Теоретическое и методологическое обоснование высокорискованного венчурного финансирования

• Автор: Танюхин, Алексей Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Нижний Новгород
• Количество страниц: 166 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ОГЛАВЛЕНИЕ.
ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ.

1.1. Венчурный капитал. Подходы к определению и механизмы инвестирования.

1.2. Организационные аспекты венчурного финансирования.

1.3. Методологические аспекты венчурного финансирования инвестиционных проектов

ГЛАВА 2. РАЗРАБОТКА МЕТОДИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО ПЛАНА РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО БИЗНЕСПРОЕКТА ВЕНЧУРНЫМ ИНВЕСТОРОМ
2.1. Разработка методики определения денежных потоков по высоко рисковому инвестиционному проекту.

2.2. Методы определения стоимости капитала бизнеса и оценка экономической

эффективности высокорискового инвестиционного проекта

2.3 Разработка финансового плана реализации высокорискового инвестиционного проекта и метода оптимизации его структуры капитала.
ГЛАВА 3. ПРАКТИЧЕСКОЕ ПРИМЕНЕНИЕ МЕТОДИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО ПЛАНА РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО БИЗНЕСПРОЕКТА ВЕНЧУРНЫМ ИНВЕСТОРОМ.
3.1. Определение денежных потоков по высокорисковому инвестиционному проекту
3.2. Определение стоимости капитала и оценка экономической эффективности, инвестиционного проекта
3.3. Разработка финансового плана реализации инвестиционного проекта
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
БИБЛИОГРАФИЯ


Пинюгин отмечает, что при определении понятия венчурный капитал необходимо отталкиваться от этимологического смысла слова венчур рискованное предприятие, означающего ту или иную степень риска при инвестировании капитала. Он также выделяет широкую базу формирования венчурного капитала. Его участниками выступают как крупные корпорации и банки, пенсионные фонды и. М.Бунчук определяет венчурный капитал как долгосрочный, рисковый капитал, инвестируемый в акции новых и быстрорастущих компаний с целью получения высокой прибыли после регистрации акций компании на фондовой бирже. А.Н. Фоломьв и М. Венчурный капитал особый ресурс, представляющий собой единство финансового и человеческого капиталов, а поэтому обладающего синергетическим эффектом воздействия на деловую активность в хозяйственных системах через развитие в них инновационной и инвестиционной деятельности. Другой отечественный автор, П. Гулькин, дает свое определение венчурному капиталу, полагая, что он способствует росту фирмы лишь путем предоставления определенной суммы денежных средств. Венчурный капитал это капитал, способствующий росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций. Это форма финансирования, при которой инвестор, вкладывающий средства в компанию, не гарантирован от возможной потери залогом или закладом. Котельников В. Зарубежные ученые определяют венчурный капитал поразному. И. Дворжак отмечает, что венчурный капитал это рисковый капитал и инвестиции в научнотехническое развитие это экономический инструмент, используемый для финансирования ввода в действие компании, ее развития, захвата или выкупа инвестором при реструктуризации собственности. Немецкий ученый М. Г.Бел отмечает, что венчурное финансирование предприятий осуществляется собственным капиталом или его заменителями например, конверсионный заем или конвертируемые привилегированные акции. Наиболее удачная трактовка, отражающая сущностные характеристики понятия венчурный капитал приводится Брейли и Майерсом венчурный капитал инвестиции собственного капитала в начинающие частные компании. Как видно из приведенных трактовок, единого, убедительно научно обоснованного определения венчурного капитала не существует. Однако существуют и очевидные противоречия в данных трактовках. Акционерный капитал очевидно нельзя причислить к ссудному. Хотя практика подтверждает возможность функционирования венчурного капитала как в форме ссудного, так и в форме предпринимательского. Скорее всего, данные характеристики конкретизируют механизмы авансирования венчурного капитала в конкретный бизнес и не являются определяющими. Венчурный капитал может выступать в разных формах ссудный, предпринимательский. Научнотехническое развитие является необходимым условием развития компании и входа на рынок с новым или усовершенствованным продуктом, обладающим конкурентным преимуществом. Также, как правило, инвестиции в научнотехническое развитие сопряжены с высоким риском. Поэтому инвестиции в научнотехническое развитие не является определяющей характеристикой венчурного капитала. Следующее противоречие представление венчурного капитала как финансового и человеческого с одной стороны и исключительно финансового с другой. Данное противоречие может быть разрешено в пользу первой трактовки понятия, так как на практике венчурные инвесторы, как правило, осуществляют информационную и консультативную, а также в некоторых случаях кадровую и организационную поддержку компанииреципиента т. Таким образом, все характеристики венчурного капитала, пе являющиеся определяющими, будуг изложены в рамках классификации венчурного капитала. Определяющие характеристики в совокупности используем для ввода авторского определения венчурного капитала. Венчурный капитал особый ресурс, представляющий собой единство финансового и человеческого капиталов, характеризующийся высокой степенью риска при инвестировании, используемый для финансирования ввода в действие компании, ее развития. В отношениях, связанных с осуществлением венчурных инвестиций участвуют минимум две стороны инвестор и комианиярецепиент.