Управление стоимостью диверсифицированного холдинга

• Автор: Юдникова, Светлана Владимировна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 163 с. : ил.

Содержание
Содержание.
Введение.

ГЛАВА 1. Повышение стоимости путем внешнего роста предприятия

1.1. Интеграция как инструмент реализации внешнего роста предприятия.

1.2. Особенности функционирования интегрированных компаний

1.3. Сущность финансовых отношений в холдинге.

ГЛАВА 2. Оценка стоимости диверсифицированного холдинга.

2.1. Особенности финансового управления в диверсифицированном холдинге

2.2. Факторы, определяющие стоимость многопрофильного холдинга

2.3. Методические подходы к управлению стоимостью диверсифицированного холдинга.

ГЛАВА 3. Использование стоимостного подхода в оперативном управлении диверсифицированным холдингом
3.1. Оперативное управление диверсифицированным холдингом с позиций стоимостного подхода.
3.2. Организация системы мониторинга факторов стоимости в диверсифицированном холдинге.
3.3. Принципы раскрытия финансовой информации в диверсифицированном холдинге в целях управления его стоимостью.
Заключение.
Список используемой литературы


Ориентация управления на максимизацию стоимости акционерного капитала позволяет получить большую отдачу от вложенного капитала. Это особенно важно в условиях дальнейшей глобализации рынка капитала, когда он становится все более мобильным. В соответствии с этим, страны, экономика которых не ориентирована на максимизацию стоимости для акционеров собственников, будут испытывать недостаток в инвестициях и все больше отставать во всемирной конкуренции. При этом и рынок, и собственников в большей степени интересуют не одномоментные значения показателя стоимости, а тенденции, возможность его устойчивого, долговременного роста. Цель собственников предприятия обеспечить постоянный рост собственного благосостояния стоимости вложенного капитала. Таким образом, в общей схеме стратегического управления предприятием роль главного критерия оптимального развития занимает его стоимость. При этом не существует единого определения стоимости. По мнению Б. Райана, стоимость выражается в виде изменений потоков наличности данного предприятия, и в конечном итоге единственным мерилом стоимости предприятия в финансовом смысле является цена его возможной реализации на рынке . Несколько иной позиции придерживаются К. Феррис и Б. Пешеро Пети стоимость относится к денежным потокам, которые в соответствии с ожиданиями, будут получены владельцами в течение предполагаемой жизни компании . Такое же понимание стоимости компании будет использоваться для целей настоящего диссертационного исследования. Концепция управления стоимостью основывается не на бухгалтерских показателях успешности деятельности компании. Во внимание принимается только один критерий, наиболее простой и понятный для собственников, инвесторов и менеджеров, вновь добавленная стоимость. Отталкиваясь от этого постулата, одним из возможных путей увеличения стоимости компании является ее рост. В зависимости от того, затрагивает ли рост внутренние процессы одного предприятия, либо же направлен на выход во внешнюю среду, выделяются внутренний и внешний рост. Внутреннее расширение обычно выражается в форме приобретения предприятием определенных активов, источником финансирования которых выступает реинвестирование прибыли или средства из внешних источников преобразование внутренних бизнеспроцессов. Внешний рост предприятия выражен в форме приобретения им другого предприятия преобразование как внутренних, так и внешних бизнеспроцессов, изменение связей между предприятиями. Следовательно, механизмы действия стратегии внешнего роста связаны с выходом за рамки деятельности одного предприятия, т. Концентрация собственности играет важную роль на различных уровнях. В масштабах экономики высокая концентрация может содействовать неконкурентному поведению и, следовательно, имеет мало общего с экономической эффективностью. На уровне предприятий концентрация собственности и контроля в руках крупных акционеров помогает решить основную проблему корпоративного управления и, следовательно, способствует привлечению инвестиций и росту предприятий. На уровне отрасли концентрация собственности в руках нескольких основных игроков ведет к снижению неэффективности, связанной с неоптимальным размером предприятий и дублированием затрат. Экономическая теория подтверждает тот факт, что концентрация собственности на уровне фирм т. Концентрация в этом случае ведет к принятию эффективных решений в процессе управления сложными организациями за счет унификации контроля и прав на денежные потоки. Мировой опыт показывает, что наиболее революционные, новаторские инновации осуществляются малым и средним бизнесом. Однако они становятся движущей силой экономики тогда, когда их внедрением начинает заниматься крупный бизнес, который концентрирует в своих руках и преобладающую долю частных расходов на НИОКР. В связи с этим, правильная политика со стороны государства должна быть направлена не на деконцентрацию, а на стимулирование крупного и среднего капитала реализовывать долгосрочные инвестиции и способствование снижения их рисков.