Особенности реализации инвестиционных стратегий на российском рынке ценных бумаг

• Автор: Аскинадзи, Виктор Михайлович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 123 с.

Содержание
Введение.З
Глава I. Инвестиционные характеристики и ценообразование финансовых инструментов в российских условиях

1. Особенности инвестиционных характеристик российских ценных бумаг

2. Специфика ценообразования финансовых инструментов

в российских условиях

Глава II. Инвестиционные стратегии и их реализация на отечественном

т рынке ценных бумаг

1. Особенности оптимизации портфеля акций.

2. Реализация стратегий инвестирования в облигации

Заключение
Список использованной литературы


Показано, что высокие купонные ставки видоизменяют составляющие облигационного дохода, смещают параметры дюрации и воздействуют на реализацию инвестиционных стратегий. Теоретически обоснован и эмпирически апробирован метод оптимизации портфеля из акций российских эмитентов с учетом тенденций изменения доходности. Разработана модель оптимизации портфеля акций с использованием коэффициента эластичности, как меры оценки чувствительности оцениваемой акции к изменениям рыночного портфеля. Доказано, что данный показатель является альтернативой коэффициенту р при оценке степени взаимосвязи конкретной акции с рыночным портфелем. Дана оценка применения коэффициента эластичности в сочетании с методом взвешивания параметров акций и показана корректность предложенного подхода для оптимизации портфеля. Доказано, что при формировании облигационного портфеля границы инвестиционных стратегий сужаются. Сказываются такие факторы как отсутствие на отечественном рынке широкого набора среднесрочных и долгосрочных инструментов, наличие у корпоративных облигаций нефиксированных купонных выплат, невысокий кредитный рейтинг большинства российских облигаций. Обосновано, что лимитированная диверсификация портфеля ведет к увеличению риска инвестирования. Практическая значимость. Результаты исследования могут быть использованы кредитными организациями, предприятиями, специалистами, занимающимися проблематикой инвестирования и ценными бумагами, а также в организации учебного процесса по дисциплинам, связанным с инвестиционной деятельностью. Апробация работы. Московского международного института эконометрики, информатики, финансов и права. По теме диссертации опубликованы три статьи в сборниках научных трудов Московского международного института эконометрики, информатики, финансов и права и статья в сборнике трудов МЭСИ. ГЛАВА I. Как инвестиции. Обычно ценные бумаги инвестируются в какойлибо объект предпринимательской деятельности в целях получения дохода. Как объекты вложения инвестиций в этом случае инвестор направляет средства на приобретение ценных бумаг для реализации той или иной инвестиционной стратегии. Раскрытие роли ценных бумаг в качестве инвестиций представляет значительный интерес, например, при решении вопросов о реорганизации юридических лиц, проведении залоговых аукционов и т. Сосредоточим внимание на использовании ценных бумаг в качестве объектов инвестирования главном направлении использования этих финансовых инструментов в инвестиционной деятельности. Стратегии применения ценных бумаг в этом качестве во многом определяется их инвестиционными характеристиками. Основные инвестиционные характеристики ценных бумаг. Какие характеристики определяют инвестиционную привлекательность ценных бумаг Как проявляются эти характеристики в российских условиях и как они воздействуют на реализацию инвестиционных стратегий Соглашаясь с таким подходом в целом, следует обратить внимание на следующий аспект применительно к ценным бумагам ликвидность отражает способность ценных бумаг превращаться в денежные средства по адекватной рыночной цене. Низкая ликвидность ценных бумаг повышает вероятность того, что поставленная цель инвестирования не будет достигнута. В таком случае, ликвидность в числе прочих факторов определяет риск инвестирования в ценные бумаги, и можно не выделять ликвидность в отдельный показатель инвестиционной привлекательности ценных бумаг, а учитывать ее как составную часть риска. Такой подход предлагается в работах ряда зарубежных авторов. В частности, на учете премии за риск ликвидности основаны отдельные теории терминальной структуры процентной ставки. Иными словами, для оценки инвестиционных качеств ценных бумаг можно обойтись двумя необходимыми характеристиками доходностью и риском. Если же придерживаться точки зрения, что этих двух характеристик все же недостаточно, то имеет смысл расширить перечень инвестиционных показателей, добавив, помимо ликвидности, еще и способ получения дохода от ценных бумаг, а также срок действия ценной бумаги. См. ЛБ. Беате, вХ. ТгсппсроЫ. Мшодетепе Егу1еп РгеБЭ, . Р. 3.