Финансирование развития предприятий черной металлургии на основе инновационной деятельности

• Автор: Савельев, Антон Анатольевич
• Шифр специальности: 08.00.10, 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 198 с. : ил

Оглавление Стр.

Введение
ГЛАВА 1. Формирование финансовых инструментов привлечения инвестиционных ресурсов акционерных обществ.

1.1. Экономическая ситуация на российском рынке продукции черной металлургии

1.2. Формирование методов выбора финансовых инструментов для

привлечения финансовых ресурсов.

1.3 Основные положения и практические рекомендации формирования финансовых ресурсов акционерных обществ в металлургии за счет активизации деятельности на фондовых рынках.
Глава 2. Теоретические основы управления производственно инновационной деятельностью акционерных обществ.

2.1. Сущность и содержание инновационной деятельности

2.2 Проблемы управления инновационной деятельностью предприятий в условиях рынка

2.3. Анализ состояния инновационной деятельности а промышленности в условиях рынка

2.4. Сущность и содержание маркетинга производственных инноваций
2.5. Формирование системы бизнес планов производства и реализации новой продукции в маркетинговой политике металлургических предприятий
2.6. Оценка инвестиционных рисков при инвестировании средств металлургических предприятий
2.7. Основные концептуальные и организационные положения инвестиционной программы. ОАО ММК Финансовая стратегия ОАО ММК на перспективу гг.
Глава 3. Совершенствование организационно экономического механизма финансирования и управления инновационной деятельностью предприятий.
3.1. Роль малых инновационных предприятий в активизации инновационной деятельности. Методологические подходы к формированию организационных форм венчурной инновационной деятельности.
3.2. Совершенствование системы государственного регулирования инновационной деятельности
Заключение
Список литературы


До настоящего времени вопросы формирования финансовых ресурсов, определения рациональной структуры капитала и построения ориентированной на практическое использование модели управления структурой капитала, позволяющей учитывать наиболее важные факторы, разработаны в недостаточной степени. Одним из факторов, влияющих на выбор структуры капитала, является различное представление об оптимальности структуры капитала у собственников, томменеджеров, кредиторов. Изменение структуры капитала часто используется ими в различных целях топменеджеры могут увеличивать долю заемного капитала с цслыо препятствовать враждебному поглощению фирмы, что не выгодно кредиторам, так как большой долг повышает финансовый риск фирмы. Поэтому вместо термина оптимальная многие экономисты используют понятие целевая структура капитала. В исследовании был использован термин рациональная структура. Под рациональным значением структуры капитала в настоящей работе при формировании финансовых ресурсов понимается такое соотношение собственного и заемного капитала, которое обеспечивает достижение экстремальных значений целевых показателей деятельности фирмы. Так как эффективность деятельности фирмы различными участниками рыночных отношений собственниками, топменеджерами, кредиторами, работниками фирмы, государством оценивается по разному, то выбор целевых показателей представляет дополнительную проблему. Вместе с тем, мы разделяем устоявшееся мнение многих экономистов, что управление фирмой и сс финансами должно осуществляться исходя из интересов владельцев фирмы. По этой причине наиболее естественным критерием деятельности фирмы является максимизация се рыночной стоимости. Проблема выбора и привлечения финансовых ресурсов получила название теории структуры капитала и относительно давно начиная с х годов исследуется экономистами, в первую очередь западными. Здесь следует отметить имена ученых, работы которых послужили основой проделанных исследований. Общепризнанным считается, что основной вклад в теорию был сделай Нобелевскими лауреатами Ф. Модсльяии и М. Миллером, опубликовавшими в период г. В последние тридцать лет активно разрабатывались теория агентских отношений и теория ассиметричной информации, в рамках которых были разработаны агентская и сигнальная теория структуры капитала. В рамках агентского подхода С. Росс . Фама И. Дженсен М. М., Меклин У. Мэйсон С. Мертон Р. Харрис М. М., Равив . Д. разработали агентские модели. В процессе разработки теории асимметричной информации Майерс С. Мужлуф . Миллер М. М., Рок . Однако эти модели, вопервых, являются либо описательными, либо нормативными, но не позволяющими определять оптимальную структуру капитала, вовторых, не учитывают многих факторов, влияющих па выбор структуры капитала. Решение этих задач является актуальной задачей математического моделирования экономических процессов. В настоящее время при финансировании инвестиций российские предпри ятя делают основной упор па собственные средства. По данным за г. Российской Федерации составила ,1 или 7, млрд. Достаточно сказать, что только для обновления основных фондов ОАО ММК ежегодно требуется млрд. Приведенные цифры наглядно свидетельствуют об ограниченности собственных источников финансирования инвестиций и их недостаточности для реализации крупных инвестиционных проектов по коренной реконструкции производства, модернизации оборудования, реструктуризации предприятий в целом. Предприятиям необходимо использовать другие источники финансирования инвестиций, обращаясь к тем или иным финансовым инструментам. В связи с появлением на современном этапе развития российской эконо мики новых механизмов привлечения инвестиций фондовый рынок, лизинг и расширением набора финансовых инструментов акции, облигации, депозитарные расписки, залоговые свидетельства, опционные свидетельства выбор наиболее эффективных из них представляется одной из актуальных проблем для предприятия. В зависимости от ответов на эти, и связанные с ними вопросы, выбираются возможные варианты финансирования и определяются пути их реализации посредством тех или иных финансовых инструментов с учетом характеристик и особенностей каждого из них.