Развитие рынка региональных облигационных займов

• Автор: Бестужева, Лариса Ирековна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Волгоград
• Количество страниц: 195 с. : ил.

Содержание
ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА РЕГИОНАЛЬНЫХ ОБЛИГАЦИОННЫХ ЗАЙМОВ.

1.1 Теоретические концепции развития рынка региональных облигационных займов

1.2. Зарубежный опыт функционирования рынка региональных облигационных займов

ГЗ.Тенденции развития рынка региональных облигационных займов в России

ГЛАВА 2 ОСОБЕННОСТИ РЫНКА ОБЛИГАЦИОННЫХ ЗАЙМОВ

ВОЛГОГРАДСКОЙ ОБЛАСТИ.

2.1. Состояние рынка облигационных займов региона.

2.2 Определение параметров оценки инвестором потенциальных заемщиков региона.

2.3 Размещение региональных облигационных займов на вторичном рынке как способ повышения инвестиционной привлекательности региона
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ РЫНКА
РЕГИОНАЛЬНЫХ ОБЛИГАЦИОННЫХ ЗАЙМОВ
3.1. Совершенствование методики мониторинга рынка региональных облигационных займов.
3.2. Развитие финансовых институтов регионального рынка облитционных займов.
вывода И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


Для привлечения внешних источников финансирования дефицита бюджетов этим правом могут воспользоваться только те субъекты Федерации, которые соблюдают требования к объему заимствований и объему расходов на погашение и обслуживание всех видов долговых обязательств. Кроме того, каждый субъект Федерации должен получить в соответствии с международными стандартами кредитный рейтинг, определяемый не менее чем двумя ведущими международными рейтинговыми агентствами. При подготовке к размещению и государственной регистрации внешних облигационных займов органами исполнительной власти субъектов Федерации необходимо выпуск облигаций осуществлять с учетом приоритета заимствований РФ на международных финансовых рынках и получить разрешение на осуществление валютных операций, связанных с движением капитала. В конце г. Москва 0 млн, СанктПетербург 0 млн, Нижегородская область 0 млн. Однако уже в начале г. Разразившийся в г. Многие субъекты Федерации в условиях кризиса прекратили обслуживание собственного долга. Вместе с тем форсированные неблагоприятными событиями для экономики реформы финансовобюджетной сферы привели к упорядочению развития данных сегментов рынка и способствовали формированию условий для возобновления их активного роста. РЕПО, превращаясь из эффективного механизма привлечения средств в городской бюджет в системообразующий элемент финансового рынка СанктПетербурга. Данный рост кроме прочего был вызван и сохраняющимся, несмотря на экономический рост, дефицитным характером большинства субфедеральных бюджетов. Так, в г. Министерства финансов РФ об исполнении консолидированных региональных бюджетов суммарный объем дефицита региональных и муниципальных бюджетов составил млрд руб. Всего в г. Федерации и муниципалитетами составил ,7 млрд руб. На основе сравнения приведенных цифр с данными по объему финансирования дефицита бюджетов за счет второго по значимости источника кредитов, который в том же году составил всего ,3 млрд руб. Т. Бондарь делает справедливый вывод о том что облигационные заимствования стали самым важным источником финансирования дефицита региональных бюджетов. Вместе с тем эго касается далеко не каждого региона. Несмотря на то что объем рынка в период гг. Доля крупнейших эмитентов Москвы и СанктПетербурга занимает рынка, а количество регионов, имеющих кредитный рейтинг ведущего агентства , составляет всего . Положительным явлением следует считать рост числа регионов, осуществивших эмиссию собственных облигаций в гг. Об этом свидетельствует статистика ММВБ . Что касается источников погашения регионального займа, то здесь, как показывает отечественная практика, вопервых, можно найти источник погашения займа, вовторых, сделать заем привлекательным за счет нетрадиционной формы выполнения обязательств. Именно к последнему решению данного вопроса часто прибегали российские разработчики инвестиционных займов, погашаемых в натуральной форме жильем, телефонами, земельными участками. Гак возникли, например, жилищные сертификаты. Однако такой подход актуален лишь для целевых облигационных займов что не приемлемо для Волгоградских займов. При размещении региональных облигационных займов на рынке преимущественно используются аукцион и доразмещение. Некоторые заемщики используют консорциальную форму размещения. Однако организация консорциумов при размещении ценных бумаг находится пока еще на невысоком уровне, поскольку не существует правил формирования консорциума, формализованных требований к членам консорциума, нормативно определенных стандартов взаимодействия консорциума андеррайтеров и эмитента. Поэтому на рынках региональных облигационных займов получает распространение размещение посредством какоголибо профессионального участника рынка, который выполняет функции агента по размещению. До августа г. После этого события отмечается кризис платежеспособности большинства российских регионов. К настоящему времени наблюдается постепенный рост числа регионов, выходящих на рынок ценных бумаг, но докризисный уровень еще не достигнут.