Разработка методов оценки стоимости компании для принятия стратегических решений

• Автор: Вожик, Сергей Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 210 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ТЕОРИИ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ И СТРАТЕГИЧЕСКОГО УПРАВЛЕНИЯ .

1.1. Анализ взаимосвязи стратегического управления предприятием и оценки

СТОИМОСТИ КОМПАНИИ.

1.2. Современная теория и методы определения стоимости компании.

1.3. Неопределенность и риск при расчете стоимости компании.

ГЛАВА 2. РАЗРАБОТКА МЕТОДОВ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ ДЛЯ ПРИНЯТИЯ СТРАТЕГИЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ

2.1. Оценка стоимости компании в стабильных условиях

2.2. Оценка стоимости компании в условиях постоянного роста.

2.3. Оценка стоимости компании с учетом фундаментальных показателей.

2.4. Модификация методов оценки стоимости компании, основанных на анализе остаточной прибыли
2.5. Разработка алгоритма определения факторов стоимости
2.6. Модель анализа стратегических альтернатив в условиях неопределенности на основе ОЦЕНКИ БИЗНЕСА.
ГЛАВА 3. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ РАЗРАБОТАННЫХ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ ПРИ ПРИНЯТИИ СТРАТЕГИЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
3.1. Оценка проекта строительства делового выставочного комплекса для
АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ВЛОЖЕНИЯ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ.
3.2. Оценка пакетов акций предприятий для принятия стратегических решений
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность


Майкл Дженсен, в обоснование теории максимизации стоимости компании приводит следующий аргумент. Он утверждает, что поскольку логически невозможно искать максимум в более чем одном измерении, целенаправленное поведение требует выбора одной, ориентированной на стоимость, целевой функции4, 6. На самом деле показатель стоимости в данном случае будет отражать оптимальное соотношение важнейших показателей деятельности компании, характеризующих и состав имущества, и эффективность его использования. Теория управления стоимостью компании принимается известными теоретиками в области управления организацией и сочетается со многими современными подходами к стратегическому управлению. Друкер в своей новой книге Задачи менеджмента в XXI веке затрагивает вопросы оценки эффективности деятельности компании в контексте происходящих в современном обществе изменений. Он говорит, что в начале XX века бизнес работал на себя, ориентируясь на краткосрочные эффекты. Деятельность крупных предприятий Германии, Японии и стран Скандинавии, направленная, в первую очередь, на создание и поддержание социальной гармонии, на самом деле означает, что предприятия должны работать в интересах работников физического труда. Но будущее экономическое положение огромного количества людей с учетом роста продолжительности жизни все сильнее зависит от инвестирования доходов, которые они получают как собственники. Их больше интересует прибыль, которую они получат через лет. Таким образом, важность работника физического труда для компании будет снижаться одновременно с важностью социальной гармонии в качестве цели деятельности коммерческого предприятия. По словам Друкера, в настоящее время необходимо поновому определять эффективность предприятия. Следует научиться уравновешивать ближайшие задачи с долгосрочными целями выживания и процветания предприятия на протяжении ближайших лет, то есть до того времени, когда нынешние инвесторы достигнут пенсионного возраста. Из всех показателей эффективности деятельности предприятия именно стоимость компании учитывает перспективные изменения. Как следствие, именно критерий увеличения стоимости бизнеса можно считать в наибольшей степени соответствующим текущим потребностям практики управления. Теория управления стоимостью может органично вписаться и в модель пяти конкурентных сил Майкла Портера, разработанную в году. Состояние конкуренции в отрасли зависит от пяти основных сил конкуренция среди существующих фирм, угроза появления новых, угроза появления товаровзаменителей, рыночная власть потребителей и рыночная власть поставщиков. Если рассматривать теорию Портера с позиции управления стоимостью, то каждая отрасль промышленности имеет соответствующую ей структуру, или набор фундаментальных экономических и технических характеристик, которые определяют общую силу конкурентных сил. Это, в свою очередь, определяет привлекательность данной отрасли, которая выражается в долгосрочной или среднеотраслевой экономической прибыли. Способность менеджмента влиять на конкурентные силы отражается на уровне экономической прибыли, свойственном данной фирме. Умение удачно использовать или нейтрализовать изменения конкурентных преимуществ приведет к росту продолжительности получения экономической прибыли. Кроме того, способность компании использовать или нейтрализовать изменения конкурентных преимуществ, связана с сокращением колебаний экономической прибыли, что отражается в уменьшении риска. Введенная Майклом Портером цепочка ценности также хорошо соотносится с принципами создания стоимости. Таким термином известный экономист назвал набор взаимосвязанных видов деятельности от первичных операций до конечных, которые бизнесединица осуществляет сама и во взаимодействии со своими партнерами по бизнесу. Как отмечено Робертом Рэнделлом . Все более популярный в последнее время подход динамических способностей Д. Тис, Дж. Барни, Макадок тоже может быть реализован в рамках концепции управления стоимостью компании9. См. Рэнделл Р. Фаэй Л. Курс МВД по стратегическому менеджменту Пер. М. Альпина паблишер, . С. 6.