Предел роста капитализации компании как фактор инвестиционных решений на рынке ценных бумаг

• Автор: Свиблов, Владислав Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 127 с. : ил.

Содержание
Введение

ГЛАВА I. Концептуальные основы инвестирования на рынке

ценных бумаг

1. Инвестиционная деятельность и ее роль в ЭКОНОМИКС

2. Особенности инвестиционных характеристик российских

ценных бумаг в современных условиях.

2.1. Специфика инвестирования в ценные бумаги на современном этапе развития отечественного РЦБ

2.2. Воздействие факторов торможения на скорость

роста рыночной капитализации компании

3. Модель роста рыночной капитализации компании с учетом

локальных пределов роста
3.1. Разработка модели роста рыночной капитализации на основе распределения Б. Гомпертца
3.2 Идентификация ключевых параметров модели.
3.3. Применение модели для случаев дискретного времени.
ГЛАВА 2. Формирование и корректировка инвестиционных решений
на РЦБ с учетом пределов роста капитализации компании
1. Воздействие особенностей модели на принятие
инвестиционных решений
1.1. Распределение случайных величин доходностей акций
при наличии пределов роста капитализации компании
1.2. Основные направления применения разработанной модели на примере оценки акций Сбербанка России
2. Особенности формирования инвестиционных портфелей
с учетом локальных пределов роста капитализации компании.
2.1. Основные положения классических портфельных
моделей.
2.2. Особенности управления портфелем при существовании пределов роста. ИЗ
Заключение.
Список использованной литературы


Модель базируется на установленном Б. Гомпертцом законе распределения случайных величин. Раскрыто содержание параметров аь а2 и аз предложенной модели для исследования показателей российского рынка ценных бумаг. Доказана адекватность разработанной модели условиям дискретного распределения времени. Установлено, что доходность акций в таком случае зависит от соотношения момента 5 покупки ценной бумаги и момента К ее продажи. Б. Гомпертца для доходности акции с учетом соотношения моментов 5 и Я. Это позволяет инвестору принимать рациональные решения и оптимально определять моменты покупки ценных бумаг и выхода с рынка. На основании вычисленных коэффициентов эксцесса и асимметрии доказано, что распределение вероятностей доходности российских ценных бумаг в целом отличается от нормального распределения. Обосновано, что поскольку принятие инвестиционных решений требует предварительно идентифицировать распределение вероятностей доходности инвестиций, то для выработки инвестиционных решений на РЦБ в условиях нелинейности роста капитализации компании необходимо элиминировать допущение о нормальном распределении вероятностей доходности ценных бумаг. Как установлено, разработанная модель оценки акций адекватно отражает реалии отечественного рынка ценных бумаг, что доказывается анализом динамики цен обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка России. Вычисленные параметры модели позволяют осуществить долгосрочный прогноз роста цен обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка, что способствует более качественному принятию инвестиционных решений на рынке ценных бумаг, как частным, так и институциональным инвесторам. Раскрыты особенности реструктуризации портфеля ценных бумаг при существовании локальных пределов роста стоимости компании, когда плотность распределения вероятностей доходности акций не подчиняется нормальному закону, и в рамках разработанной модели предложена методика определения оптимального момента трансформации портфеля. Практическая значимость. Апробация работы. Основные положения диссертационной работы используются в учебном процессе при чтении спецкурсов для слушателей специального факультета второе высшее образование, сотрудников Сберегательного банка РФ, студентов Московской финансовопромышленной академии. По теме диссертации опубликованы четыре статьи в сборниках научных трудов Московской финансовопромышленной академии. По проблемам диссертации опубликованы три работы, общим объемом 0, пл. Последовательное развитие экономики любой страны обеспечивается многими условиями стабильностью политической обстановки, продуманной социальной политикой, наличием квалифицированных кадров, ресурсной базой и т. Существенное воздействие на экономический рост оказывает активность инвестиционного процесса. Инвестиционная деятельность и ее роль в экономике При исследовании инвестиционной деятельности процесс инвестирования довольно часто сводят к простому выбору между отказом от текущего потребления ради обеспечения более высокого уровня потребления в будущем. Неслучайно поэтому отдельные авторы1 предлагают в самом общем виде под инвестированием понимать откладывание текущего потребления ради получения дохода прибыли или иных выгод в будущем. Исследователи инвестиционного процесса к важнейшему фактору, который определяет уровень инвестиций в масштабах общества, относят соотношение между потреблением и сбережением. Объясняется это тем, что данное соотношение определяет не только текущее потребление, но и тот его уровень, который будет в будущем. Чем выше уровень потребления сегодня, тем меньше средств сберегается, следовательно, тем меньше остается возможностей для вложения инвестиций. Однако сокращение уровня инвестиций сегодня неизменно приводит к тому, что в государстве остается меньше возможностей для увеличения уровня потребления в будущем. В экономической литературе понятия сбережения и инвестиции обычно взаимосвязаны, и одно неизбежно предполагает другое. Так, Дж. См. БсагБ К. Б., ТгеппероЫ О. Ь. 1пуеИпем Мапаяетеш Огус1сп Рге, . Р. 4.