Формирование механизма управления инвестиционной привлекательностью эмиссионных ценных бумаг

• Автор: Коньков, Игорь Николаевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Краснодар
• Количество страниц: 170 с. : ил

ВВЕДЕНИЕ.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬЮ ЦЕННЫХ БУМАГ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННОЙ ОТРАСЛИ

1.1 .Инвестиционная привлекательность ценных бумаг понятие,

ФАКТОРЫ ВОЗДЕЙСТВИЯ, ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ К УПРАВЛЕНИЮ.

1.2. Зарубежный опыт управления инвестиционной привлекательностью

ЦЕННЫХ БУМАГ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННЫХ КОМПАНИЙ

1.3. Особенности современного состояния Российской отрасли электросвязь

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К УПРАВЛЕНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬЮ ЦЕННЫХ БУМАГ.

2.1. Оценка механизмов воздействия эмитента на рыночные параметры

СОБСТВЕННЫХ АКЦИЙ.

2.2 Разработка подходов к формированию и использованию информации о деятельности эмитента
2.3. Реструктуризация российской отрасли электросвязь как
ОРГАНИЗАЦИОННАЯ ОСНОВА ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ.
ГЛАВА 3. ФОРМИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО МЕХАНИЗМА
УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬЮ ЦЕННЫХ БУМАГ ОАО ЮЖНАЯ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННАЯ КОМПАНИЯ
3.1. Анализ и оценка эффективности управления инвестиционной привлекательностью ценных бумаг
3.2. Разработка оптимальной стратегии управления на этапе реструктуризации отрасли.
3.3. Направления совершенствования управления инвестиционной привлекательностью.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРНЫХ ИСТОЧНИКОВ


Инвестиции в реальные активы означают создание производственных мощностей, приобретение оборудования, сырья, найм рабочей силы, организацию производственного процесса. Подобного рода инвестиции иначе еще называют прямыми. Источником таких инвестиций могут выступать как собственные средства организаторов производства акционеров, собственников, пайщиков, так и заемные кредиты банков, ссуды. По нашему мнению, несмотря на почтенный возраст многих российских предприятий, подавляющее большинство из них находятся на ранних стадиях развития бизнеса. В работе Стоимость капитала в корпоративных финансах и теории инвестиций М. Миллер и Ф. Модильяни отмечали, что стоимость капитала представляется совершенно поразному, если е оценивать с точки зрения фирмы, использующей капитал в качестве одного из ресурсов производства, и с точки зрения инвестора, размещающего свои свободные денежные средства на рынке капитала, вкладывая в различные финансовые активы 1. Взаимодействие инвесторов и эмитентов происходит на рынке ценных бумаг, где существует конкуренция. Успех эмитента за инвестиционные ресурсы инвестора во многом зависит от инвестиционной привлекательности эмитента. Дж. Нейман, Дж. Сорос, Е. Элтон, М. Грубер, Е. Энгл, Т Коупленд, Т. Коллер, Д. Муррин и др. Мы считаем, что инвестиционная привлекательность это совокупность благоприятных для инвестиций факторов, отличающих данный объект от других. Инвестиционная привлекательность определяется на основе оценки объективных возможностей инвестиционного потенциала и условий деятельности инвестора инвестиционного риска. По мнению Дж. Сорос а, существуют дифференцирующие составляющие инвестиционной привлекательности, важность которых различается для различных категорий инвесторов. Кредиторов и владельцев интересует платежеспособность объекта инвестирования, прямых финансовых инвесторов потенциал роста стоимости бизнеса объектов инвестиций, стратегических инвесторов специальные факторы и ресурсы, усиливающие их стратегическую позицию рынки сбыта, звенья производственных процессов и т. Тот факт, что данная проблема оставалась недостаточно изученной в предшествующие годы, капитализация российских эмитентов оставалась недооцененной потенциальными инвесторами. Мы считаем, что управлять инвестиционной привлекательностью можно лишь тогда, когда существуют отчетливые представления о сущности инвестиционного процесса. Только в этом случае можно выделить те составляющие процесса, целенаправленное воздействие на которые и даст т желаемый результат. По нашему мнению, целенаправленное воздействие управленцев акционерного общества на условия, повышающие надежность и эффективность инвестиций, обеспечение прозрачности деятельности на всех уровнях, протекционизм по отношению к эффективным инвесторам все это и составляет содержание управления инвестиционной привлекательностью. Объективные интересы вытекают из сущности инвестиционного процесса любой инвестор, без всяких сомнений, заинтересован в надежности и эффективности собственных вложений. Традиционно, понятие инвестиционная привлекательность означает наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. Очевидно, что подобные факторы оценить количественно почти невозможно, для их оценки более применим сравнительный анализ. В нашем исследовании рассматривается понятие инвестиционной привлекательности, интуитивно используемое в инвестиционной деятельности на российском фондовом рынке применительно к такому сегменту фондового рынка как эмитентыкомпании телекоммуникационного сектора. Фактически, сталкиваясь с низкой инвестиционной привлекательностью рыночного инструмента, инвестор вынужден откладывать сделку на неопределенное время и тем самым нести дополнительный риск, связанный с неопределенностью будущей цены. Чтобы оценить этот дополнительный риск ликвидности, инвестор должен иметь достоверную, понятную и желательно количественную информацию о сравнительной фондовой привлекательности акций той или иной компании.