Прогнозирование денежных потоков по пулу ипотечных кредитов с пересматриваемой ставкой

• Автор: Балакирев, Илья Андреевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 162 с. : ил.

Содержание
Содержание.
Введение.

Глава 1. Риски ипотечных обязательств.

1.1. Специфика оценки ипотечных активов.

1.2. Риск досрочного погашения

1.3. Специфика кредитного риска риск дефолта заемщика

Выводы по первой главе

Глава 2. Кредиты с пересматриваемой ставкой.

2.1. Прогнозирование досрочных погашений

2.2. Методика вспомогательной переменной и двухфакторная модель .

2.3. Методика предварительного построения траекторий возможных значений контрактной ставки
Выводы по второй главе
Глава 3. Разработка методики прогнозирования денежных потоков по пул ипотечных кредитов с пересматриваемой ставкой.
3.1. Методика безарбитражиого прогнозирования денежных потоков по .
3.2. Теоретическая модель прогнозирования денежных потоков и оценки ипотечного сертификата передачи на основе пула кредитов с пересматриваемой ставкой.
Выводы по третьей главе.
I лава 4. Практическая адаптация разработанной методики.
4.1. Влияние различных факторов на вероятность и потери от дефолта
4.2. Моделирование досрочных погашений.
4.3. Прикладное использование модели.
Выводы по четвертой главе
Заключение.
Список использованной литературы


Далее приводится обзор наиболее знаковых работ данного направления. Для того чтобы в дальнейшем не загромождать работу объяснениями, стоит указать, что в большинстве случаев применения методик, основывающихся на эконометрическом подходе, целью является предсказание динамики показателя, называемого ii постоянный условный темп досрочных погашений. Далее в данной работе будет использоваться термин темп досрочных погашений. Данный показатель отражает процент досрочных погашений за период как правило, месяц к общей сумме непогашенного на начало данного периода долга остаточному с учетом амортизации объему пула в годовом измерении. Простейшую эконометрическую модель досрочных погашений в начале х предложила ii, ранее известная как i ii ii. Модель получила название в честь организации . В последствие эта модель де факто стала стандартом в отрасли. Данная модель не учитывает даже очевидную чувствительность досрочных погашений к динамике процентных ставок, а представляет собой попытку моделирования статистического распределения досрочных погашений в оригинале для бумаг, выпущенных ii Мае, i Мае и i Мае. представляет собой вектор месячных темпов досрочных погашений. Согласно А после ти месяцев жизни пула ежегодно погашается приблизительно 6 всех кредитов. До достижения ти месячного срока темп досрочных погашений растет линейно по 0,2 годовых в месяц. Очевидно, самостоятельная состоятельность крайне сомнительна и привязана к конкретному экономическому окружению. Однако сама по себе сгруктура весьма примечательна, так как отражает наблюдаемый на практике эффект i выдержку, который заключается в том, что досрочные погашения редко возникают сразу после выдачи кредита, и обычно набирают обороты только спустя некоторое время. В настоящее время данная модель используется практически исключительно как бенчмарк, либо как один из компонентов в составе других моделей. 0,3 0, , 1 0, 1. Данная модель представляет собой простейшую линейную регрессию и может быть названа одной из первых моделей, учитывающей зависимость досрочных погашений от процентных ставок. Выбор арктангенса неслучаен многие исследователи, в том числе современные отмечают, что зависимость досрочных погашений от процентной ставки имеет, так называемую форму , которую неплохо отражает функция арктангенса. Недостаток данной модели в том, что предсказываемые таким образом досрочные погашения не демонстрируют наблюдаемых на практике свойств эффектов, а также не охвачена существенная часть причин, побуждающих заемщиков досрочно погасить кредит переезд, банкротство, получение наследства и так далее. i , развил идеи предыдущих авторов и предложил рассматривать три фактора среднюю ставку по вновь выдаваемым ипотечным кредитам с фиксированной ставкой, контрактную ставку ставка по данному кредитупулу и возраст кредита. Первые два фактора по существу представляют собой тот же самый спрэд, третий фактор потенциально отражает неоднородность динамики досрочных платежей во времени. Темпы досрочных погашений летнсго пула, как правило, отличаются от темпов 1летнего выдержка. 0, 1, 0, г 0, 0, сг 0, 0, 1. Данная работа демонстрирует наиболее выраженный вектор развития исследований досрочных погашений увеличение объясняющих факторов. Параллельно математическому развитию непосредственно моделей развивалась и описательная сторона проводились работы, направленные на выявление возможных факторов, объясняющих досрочные погашения. Результаты движения в данном направлении приведены далее. и , подобно многим другим исследователям например, и v , исследовали влияние различных объясняющих факторов на темпы досрочных погашений пула летних кредитов, выданных на одну семью ii, принадлежащего ii, с помощью модели пропорционального риска.