Инструменты срочного рынка в управлении финансовыми рисками компаний

• Автор: Чекмарев, Кирилл Сергеевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 156 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение.

Глава I. Рынок производных инструментов как механизм управления

финансовыми рисками

1.1. Экономическая природа хеджирования и его роль в управлениями финансовыми рисками компаний.

1.2. Теоретические основы производных финансовых инструментов срочного рынка.

1.3. Основные характеристики мирового рынка производных инструментов

Глава II Российские компании на рынке производных инструментов

2.1. Особенности развития российского рынка производных инструментов. Участники рынка производных инструментов
2.2. Факторы роста востребованности российскими компаниями производных инструментов. Методика анализа операций с производными инструментами

2.3. Инструменты срочного рынка и перспек тивы их применения российскими компаниями

Глава III Риски рынка производных инструментов
3.1. Показатели устойчивости рынка производных инструментов
3.2. Управление рисками операций с производными инструментами. Методика установления и контроля лимитов.
3.3. Функционирование российского рынка производных инструментов в условиях финансовоэкономического кризиса
Заключение.
Список использованной литературы


Определение хеджирования через термины страхования получило широкое распространение в зарубежной и отечественной литературе. Так, М. Томсетт понимает хедж хеджирование как любое открытие позиций, направленных на страховкудругих, уже имеющихся открытых позиций. Хедж может быть как самостоятельной комбинацией, так и частью другой стратегии2. .. Ступаков и Г. С. Токаренко полагают, что в общем виде хеджирование можно определить как страхование риска нежелательного для продавца падения, либо невыгодного покупателю увеличения цены товара, путем создания встречных валютных, коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств3. Давая определение хеджеру, Л. Н. Буренин указывает, что хеджер это лицо, страхующее ценовой риск или риск изменения объемов производства или потребления некоторого актива. Операцию по страхованию он называет хеджированием4. В.А. Галанов определяет хеджирование как страхование риска изменения цены актива, процентной ставки или валютного курса с помощью производных инструментов5. М. Томсетт Торговля опционами спекулятивные стратегии, хеджирование, управление риском, Пер. 4. Лльпина, , С. .. Ступаков, Г. С. Токаренко Рискменеджмент, М. Финансы и статистика, , С. Л.Н. Буренин Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные, М. Научнотехническое общество им. С.И. Вавилова, , С. В.А. Галанов Производные инструменты срочного рынка фьючерсы, опционы, свопы, М. Финансы и статистика, , С. Таким образом, страхование и хеджирование в широком смысле могут рассматриваться как словасинонимы. Однако с точки зрения экономического содержания, по нашему мнению, они подразумевают различные экономические процессы, общим для которых является только избегание риска. К хеджированию как таковому понятие страхования можно применять только в самом общем смысле, как целесообразная деятельность по устранению риска. Однако с позиции способов управления рисками, страхование это самостоятельный специализированный вид деятельности, предполагающий участие страховщика в распределении и возмещении состоящегося ущерба, а также в предоставлении материального обеспечения при наступлении событий и на условиях, предусмотренных страховым соглашением между страховщиком и страхователем. Существует другой подход к разграничению хеджирования и страхования, определяющим для которого является отнесение метода к внутренним или внешним механизмам нейтрализации финансовых рисков. Так, И. Л. Бланк6 в системе внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков предприятия предусматривает использование различных методов, включая хеджирование, каждый из которых предполагает реализацию возможных конкретных мер. Эта система обладает тем неоспоримым преимуществом, что позволяет компании использовать высокую альтернативность принимаемых решений в области рискменеджмента, как правило, не зависящих от других субъектов хозяйствования, кроме конкретных партнеров по финансовой операции. Таким образом, хеджирование в этом случае рассматривается как один из альтернативных методов внутреннего механизма нейтрализации финансовых рисков, основанный на использовании соответствующих видов финансовых инструментов как правило, финансовых деривативов. С этих позиций хеджирование трактуется в узком прикладном значении как один из возможных внутренних элементов управления компанией финансовыми рисками. В отличие от рассматриваемого с этой точки зрения хеджирования, страхование трактуется как внешний механизм нейтрализации финансовых рисков. Страхование финансовых рисков обеспечивает страхователю компенсацию потерь при наступлении страхового события специальными страховыми компаниями страховщиками за счет денежных фондов, формируемых ими путем получения от страхователей страховых премий страховых взносов. По нашему мнению, используемая И. А. Бланк классификация внутренних и внешних механизмов нейтрализации финансовых рисков, и в их числе механизмов хеджирования, нуждается в определенном уточнении. И.Л. Бланк Управление финансовыми рисками, Киев НикаЦегтр, , С.