Секьюритизация ипотечных кредитов на основе анализа платежных потоков

• Автор: Фисюн, Олеся Андреевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Самара
• Количество страниц: 149 с. : ил.

Содержание
Введение.

Глава 1. Теоретические основы секьюритизации ипотечных кредитов.

1.1 Содержание и сущность процесса секьюритизации. Инфраструктурные элементы и основные участники рынка ипотечного кредитования

1.2 Основные критерии пула ипотечных кредитов и облигаций с ипотечным покрытием.

Глава 2. Анализ российского и зарубежного опыта по секьюритизации ипотечных кредитов

2.1 Анализ типовых ипотечных программ и опыт по секьюритизации за рубежом.

2.2 Российская практика секьюритизации ипотечных кредитов.

2.3 Оценка влияния мирового финансового кризиса на развитие ипотечного кредитования и секьюритизации
Глава 3. Совершенствование секьюритизации ипотечных кредитов и повышение эффективности размещения ипотечных облигаций на основе анализа платежных потоков в РФ
3.1 Балансовая схема платежных потоков при формировании и управлении облигациями с ипотечным покрытием
3.2 Разработка механизма секьюритизации ипотечных кредитов
3.3 Модель секьюритизации ипотечных кредитов на основе стандартного
пополняемого пула с переменной процентной ставкой
Заключение.
Список литературы


Сделка была основана на структуре прямого распределения , при которой специальная проектная компания V распределяет между держателями ценных бумаг все сгенерированные пулом кредитов денежные средства на момент очередной выплаты по бумагам. В качестве андеррайтера выступал . Сделка получила имя i i эмиссия Банка Америки . Фактически появление института секьюритизации является одной из вех на пуги тысячелетнего процесса поиска обеспечения, начинавшегося, еще с греческой ипотеки и получившего развитее в и нети гутах римского права i залог, i передача титула и непосредственно . Ипотечные кредиты были первым типом активов в сделках секьюритизации. Действительно, ипотечные кредиты, благодаря длительному периоду кредитования, низким рискам и предсказуемым денежным потокам, а также благодаря некоторым историческим причинам например, заинтересованность государства в развитии ипотечного кредитовании являются идеальным активом для секьюритизации . Приведем лишь некоторые из них. В соответствии с финансовоэкономическим словарем Д. Доунса и Э. Гудмана секьюритизация определяется как повышение роли ценных бумаг как формы заимствований. Процесс распределения риска путем агрегирования долговых инструментов в пул, а затем эмиссии новых ценных бумаг, обеспеченных данным пулом. П. Роуз полагает, что секьюритизация активов это выделение группы доходных активов и выпуск под них ценных бумаг для привлечения дополнительных средств. С точки зрения таких зарубежных авторов, как Л. М. Поллард, Ж. Т. Пассейн, К. Х. Эллис, Ж. П. Дейли, под секьюритизацией активов следует понимать действие, в соответствии с которым берутся действующие активы банка типа займа под залог, присоединяются к нему другие подобные активы, а затем выпускаются ценные бумаги, прямо или косвенно связанные с этими активами, которые впоследствии реализуются на вторичном рынке ипотечных ценных бумаг . Дж. Синки дает следующее определение секьюритизация активов означает продажу ссуд, которые оформлены как ценные бумаги и именно в таком качестве проданы инвесторам. А. Селивановский указывает, что секьюритизация представляет собой финансирование или рефинансирование какихлибо активов компании, приносящих доход, посредством преобразования таких активов в торгуемую, ликвидную форму через выпуск облигаций или иных ценных бумаг . Ю. Туктаров полагает, что секьюритизация носит институциональный характер институт секьюритизации представляет собой систему норм, которые направлены на снижение правовых и экономических рисков, возникающих при рефинансировании денежных требований путем размещения цепных бумаг 4. В рассматриваемом нами случае секьюритизация это трансформация банковских неликвидных ипотечных кредитов, в ценные жилищные бумаги необходимо отметить, что секьюритизация, кредитных долгов в ликвидные активы впервые началась, вжилищном секторе с эмиссией новых жилищных инструментов. При этом, с созданием новых инструментов под залоговые кредитыипотечные долги происходит как бы переупаковка долгов кредитных портфелей в жилищные ценные бумаги в целях придания им большей привлекательности для последующей продажи конечным инвесторам. Механизм секьюритизации, разработанный в США, представляет форму финансового инжиниринга. Это управление активами и пассивами баланса с целью изменения структуры портфеля и перевода в более защищенную форму с лучшими стоимостными и. Секьюритизации подвергаются средне и долгосрочные долговые обязательства, возникшие как результат предшествующих кредитных операций и находящиеся в портфелях банков и друг их кредитнофинансовых институтов. Не все типы активов могут быть переведены в ценные бумаги. Под секьюритизацию подпадают ссуды, обладающие стандартными характеристиками сроков погашения, размеров, стоимостями, гарантиями и использованием получаемых прибылей. Изменение требований к ведению банковского бизнеса. Ужесточение требований надзорных органов. Повышение волатильности процентных ставок и обменных курсов валют. Технический прогресс.