Проектное финансирование: сущность, оценка возможностей применения в России, стимулирование

• Автор: Чугнин, Алексей Андреевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 194 с.

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты проектного финансирования.

1.1 История возникновения и развития проектного финансирования.

1.2 Проектное финансирование сущность, формы, субъекты, фазы

1.3 Сравнительный анализ ПФ и традиционных форм финансирования.

Глава 2. Исследование возможностей применения ПФ в российской экономике

2.1 Обоснование алгоритма исследования возможностей применения ПФ

2.2 Анализ российского опыта использования ПФ

2.3 Основные факторы, влияющие на развитие ПФ в России.

Глава 3. Обоснование механизма стимулирования проектного финансирования на основе анализа потенциала ПФ в основных секторах экономики России.

3.1 Сектора экономики, привлекательные для использования ПФ.

3.2 Добыча нефти
3.3 Добыча и транспортировка газа.
3.4 Электроэнергетика.
3.5 Механизмы стимулирования развития ПФ в России.
Заключение
Список литературы


Однако последовавшее в конце х начале х годов дерегулирование отрасли в США, усиление конкуренции, переход на рыночные цены на электроэнергию снизили привлекательность этих проектов для инвесторов. После обвала цен на нефть в г. i Л i i, , , . Баринов Л. Э Проджект файнснсииг. В итоге нефтяные корпорации были вынуждены ввести более жесткие ограничения условий финансирования инвестиционных проектов, что повысило их избирательность в выборе объектов. Компании стали все больше отдавать предпочтение распределению проектных рисков и сокращению сроков окупаемости. В силу этих причин международные нефтяные компании стали вовлекать в проекты широкий спектр партнеров, в том числе местных компаний. Расширение числа участников проектов соответствовало резкому увеличению числа игроков, действующих на рынках нефти и газа, и привело к усложнению схем финансирования проектов в силу как более жестких страновых ограничений, так и вследствие вовлечения в эти схемы участников с более низкой кредитоспособностью. Обесценение портфелей проектов ряда крупных байков, произошедшее в году, нанесло серьезный удар по проектному финансированию нефтегазовой сферы, однако диверсификация рисков позволила большинству банков продолжить деятельность в области проектного кредитования и распространить ее на другие сектора экономики. В х годах ими стали энергетика, инфраструктурные и транспортные проекты. Такая возможностьвозникла В связи с тем, что в некоторых промышленно развитых странах правительства приняли ряд мер по снятию сектора инфраструктуры с бюджетного финансирования. В этой связи отдельные части этой сферы стали фактически передаваться в управление частному капиталу на условиях долгосрочной концессии. Наиболее последовательно эта политика стала проводиться в Великобритании, где, благодаря внедрению механизма концессий, на частное финансирование стала частично переводиться даже социальная инфраструктура. Также в начале х годов привлекательным для проектного финансирования стали горнорудный сектор добыча золота и алмазов, а также угля, меди и никеля. Наиболее крупные сделки тех лет финансирование медных рудников в Чили 1, и 1, млрд. С середины х годов увеличились инвестиции в телекоммуникационный бизнес, в гг. Выросший спрос на услуги в области телекоммуникаций и соответственно высокие цены обеспечили необходимую рентабельность и достаточно быструю окупаемость проектов. Однако после резкого снижения объемов мирового проектного финансирования в году телекоммуникации уступили место нефтегазовой отрасли и транспорту. Стоит также отметить, что все это время лидирующие позиции по объемам ПФ продолжал и продолжает до сих пор удерживать сектор электроэнергетики. Начиная с года, существенно возросла доля в мировом ПФ транспортных проектов преимущественнов Западной Европе, строительства и недвижимости. Кроме того, благодаря благоприятной ценовош конъюнктуре, увеличилось финансирование нефтегазовых проектов на Ближнем Востоке. В это время средний размер инвестиций в проект в регионе превышал 1,5 млрд. Основная тенденция последних лет рост сектора строительства, занявшего по итогам гг. ПФ, а также увеличение интереса инвесторов к проектам, водоочистки, переработки мусора и социальным. Последняя группа проектов занимает пока небольшую нишу 45, однако растущее внимание общества к проблемам, загрязнения и обеспечения населения чистой водой может стать серьезным катализатором роста этого направления в будущем, в том числе на базе ПФ. Кроме того, стали реализовываться вертикально интегрированные проекты, являющиеся одними из наиболее эффективных за счет участия во всей цепочке созданиястоимости, что не только повышает прибыльность инвестиций, но и снижает банковские риски. Однако подготовка интегрированных проектов требует значительного времени и высокой квалификации специалистов и консультантов самого разного профиля, привлечения фирмспонсоров, представляющих смежные отрасли. Поэтому на текущем этапе развития ПФ большинство проектов остается неинтегрированными.