Финансовые инструменты срочного рынка в управлении ценовыми рисками

• Автор: Дарушин, Иван Александрович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 174 с. : ил

Кроме срочности, финансовые операции, обеспечивающие управление ценовым риском, будут обладать и другим важным свойством, которое связано с тем, что цена таких операций прямо связана с ценой актива, составляющего их базу. То есть такие инструменты являются производными по отношению к активу, ценовой риск по которому регулируется. В англоязычной экономической литературе вся совокупность таких инструментов обозначается термином деривативы, от английского iviv производный, вторичный, несамостоятельный, то есть основным признаком классификации является производность. При этом деривативы однозначно ассоциируются с традиционными инструментами срочного рынка. Следует отметить, что среди отечественных исследователей и практиков рынка не существует единого мнения по поводу того, какой из указанных признаков является решающим, а также в вопросе о том, возможно ли однозначное толкование таких инструментов по функциональному признаку снижения риска. Более того, изучая одни и те же частные инструменты форварды, фьючерсы, опционы и другие, исследователи обозначают обобщающую экономическую категорию разными терминами. При этом даже понятия, называемые авторами одним и тем же термином, могут определяться поразному и нести различную смысловую нагрузку. Так, деривативы могут определяться как финансовые инструменты и операции, позволяющие снизить риски или трансформировать их8, или как финансовый контракт между двумя или более сторонами, который основывается на будущей стоимости базового актива9. См. Маршалл Дж. Ф., Бансал В. К. Финансовая инженерия. М.ИнфраМ, . Стр. Михайлов Д М. Мировой финансовый рынок тенденции развития и инструменты. М.Экзамен, . Буренин А. Н. Рынки производных финансовых инструментов. М.ИнфраМ, . Сафонова Т. Ю. Биржевая торговля производными инструментами. М.гДело, . Галанов В. А. Производные инструменты срочного рынка фьючерсы, опционы, свопы. М.Финансы и статистика, . Михайлов Д. М. Мировой финансовый рынок тенденции развития и инструменты. М.Экзамен, . Стр. Деривативы курс для начинающих серия КеЫеге для финансистовуПср. М.гАльпина Паблишер, . Стр. Срочный контракт может пониматься как соглашение контрагентов о будущей поставке базового актива и полностью отождествляться автором с такими понятиями, как производные финансовые активы инструменты или как сделки, исполнение которых осуществляется сторонами не ранее третьего рабочего дня после дня ее заключения. Следует отметить, что большинство исследователей и практиков рынка используют термины срочный контракт и производный финансовый инструмент как полные синонимы, отмечая, что на практике, когда говорят о производных инструментах, прежде всего имеются в виду срочные контракты, поскольку на них приходится подавляющая часть производных активов, при этом подчеркивая, что понятие производного инструмента является более широким, включающим в себя, например, такие инструменты, как депозитарные расписки. Принимая во внимание различные взгляды исследователей рынка, мы, тем не менее, считаем, что производность финансовых инструментов, использующихся в экономической практике для управления ценовыми рисками, является следствием их срочной природы. Это позволяет нам следующим образом определить объект данного исследования срочные сделки это специфические инструменты финансового рынка, использующиеся для управления ценовыми рисками и основанные на будущей стоимости базового актива. Отметим, что данное определение не противоречит рассмотренным выше понятиям срочных сделок, но в то же время показывает зависимость производность цены сделки от текущей стоимости базового актива. Буренин А. Н. Рынки производных финансовых инструментов. М.ИнфраМ, . Стр. Сафонова Т. Ю. Биржевая торговля производными инструментами. М.гДело, . Стр. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаги производных финансовых инструментов. М. Научнотехническое общество имени академика С. И.Вавилова, . Стр. Ценные бумаги Учебник для студ. В.И. Колесников. Торкановский, Л. С. Тарасович и др. Под ред. В.И. Колесникова, Торкановского. М. Финансы и статистика. Стр.