Трансформация оценки рыночной стоимости фирмы

• Автор: Нуфферова, Татьяна Эммануиловна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Краснодар
• Количество страниц: 175 с.

Содержание
Введение

Глава 1. Теоретические и методологические основы оценки

рыночной стоимости фирмы

1.1. Институциональный подход к исследованию

фирмы и оценке ее стоимости.

1.2. Концепции стоимости и методологические

принципы оценки рыночной стоимости фирмы

1.3. Специфика формирования оценки рыночной стоимости фирмы в современной российской экономике.

Глава 2. Сравнительный анализ методик оценки рыночной

стоимости фирмы

2.1. Основополагающие подходы к оценке рыночной
стоимости фирмы
2.2. Статические методы оценки рыночной стоимости
2.3. Динамические методы оценки рыночной стоимости
Глава 3. Особенности оценки рыночной стоимости нематериальных
активов
3.1. Нематериальные активы как объект оценки и их роль в
формировании рыночной стоимости фирмы
3.2. Оценка рыночной стоимости торговой марки
Заключение
Список использованной литературы


Статические методы основываются на ретро информации о результатах производственнофинансовой деятельности фирмы, не учитывают ожидаемых экономических выгод и обходят вопрос о разновременности денежных потоков через обращение к составляющим их активам и затратам по их созданию затратный подход или рыночным ценам на фирмы аналоги сравнительный подход. Динамические методы исходят из перспектив развития фирмы, воспроизводят неопределенность рыночной среды и разновременность денежных потоков через прогнозный характер доходов и обоснование ставки дисконтирования методы доходного подхода или волатильность цен метод опционов. На основе исследования способов оценки рыночной стоимости фирмы, базирующихся на принципах доходного подхода, выявления преимуществ и недостатков различных динамических методов, обоснована целесообразность использования для целей оценки рыночной стоимости фирмы метода дисконтированных денежных потоков, позволяющего отразить потенциал развития фирмы независимо от стандартов бухучета. Предложен и апробирован метод, заключающийся в использовании метода дисконтированных денежных потоков в синтезе со сценарновероятностным подходом, который в отличие от традиционных методов обеспечивает учет особо высоких рисков и неопределенности рыночной среды, характерных для современных российских условий, и адекватность оценки рыночной стоимости фирмы. Современный этап развития рыночной экономики характеризуется существенным возрастанием роли нематериальных активов в функционировании фирм и превращением данных активов в основной фактор, определяющий рыночную стоимость фирмы. Исследование подходов к оценке стоимости нематериальных активов, подтвержденное расчетом стоимости торговой марки, формирующей в существенной части стоимость фирмы, позволяет сделать вывод о том, что наиболее верная оценка нематериальных активов может быть дана только на основе использования методов доходного подхода в синтезе со сценарновероятностным подходом. Это дапо возможность учесть многообразие факторов, определяющих формирование рыночной стоимости фирмы в современных условиях ассиметричное распределение и информации между экономическими агентами, соотношение сил при осуществлении сделок, социальный статус их участников, распространение инновационных видов продукции, возросшие технические и организационные возможности в сфере электронной информации, масштабные процессы глобализации экономики и др. Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическая значимость проведенного исследования состоит в концептуально целостном осмыслении процесса трансформации оценки рыночной стоимости фирмы и развитии теории оценочной деятельности. Теоретические выводы и результаты могут быть использованы для дальнейших исследований оценки стоимости фирмы. Практические рекомендации могут эффективно использоваться при оценке рыночной стоимости фирмы государственными структурами федерального и регионального уровней для юридических и судебных целей, определения налогооблагаемой базы, финансовыми институтами и профессиональными организациями участников рынка оценки и фондового рынка с целью определения кредитосопобности заемщика, установления размера страхового взноса, проверки обоснованности котировок ценных бумаг, хозяйствующими субъектами с целью разработки стратегии развития компании, реструктуризации и т. Ряд положений диссертации может использоваться в преподавании учебных курсов Финансовый менеджмент, Оценка бизнеса, а также спецкурса Оценка рыночной стоимости фирмы. Апробация работы. Основные положения диссертационного исследования докладывались на международных, всероссийских и региональных научнопрактических конференциях, научнопрактических семинарах по проблемам оценки стоимости бизнеса. Предложенная в работе методика оценки рыночной стоимости фирмы была реализована в практике деятельности двух российских компаний. Результаты исследования отражены в 8 печатных работах общим объемом 5,8 п. Структура работы. Работа изложена на 8 страницах основного текста, содержит таблиц, 5 рисунков и приложений.