Секьюритизация активов, обеспеченных ипотечными ценными бумагами

• Автор: Магомедов, Руслан Магомедович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 183 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение

Глава 1. Теоретические аспекты секьюритизации активов

1.1 .Основные концепции секьюритизации активов

1.2.Принципы и механизмы секьюритизации активов, обеспеченных ипотечными ценными бумагами
1.3.Структурирование денежных потоков при секьюритизации активов, обеспеченных ипотечными ценными бумагами
Глава 2. Анализ практики регулировании секьюритизации активов, обеспеченных ипотечными ценными бумагами

2.1. Анализ европейского опыта регу лирования процесса секьюритизации активов

2.2. Анализ государственного регулирования секьюритизации активов, обеспеченных ипотечными ценными бумагами в Российской Федерации
2.3.Анализ методов рефинансирования программ ипотечного кредитования, используемых в российской практике
Глава 3. Направления совершенствования регулирования 4 секьюритизации активов, обеспеченных ипотечными ценными бумагами в России
3.1. Современная структура российского рынка 4 секьюритизации и ее особенности
3.2. Совершенствование системы государственного 2 регулирования секьюритизации активов, обеспеченных ипотечными ценными бумагами
3.3. Разработка модели секьюритизации активов,
обеспеченных ипотечными ценными бумагами, адаптированной к российским условиям
Заключение
Список использованной литературы


Для международных инвесторов, обладающих значительным количеством свободных денежных средств, рост предложения ценных бумаг оказался выгодной инвестиционной альтернативой банковским вкладам. Следовательно, традиционные финансовоэкономические задачи, решаемые банковским сектором, стчи решаться на рынке ценных бумаг, минуя банки. В подобных условиях границы между рынками денег, кредита и капитала стали размываться. Смена направлений международных финансовых потоков, а также рыночных стратегий кредиторов и заемщиков стали одной из основных предпосылок возникновения секьюритизации. В этих условиях банки перестали выступать кредиторами и нести соответствующие риски, а оказались промежуточным звеном в прямых отношениях, складывающихся на рынке обращаемых долговых обязательств. Таким образом, секьюритизация представляет собой перемещение финансирования с рынка кредитов на денежный рынок и рынки капитала, путем замены кредитного финансирования схемами, основанными на выпуске ценных бумаг. В сложившихся условиях можно утверждать, что современная экономика переходит от системы, где основные финансы были сосредоточены в банковском секторе банковский капитализм, к системе, в которой основным источником финансов становится фондовый рынок финансовый капитализм . Опубликованный в г. Базельский конкордат, который установил минимальное требование к капиталу в размере 8 взвешенных с учетом риска активов, обозначил начало трансформации мировой банковской системы. С тех пор управление капиталом стало одной из ключевых управленческих задач для большинства банков. Банковская система в целом стала ориентирована на решение задач, связанных с тем, что фрагментарный рынок капитала не может существовать выдавать новые кредиты и обслуживать выданные, пока имеются риски и требования к капиталу. В этом смысле секьюритизация стала ключевым компонентом тенденции к дисинтермедиации прекращению посредничества традиционных банков 1. Другим аспектом этой тенденции стало развитие инвестиционных банков, которые специализируются на управлении эмиссией облигаций и сами кредиты не предоставляют. Итак, смена направлений международных финансовых потоков при которых банки оказались промежуточным звеном в отношениях, складывающихся на финансовом рынке, установление требований к достаточности капитала привело к изменению сущности банковского бизнеса и послужило причиной для возникновения секьюритизации. Таким образом, обобщая вышеизложенное, можно выделить следующие предпосылки возникновения секьюритизации рис. Смена направлений международных финансовых потоков. Глобализация мировой экономики и либерализация мировой политики. Долговой кризис г. Возникновение новых коммуникационных и информационных технологий. Нынешний этап развития мировых финансовых рынков характеризуется появлением финансовых инструментов нового поколения, обладающих гибкой структурой и охватывающих все более сложные риски. Одним из таких инструментов и является секьюритизация. Термин секьюритизация дословно означает преобразование активов в ценные бумаги. Финансовым посредникам, в том числе банкам, уже необязательно выполнять роль контролера и носителя риска. Вместо этого посредники используют такие новле инструменты, как кредитные деривативы для передачи рисков другим лицам. Рост экономик стран, ранее 1. ГОС 1 иЛа Ил паССЛСМПл 3. А Кризис суверенных долгов г. Рисунок 1. Структурные ценные бумаги это бумаги, кредитные характеристики которых определяются, прежде всего, обеспечивающими их активами. Иными словами, секьюритизация предполагает избавление держателей ценных бумаг инвесторов от риска лица, которое создало активы, обеспечивающие эти ценные бумаги, посредством их физического иили юридического обособления от оригинатора . В мировой практике структурные сделки отличаются большим разнообразием. Синтетическая секьюритизация. Корпоративная секьюритизация iii. Секьюритизация посредством искусственного обособления или создания активов i i. Трансграничные сделки i когда эмитент и оригинатор находятся в разных странах рис.