Влияние реформы в электроэнергетике России на стоимость энергокомпаний : методические и практические аспекты реформы

• Автор: Корнилов, Александр Анатольевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Новосибирск
• Количество страниц: 221 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА I МЕТОДИЧЕСКИЙ АСПЕКТ ОЦЕНКИ РОССИЙСКИХ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ В СВЕТЕ РЕФОРМЫ ОТРАСЛИ

1.1 Обзор подходов к оценке электроэнергетических компаний

1.1.1 Оценка бизнеса и моделирование деятельности

предприятий целом

1.1.2 Подходы к оценке электроэнергетических компаний

1.2 Общая характеристика российской электроэнергетики и особенности ее реформирования

1.2.1 Зарубежный опыт реформирования электроэнергетики общая суть

1.2.2 Общий обзор российской электроэнергетики и ее состояние до реформы

1.2.3 Предпосылки и суть реформы

1.2.4 Текущее состояние отрасли и реформы
1.2.5 I роблемы, пока не решенные в рамках реформы
Выводы
ГЛАВА II ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ЭНЕРГОКОМПАНИЙ СОГЛАСНО
СЦЕНАРИЮ НЕТ РЕФОРМЫ
2.1 Методика оценки согласно сценарию Нет реформы
2.1.1 Производственный блок
2.1.2 Финансовый блок
2.2 Оценка стоимости энергокомпаний без реформы пример ОАО Самараэнерго
2.2.1 Ключевые предположения
2.2.2 Оценка стоимости ОАО Самараэнерго
2.3 Оценка энергокомпаний согласно сценарию Нет реформы общие результаты расчетов
Выводы
ГЛАВА III ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ЭНЕРГОКОМПАНИЙ СОГЛАСНО
СЦЕНАРИЮ РЕФОРМА
3.1 Модель рынка электроэнергии
3.1.1 Общие предположения и принципы построения
3.1.2 Экономикоматематическая модель рынка электроэнергии
3.1.3 Практические подходы и результаты расчетов
3.2 Оценка генерирующего бизнеса
3.2.1 Методика определения требуемой рыночной платы за мощность
3.2.2 Результаты оценки стоимости генерации
3.3 Оценка распределительного сетевого бизнеса
3.3.1 Затратный метод
3.3.2 Сравнительный метод
З.З.З Результаты оценки стоимости распределительных сетей
3.4 Оценка магистрального сетевого бизнеса
3.4.1 Затратный подход
3.4.2 Сравнительный подход
3.5 Оценка сбытового бизнеса
3.6 Оценка вертикальноинтегрированных АОэнерго
3.7 Стоимость ремонтносервисного бизнеса
3.8 Итоги оценки и сравнение результатов двух сценариев
3.9 Анализ факторов роста стоимости
Выводы
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


С точки зрения финансового моделирования соответствующая литература представлена прежде всего американскими авторами. Яркие примеры i ii ii 0, . . ii ii i i x i i i 6, i i ii i 2 ii 5, i ii ii ii 1. Ключевая особенность перечисленных изданий практически все они носят исключительно прикладной характер, подробно описывая построение финансовых моделей с использованием распространенного программного пакета i x по построению электронных таблиц. В лучшую сторону выделяется упомянутая выше книга i . ii ii 0, изданная в США. Именно эго издание использовалось при разработке модели оценки стоимости электроэнергетической компании в рамках настоящей диссертации см. Главу II. Среди отечественных авторов моделированию различных аспектов хозяйственной деятельности предприятия посвящено также немало работ. В первую очередь нужно отметить труды авторов СО РАН Титова В. В. и Лычагина М. В. . В частности книга Титова В. В. Оптимизация управления промышленной корпорацией сконцентрирована на методических аспектах оптимизационных управлетгческих решений. Издание Лычагина М. В. и Мироносецкого Н. Б. Моделирование финансовой деятельности предприятия рассматривает проблему построения финансовых моделей предприятий несколько более широко, в различных аспектах. Кроме того, в книге представлено большое число количественных примеров, основанных на данных реальных предприятий. Особый упор делается на оптимизации движения оборотных средств, а также краткосрочного банковского кредитования. Важно отметить, что во всех перечисленных изданиях, как в отечественных, так и в зарубежных, оценка компаний электроэнергетики если и представлена, то крайне слабо. Ни в одном из перечисленных изданий не было найдено достаточно подробное рассмотрение специфики оценки энергетических предприятий. Такая ситуация может частично объясняться как сложностью отрасли с точки зрения ее технологии, так и активно движущимся процессом реформирования отрасли, приводящему к очень быстрому изменению принципов функционирования различных компаний отрасли, что в свою очередь требует постоянного пересмотра подходов к их оценке. В то же время, оценка стоимости энергетических компаний в России как никогда актуальна на фоне активной приватизации различных форм электроэнергетического бизнеса, в частности генерации и сбыта. В то же время необходимо констатировать, что в целом научный интерес к исследованиям в области российской электроэнергетики в последние годы резко возрос, что может объясняться активизацией процесса реформирования отрасли. Значительной среди отечественных изданий и заметной в научном сообществе является серия книг, посвященных экономике электроэнергетики, изданной сибирскими авторами учеными Сибирского Отделения II г. Новосибирск. Данная серия включает в себя следующие издания Меламед Л. Б., Суслов Н. И. Экономика электроэнергетики основы теории , Экономика электроэнергетики рыночная политика отв. Хоуп Э. Меламед Л. Б., Лычагин М. В. i, Рынки электроэнергии проблемы развития отв. Пфаффснбергер В. Меламед Л. Б. и Лычагин М. В. и Суслов Н. И. Анализ взаимодействий экономики и энергетики в период рыночных преобразований . Большая часть статей была представлена в качестве докладов на Европейскую энергетическую конференцию г. Статьи охватывают такие вопросы, как формирование рынков электроэнергии, политику ценообразования, доходы и инвестиции, экологические проблемы функционирования электростанций. Однако, учитывая годы издания, данные работы отличаются тем, что практически на тот момент если и затрагивают проблемы реформы российской электроэнергетики, то весьма слабо. Помимо вышеперечисленных изданий, СО РАН опубликован ряд работ, посвященных анализу конкретной региональной энергосистемы ОАО Новосибирскэнерго.