Слияние компаний как фактор совершенствования их финансирования посредством фондового рынка

• Автор: Одиноков, Владимир Александрович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Нижний Новгород
• Количество страниц: 175 с. : ил.

Содержание
Введение

Глава 1. Анализ слияний и поглощений в системе финансирования компании

1.1 Характерные особенности этапов развития фондового рынка и

его инфраструктуры в России.

1.2. Процессы слияний и поглощений в отечественной и

зарубежной практике

1.3 Преимущества слияний как способа финансирования компании.

Глава 2. Особенности механизма слияния акционерных компаний в России

2.1 Характерные черты регулирования процесса реорганизации акционерных компаний .

2.2 Процесс обоснования выбора методов оценки акций объединяемых компаний.

2.3 Разработка модели определения коэффициентов конвертации акций компаний при слиянии
Глава 3. Реализация механизма слияния в процессе создания ОАО ВолгаТелеком
3.1 Усовершенствование методики балльной оценки показателей финансового состояния предприятий.
3.2 Практическая реализация модели определения коэффициентов конвертации объединяемых компаний.
3.3 Анализ перспектив, получаемых в процессе реструктуризации, с точки зрения эффективного функционирования бизнеса
Заключение
Список использованной литературы


К недостаткам ваучеров можно отнести их отсутствие для приватизации земли. РФ, государственным органам по приватизации 1. Российский путь, при котором акционерные общества образовывались путем приватизации государственных предприятий, конечно же, отличался от классического пути, когда акции выпускаются для того, чтобы получить деньги для создания предприятия и начала выпуска готовой продукции. В капиталистических странах передача государственных предприятий шла в условиях широко развитой и действующей рыночной экономики, функционирующего рынка капитала, широко развитого частного сектора и коснулась, особенно, отрасли связи, менее добывающих отраслей 8. Все это наложило свой отпечаток на разнообразие моделей приватизационного процесса в зарубежной практике. Например, в СШЛ особенное распространение получила система рабочей собственности i , при которой на предприятии создавалось паевое товарищество работников, владеющее и распоряжающееся акциями предприятий от имени работников и в их интересах . Банки давали этому товариществу кредиты, причем сумма доходов банка, в отличие от других кредитов, облагалась налогом на меньше. Кредит при этом использовался для покупки акций предприятия, при этом, возможны были доплаты за акции со стороны администрации. С помощью данных бумаг удавалось привлекать немалые денежные средства. Например, АО Автомобильный Всероссийский альянс привлек млн. Однако, к году торговля бумагами прекратилась по причине краха этой и других финансовых пирамид. Активизации фондового рынка способствовало создание чековых инвестиционных фондов ЧИФ. Эти фонды аккумулировали значительную часть приватизационных чеков в акции приватизируемых предприятий, однако возложенных на них задач они не решили. Приватизационные аукционы проводились в условиях почти полного отсутствия информации об инвестиционном потенциале эмитентов. В лучшем случае, публиковались лишь сокращенные балансы годичной давности, поступление же акций на вторичный рынок было крайне ограничено. Невыполнение элементарных требований к эмитентам было вызвано отсутствием государственного регулирующего органа. В отличие от предыдущих этапов, рынок которых в значительной мере был биржевым, на этапе постприватизационного перераспределения, возникшего с г. В России стала складываться достаточно организованная система регулирования рынка ценных бумаг, которая представляет собой упорядоченную деятельность всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия, осуществляющих функции регулирования . На данном этапе была создана Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг ФКЦБ, имеющая полномочия в области координации, разработки стандартов эмиссии, лицензирования деятельности профессиональных участников, установления квалификационных требований, разработки системы регулирования деятельности профессиональных участников. ФКЦБ, которая сейчас реорганизована в Федеральную службу по финансовым рынкам ФСФР, устанавливала перечень работ, подлежащих лицензированию, порядок выдачи лицензий 0. К обращению были допущены следующие виды ценных бумаг государственные облигации, облигации, векселя, чеки, сертификаты, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги, сберегательные книжки на предъявителя 9. Также были разрешены опционы, варранты, жилищные сертификаты 4. Затем в обращение вышла новая ценная бумагаинвестиционный пай 3. В г. О рынке ценных бумаг, который регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении иных ценных бумаг, особенности создания и деятельности профессиональных участников фондового рынка 1. Формирование законодательной базы, появление государственного ведомства в лице ФКЦБ способствовало развитию инвестиционных институтов, образующих инфраструктуру фондового рынка, которую можно оценить как совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок.