Методы оценки инвестиционной привлекательности компаний на рынке ценных бумаг

• Автор: Кистанов, Анатолий Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 161 с.

Содержание
Введение

Глава 1. Фундаментальный анализ инвестиционной привлекательности

ценных бумаг и их возможной доходности

1.1. Фундаментальный подход в принятии решений на рынке

ценных бумаг

1.2. Анализ инвестиционной привлекательности компании на базе

ее экономического положения

1.3. Сравнительный отраслевой анализ инвестиционной привлекательности

Глава 2. Риски инвестиционной привлекательности активов с договорной

доходностью на базе простых и сложных процентов

2.1. Концепция определения инвестиционной привлекательности на базе инструментов договорной фиксированной доходности
2.2. Финансовые расчеты инвестиционной привлекательности с использованием простых и сложных процентов.
2.3. Инвестиционная привлекательность активов с договорной доходностью в условиях возможного банкротства
Глава 3. Этапы процесса расчета и управления рисками инвестиционной
привлекательности фирм.
3.1. Этапы процесса управления риском инвестиционной привлекательности
3.2. Основы методики определения инвестиционной привлекательности корпоративных ценных бумаг
3.3. Анализ инвестиционной привлекательности фирм на российском рынке ценных бумаг.
Заключение
Библиографический список
Приложения
Введение
Актуальность


Кроме того, в России слабо развита ликвидность фондового рынка, что также является дополнительным препятствием для применения фундаментального анализа в том виде, в котором он используется на Западе. Однако российский фондовый рынок находится на начальной стадии своего развития и имеет значительный потенциал развития. Сегодня только в одном центральном регионе насчитывается более 0 открытых акционерных обществ. Акции половины из них имеют значительную потенциальную привлекательность, которая не может быть реализована по причине слабости ликвидного рынка их акций. Поэтому менеджмент кампании и акционеринвестор должны уметь оценивать эту инвестиционную привлекательность, что можно делать с применением предлагаемых в работе сочетания методов фундаментального и статистического анализа. Как следует из проанализированных западных источников В. , М. . v . i . В России этот метод для целей принятия решений о покупкепродаже ценных бумаг на организованном рынке ценных бумаг пока труден к применению изза малых объемов торгуемых акций и их ограниченной ликвидности. Для более полного понимания различий между фундаментальным анализом компанииэмитента и фундаментальным анализом ее акций обратимся к таблице 1, с. Как видно из таблицы, и в случае фундаментального анализа компанииэмитента, и в случае фундаментального анализа акций, инвестор оценивает способность компании генерировать будущие денежные потоки. Фундмеи тальный анализ компании эмитента Определение способности компании генерировать будущие денежные доходы для определения эффективности предполагаемых прямых инвестиций Компа ния эмитент инвесторы эмитенты акционеры финансовые посредники государство кредиторы 1. Принятие инвестиционных решений в отношении компании эмитента прямые инвестиции 2. Фундментальный анализ акций Определение недооценснности или переоцененное акций компании эмитента на основе анализа генерируемых компанией денежных потоков Акции компа нии эмитента инвесторы эмитенты акционеры финансовые посредники 1. Принятие инвестиционных решений портфельные инвестиции 2. Принятие решений по управлению портфелем акций покупка или продажа акций на рынке ценных бумаг. Во втором случае инвестор портфельный, малый такой возможности не имеет и не может влиять на результаты деятельности компании и принимает решения на основе, обычно ограниченной, информации, ставшей достоянием широкой общественности. В основе анализа эффективности инвестиций лежит оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. Существует две группы методов оценки эффективности инвестиций простые методы и методы дисконтирования. Дисконтирование представляет собой операцию приведения будущих денежных поступлений и платежей к настоящему моменту времени. Ставка дисконтирования должна учитывать темп инфляции, реальную минимальную норму доходности капитала и степень риска осуществления инвестиционного проекта. Чистая текущая стоимость инвестиционного проекта представляет собой сумму дисконтированных чистых доходов в течение всего срока его жизни. Результатом фундаментального анализа ценных бумаг фирмы будет принятие инвестиционных решений в отношении имущества в виде пакета акций компанииэмитента. В случае же с фундаментальным анализом акций компанииэмитента результат будет выражаться в покупке или продаже ценных бумаг на организованном фондовом рынке. Таким образом, фундаментальный анализ акций, по мнению автора, применим лишь в случаях наличия рыночных котировок ее акций множество российских компаний, в отношении которых принимаются стратегические инвестиционные решения, не имеют рыночных котировок акций. То есть для применения портфельным инвестором фундаментального анализа акций необходимо наличие зрелого эффективного рынка ценных бумаг, что выражается в наличии ликвидности, достаточной капитализации, развитой инфраструктуры и т.