Механизм и инструменты секьюритизации финансовых активов

• Автор: Володькова, Лидия Владимировна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 196 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ. .

1.1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПРИРОДА И СУЩЬНОСТЬ СЕКБЮРИТИЗА1 ЩИ.

1.2. КЛЮЧЕВЫЕ ВИДЫ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ И ИХ ХАРАКТЕРИС ТИКИ.

1.3. РАЗВИТИЕ РЫНКА СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ НА СОВРЕМЕШЮМ Э ГАЕ.

ГЛАВА 2. ИНСТРУМЕНТЫ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ

2.1. ОБЕСПЕЧЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

2.2. КРЕДИТНЫЕ ДЕРИВАТИВЫ

2.3. ГИБРИДНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

ГЛАВА 3. ОРГАНИЗАЦИОННОЭКОНОМИЧЕСКИЕ СОСТАВЛЯЮЩИЕ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ .

3.1. ОБЩАЯ СХЕМА СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ И ЕЕ УЧАСТНИКИ
3.2. ПРЕИМУЩЕСТВА СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ ДЛЯ ЕЕ УЧАСТНИКОВ
3.3. РИСКИ СЕКЬЮРИТИЗАЦИИ.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


В первую очередь речь идет о жилищной ипотеке, т. Предпринимавшиеся правительством США меры по стимулированию вторичного рынка ипотечных кредитов сделали возможным рефинансирование путем выпуска и покупки ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. Катализатором к развитию секьюритизации в США послужили особенности законодательного регулирования в области финансов. Закон ГлассаСтиголла Асе , разделил деятельность коммерческих банков, за которыми закрепились функции по привлечению средств и кредитование, и инвестиционных банков, которые осуществляли операции с ценными бумагами. Установленные ограничения ставок по краткосрочным депозитам американских банков привели к развитию взаимных фондов денежного рынка, которые оказались более доходными. Банкам пришлось трансформировать свои обязательства в депозитные сертификаты, проценты по которым выплачивались без ограничения. Чтобы завоевать долю прибыльного ссудного рынка, инвестиционные банки побуждай и корпорации к секьюритизации займов путем их оформления в виде ценных бумаг. Вторым катализатором стало законодательное регулирование в области жилищного строительства предусматривающее государственную поддержку. Кроме того, к м м гг. Америку потряс кризис ликвидности и капитала. Новые инструменты секьюритизации открывали новые возможности эффективного управления активами. Кризис удалось урегулировать введением новых мер в финансовой системе, которые предусматривали переменную процентную ставку и создание вторичного рынка ипотечных кредитов при поддержке государства. Финансирование деятельности агентств на начальном этапе производилось через эмиссию традиционных ценных бумаг, таким образом, были соединены рынки жилищного строительства и рынки капиталов, открывавшие широкие возможности для развития секьюритизации, которую впервые осуществили через . Государство послужило гарантом отсутствия задержек платежей, агентство гарантировало обслуживание ценных бумаг, покрытых пулом ипотечных кредитов. Страхование кредитных рисков взяли на себя Федеральное управление жилищного строительства , Федеральное управление по делам ветеранов V, Федеральное управление сельского хозяйства США . Для инвесторов выпускаемые новые инструменты секьюритизации были выгодными изза высокого процента и удобными, благодаря новой структуре прямого распределения . Таком образом, в фазе возникновения секьюритизации в США были заложены основы для ее дальнейшего развития, а также определен основной инструмент, базирующийся на пуле ипотечных кредитов. Вторая фаза расширила крут участников секьюритизации, появились новые инструменты, основанные на неипотечных активах. Так впервые были выпущены бумаги на основе лизинга компьютерной техники г. За ними последовали выпуски на основе потребительских кредитов и финансирование покупки автомобилей. Если в течение х гг. XX в. все еще ограничивалась пределами США, то с г. Одновременно с этим компании из других стран начали примерять на себя данную технику финансирования и приступили к осуществлению первых сделок. Основным катализатором процесса международного распространения секьюритизации стало ужесточение требований надзорных органов к достаточности собственного капитала кредитных организаций. Банкам стало не выгодно держать на балансе те активы, которые требовали слишком высокий уровень достаточности капитала и искать способы списания этих активов. Таким способом стала секьюритизация. Повсеместное развитие секьюритизации не только привлекало новых участников, но и расширяло виды активов. Спектр активов к году был очень разнообразным. К году рынок секьюритизированных активов в США переживал период своего наивысшего развития. В комментарии представителя ПРАИМТАСС. США оценивается в 3 4 млрд. Европе, да и то, около европейской секьюритизации приходилось на Британию 3. Вместе с тем, возможно проследить эволюцию идей секьюритизации и по другим направлениям. Так, если первоначально секьюритизация всегда приводила к списанию актива с баланса оригинатора.