Обоснование использования опционов для уменьшения финансового риска угольных компаний

• Автор: Калинковский, Сергей Сергеевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2007
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 150 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.

1. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ УГОЛЬНОЙ

ПРОМЫШЛЕННОСТИ РОССИИ И СУЩЕСТВУЮЩИХ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ.

1.1 Анализ современного состояния угольной промышленности

России

1.2 Анализ общих классификаций рисков и финансовых рисков в

частности.

1.3 Исследование существующих методов оценки и управления

финансовыми рисками.

1.4 Цель, задачи и методы исследований.

2. ИССЛЕДОВАНИЕ ВЛИЯНИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
ДЕРИВАТИВОВ НА ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ УГОЛЬНЫХ КОМПАНИЙ
2.1 Исследование влияния форвардных и фьючерсных контрактов на
финансовые риски угольных компаний
2.2 Исследование влияния опционных контрактов на финансовые
риски угольных компаний.
2.3 Выводы по главе
3. АНАЛИЗ СУЩЕСТВУЮЩИХ МОДЕЛЕЙ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ ОПЦИОНОВ. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ ОПЦИНОВ НА ПРОДУКЦИЮ УГОЛЬНЫХ КОМПАНИЙ
3.1 Анализ использования биномиальной модели для оценки
стоимости опционов на продукцию угольных компаний
3.2 Анализ использования модели Блэка Шоулза для оценки
опционов колл на продукцию угольных компаний.
3.3 Оценка влияния величины транспортной составляющей на
конечную стоимость опционов на продукцию угольных компаний.
3.4 Оценка влияния использования опционов на изменение
коэффициента финансового риска и уровня рентабельности угольных компаний
3.5 Выводы по главе.
4. РАЗРАБОТКА ЭКОНОМИКОМАТЕМАТИЧЕСКОЙ МОДЕЛИ
УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМ РИСКОМ УГОЛЬНЫХ
КОМПАНИЙ С ПОМОЩЬЮ ОПЦИОНОВ.
4.1 Экономикоматематическая модель управления финансовым
риском угольных компаний с помощью опционов.
4.2 Реализация разработанной экономикоматематической модели на
примере компании ОАО Объединенная угольная компания Южкузбассуголь .
4.3 Выводы по главе
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
ЛИТЕРАТУРА


Финансовые риски угольных компаний в настоящее время весьма высоки, рентабельными являются лишь всех предприятий. В связи с этим актуальной задачей является разработка и реализация механизмов, позволяющих уменьшить финансовые риски, присущих угольным компаниям и, соответственно, повысить их рентабельность. Снижение финансовых рисков угольных компаний одно из важных направлений повышения стабильности их функционирования. Стабильное функционирование угольных компаний является важнейшим фактором привлечения инвестиций в угольную промышленность, что создает условия укрепления их экономических позиций на внутреннем и внешнем рынке. Финансовые риски весьма разнообразны и могут быть представлены риском невыполнения платежных и иных обязательств перед инвестором, риском неэффективного управления предприятием, ценовым риском и т. Данная работа посвящена обоснованию снижения финансового риска, обусловленного изменением рыночных цен за счет использования опционов, что представляет собой актуальную задачу в области повышения стабильности функционирования угольных компаний. Целыо работы является снижение финансового риска угольных компаний, обусловленного изменением рыночных цен, за счет использования опционов. Идея работы заключается в возможности привлечения дополнительных финансовых средств за счет страхования финансового риска с помощью опционных контрактов. Объектом исследований являются отечественные угольные компании, отечественные и международные товарносырьевые рынки, рынки ценных бумаг, валютные рынки, а также условия их функционирования. Предметом исследований является финансовый риск угледобывающих предприятий, связанный с колебаниями рыночных цен, а также методические вопросы совершенствования его экономической оценки. Научное значение работы состоит в развитии методов управления и оценки финансового риска, возникающего в результате колебания рыночных цен, на основе использования опционов. Реализация выводов и рекомендации. Обоснование использования опционов для уменьшения финансовых рисков было проведено на примере угольной компании ОАО Южкузбассуголь. Апробация результатов работы. Неделя горняка , и гг. Финансов горного производства гг. Публикации, Основное содержание диссертационной работы опубликовано в 6ти работах. Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения и списка использованной литературы. Основной задачей процесса реструктуризации угольной промышленности, который близится к завершению, является достижение безубыточного функционирования отрасли. Весь процесс реструктуризации можно условно разделить на 4 направления. Первое направление связано с ликвидацией неприбыльных производств и сокращением непрофильных предприятий. Это подразумевает не только закрытие убыточных шахт и уменьшение числа очистных забоев, но и сокращение различного вида предприятий, начиная с сельскохозяйственных и заканчивая ремонтными мастерскими и машиностроительными организациями. Реализация этого направления привела к сокращению численности персонала с 0 тысяч до 0 тысяч человек. Второе направление касается решения социальных вопросов, появившихся после высвобождения трудящихся. Третье направление связано с наращиванием производственного потенциала и увеличением коэффициента полезного действия за счет автоматизации производства. Последнее направлено на приватизацию угледобывающих компаний, которое реализовано в настоящее время более чем на 1. Добыча и темпы добычи угля за гг. Таблица 1. Состояние угольных компаний России на декабрь г. Наименование угольных компаний, акционерных обществ Добыча угля за янв. Темп изменения добычи угля за янв. Произв. ОАО СУЭК Кемеровская обл. ОАО СУЭК Иркутская обл. ООО Упр. ОАО СУЭК Читинская обл. ОАО ш. ОАО ш. ОАО ш. ООО р. ООО р. ОАО р. ОАО р. ООО р. ЗАО ш. ООО р. ОАО р. ООО ОГР Ровер р. ОАО ш. ЗАО р. Евтинский 9,8 4,8 1. ООО р. ОАО ш. ООО р. ОАО р. ООО р. ООО р. ООО ш. ОАО ш. ОАО р. ООО р. ОАО ш. ОАО ш. ЗАО р. ГУП р. ООО р. ОАО Бошняковский уг. ЗАО ш. ОАО р. ООО ОУЭ 2 ш. ООО р. ООО ш. Быковоуголь 4,0 , ЗАО Энтоп р. ООО р. ГУП р. ООО ш. ИЗ АООТ р. ЗАО р.