институты финансового посредничества с наличием соответствующей инфраструктуры. Причем, предложение инвестиций определяется уровнем доходов юридических лиц, государства, населения в совокупности с полнотой их аккумуляции институтами финансового посредничества. А на этапе непосредственного привлечения инвестиций важен взвешенный выбор форм и инструментов привлечения денежных средств с позиций минимизации транзакционных издержек и риска утраты контроля над корпорацией. Если характеризовать российский фондовый рынок с позиций аккумулирования внутренних сбережений и их трансформацию в инвестиции, то ни рынок ценных бумаг , ни банковский сектор не выполняют своих функций в этом направлении в полной мере. Главными инвесторами выступают сами корпорации, на долю которых приходится всего объема инвестиций, в том числе почти финансируется за счет их собственных средств прибыли и амортизации. В результате аккумулируемые предприятиями средства для инвестиций в 35 раз меньше объема потребляемого ими основного капитала износа и выбытия фондов1. Гл. С. Пути преодоления инвестиционною кричиса. Вопросы экономики. Анализ структуры инвестиций в основной капитал российских предприятий по источникам финансирования позволяет констатировать, что в структуре инвестиций корпораций с года преобладает доля привлеченных средств ,9 в году по сравнению с ,2 в году при снижении, соответственно, удельного веса в структуре инвестиций корпораций собственных средств ,1 в году по сравнению с ,8 в году. Финансовыми инструментами на фондовом рынке выступают ценные бумаги корпораций и производные от них виды ценных бумаг, используемые предприятиями в целях рационализации текущих денежных потоков и платежей в процессе оперативнохозяйственной деятельности с применением в расчетах краткосрочных финансовых инструментов, а также привлечения внешнего финансирования на краткосрочной основе путем эмиссии финансовых векселей и коммерческих бумаг, а на долгосрочной наряду с увеличением основною капитала в результате дополнительной эмиссии акций через выпуск долговых ценных бумаг облигаций. Россия в цифрах. Крап . Госкомстат России М .