Управление паевым инвестиционным фондом на основе согласования предпочтений частных инвесторов

• Автор: Киселев, Егор Борисович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Новосибирск
• Количество страниц: 191 с.

Оглавление
Введение.

Глава 1. Паевые инвестиционные фонды на рынке коллективных инвестиций.

1.1 Место и роль паевых инвестиционных фондов в системе коллективных

инвестиций.

1.2 Особенности российских ПИФов как финансовых институтов.

1.3 Типы инвестиционных стратегий ПИФов

1.4 Выводы.

Глава 2.Сравнительный анализ методических подходов к управлению ПИФом.

2.1 Особенности управления ПИФом.

2.2 Существующие методики управления.

2.3 Предлагаемая методика управления
2.4 Выводы
Глава 3. Практическое применение методик к управлению ПИФом.
3.1 Информационная база.
3.2 Сравнительный анализ эффективности методик
3.3 Особенности применения предлагаемой методики в российской
практике
3.4 Выводы
Заключение.
Литература


В США законодательная база как инвестиционных рынков как и деятельности инвестиционных фондов хорошо развита. Взаимные фонды подпадают под действие всех четырех законов США, регулирующих деятельность фондового рынка. Закон об инвестиционных компаниях от г. Кроме того, он определяет, что активы фонда должны храниться в независимом депозитарии, а их стоимость должна рассчитываться ежедневно на основе рыночных котировок. Ни один участник фондового рынка не подвергается такому детальному регулированию, как взаимные фонды. Для понимания того, как функционирует взаимный фонд, важно дать понятие стоимости чистых активов. Так же как и в российских ПИФах, для определения стоимости одной акции взаимного фонда на момент времени Т будет использоваться формула 1. количество выпущенных акций фонда. Когда инвестор покупает акцию взаимного фонда, то количество выпущенных акций увеличивается, а так как покупает он ее по текущей стоимости, рассчитанной по приведенной выше формуле, то эта операция, так же как и в российских ПИФах, не повлияет на результаты остальных инвесторов. При погашении также используется расчет стоимости акции фонда. Сумма, которую получает инвестор, равна количеству акций, умноженного на стоимость одной акции, за вычетом компенсационного сбора. Этот сбор составляет не более 1 от причитающейся инвестору суммы и, как правило, взимается, если срок владения акциями составил менее дней. Развитая инфраструктура инвестиционных рынков и отсутствие концентрированности собственников привели к тому что в США на конец г. Наиболее крупные из них являются ii, V , i , i , . Эти компании управляют несколькими тысячи инвестиционных фондов. Индустрия взаимных фондов развивалась постепенно в течение более чем лет. США марта г. После одного года существования фонд включал 0 инвесторов и 2 тыс. Все фонды, включая несколько закрытых фондов, которые имеют ограниченное количество акций, устанавливаемое при первичном размещении, составляли менее млн долл. Впервые лет рост рынка взаимных фондов был очень медленным. В г. В конце х годов существовало 5 фондов с активами ,8 млрд. Год был очень удачным для фондов за один квартал каждый из них заработал, по крайней мере, . Среднегодовая доходность составила . В конце х годов существовало 9 фондов с СЧА ,3 млрд долл. В г. Они позволяли выписывать чеки, а процентная ставка была выше, чем по банковским сберегательным счетам. В г. i I i и введены личные пенсионные счета. В г. В г. Роль пенсионных отчислений чрезвычайно велика около всех активов фондов связаны с ними. В г. Джон К. Богл создал первый индексный фонд Первый Индексный инвестиционный Траст, который теперь называется Вангард 0 индекс крупнейший индексный фонд с СЧА около 5 млрд долл. В г. Питер Линч создал Фиделити Магеллан, который теперь является крупнейшим фондом акций. К концу х годов существовало 4 фонда с активами в ,5 млрд долл. В г. Конгресс создал Индивидуальный Пенсионный План ИПП, и к концу х годов существовало уже фондов с активами в 2 млрд долл. Примерно в тоже время, что и ИНН, пенсионные планы 1 к были созданы как альтернатива для пенсионного обеспечения. Следующий существенный момент для индустрии настал в г. Морнингстар создало Звездный рейтинг. К концу г. СЧА их составляли около 6. Деятельность европейских фондов Великобритании и Германии освещена в ряде статей , , Чехии в ,. Великобритания. В этой стране стоимость активов инвестиционных фондов, которые здесь именуются i , возросла за период с до г. Инвесторами почти фондов являются около 5 английских семей. Их активами управляют 6 управляющих компаний. В г. К концу г. В то же время сумма средств, инвестированных в закрытые фонды, к концу г. Информация по поводу активов фондов представлена в табл. Открытые инвестиционные фонды включают паевые фонды или i и открытые инвестиционные компании ОИК. Закрытые фонды известны как инвестиционные трастовые компании ИТК.