Аккреционная стоимость как основа финансовой эффективности сделок по слияниям и поглощениям

• Автор: Маркова, Анна Евгеньевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 159 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СДЕЛОК ПО СЛИЯНИЯМ И ПОГЛОЩЕНИЯМ

1.1 Аккреционная стоимость как экономическая категория сущность и оснонные составляющие

1.2 Основные факторы, определяющие создание аккреционной стоимости.

1.3 Экономическая сущность сделок по слияниям и поглощениям сточки зрения создания аккреционной стоимости и их роль в мировой экономике ГЛАВА 2. АНАЛИЗ РЫНКОВ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ И ПРОЦЕССОВ СОЗДАНИЯ АККРЕЦИОННОЙ СТОИМОСТИ
2.1 Исследование основных этапов и современных тенденций слияний и поглощений в международном бизнесе с позиции создания аккреционной стоимости
2.2 Особенности слияний и поглощений в горнометаллургической отрасли РФ и создание аккреционной стоимости.

2.3 Виды сделок по слияниям и поглощениям в горнометаллургической

отрасли и аккреционная стоимость.

ГЛАВА 3. ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ МАКСИМИЗАЦИИ АККРЕЦИОННОЙ СТОИМОСТИ

3.1 Анализ сделки МА с позиции ее финансовой эффективности.
3.2 Вазовые элементы финансового механизма увеличения аккреционной стоимости.
3.3 Пути повышения финансовой эффективности сделок по слияниям и
поглощениям.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


В условиях нарастающей глобализации рынок слияний и поглощений превратился в один из важнейших инструментов развития компаний различной отраслевой направленности и форм собственности. На наш взгляд, следует уделить особое внимания понятийнокатегориальному аспекту данного вопроса, поскольку в определении слияния и поглощения наблюдается ряд разночтений, как в зарубежных, так и в российских источниках прилЛ. В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, слияние является одним из видов реорганизации юридических лиц. Реорганизация юридического лица слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование может быть осуществлена но решению его учредителей участников, либо органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами. Под слиянием подразумевается один из видов реорганизации, в результате которого происходит прекращение деятельности двух или нескольких юридических лиц и образование на их основе нового юридического лица. Новая компания берет под свой контроль и управление все активы и обязательства перед клиентами компаний своих составных частей, после чего последние распускаются. Допустим, если компания X объединяется с компаниями У и , тогда на рынке может появиться новая компания а а ХУ2, а остальные компании ликвидируются. Кроме того, мы считаем необходимым обратить внимание на то, что такое расхожее в зарубежной литературе понятие как поглощение в российском законодательстве отсутствует. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая, глава четвертая, ст. ФЗ с последующими изменениями и дополнениями Собрание законодательства Российской Федерации. Л . Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации, при присоединении юридического лица к другому юридическому лицу к последнему переходят права и обязанности присоединенного юридического лица в соответствии с передаточным актом4. Таким образом, одна или несколько компаний присоединяются к уже существующему юридическому лицу и не происходит, в отличие ог слияния, образования нового субъекта права. Например, если компания X присоединяет компании У и Ъ, то в результате на рынке остается лишь компания X X ХУ2. На наш взгляд, понятие присоединение вполне адекватно понятию поглощение, которое впредь будет использоваться в представленном исследовании. Согласно ГК РФ ч. При разделении юридического лица его права и обязанности переходят к вновь возникшим юридическим лицам в соответствии с разделительным балансом. При выделении из состава юридического лица одного или нескольких юридических лиц к каждому из них переходят права и обязанности реорганизованного юридического лица з соответствии с разделительным балансом. При преобразовании юридического лица одного вида в юридическое лицо другого вида изменении организационноправовой формы к вновь возникшему юридическому лицу переходят права и обязанности реорганизованного юридического лица в соответствии с передаточным актом. Во многих российских источниках, понятия разделение, выделение и преобразование по западному аналогу отдельно не выделяются, а рассматриваются как частный случай слияний и поглощений, что по существу является не совсем верным. Там же. США и странах ЕС. В отличие от реорганизации, в данной операции не требуется согласия на ее проведения со стороны руководства целевой компании. Приобретающие компании нередко прибегают к публичному предложению покупки ценных бумаг, поскольку не всегда удается полюбовно договориться с руководством целевой компании о передаче контрольного пакета акций. По сравнению с реорганизацией эта форма проста, а также непродолжительна по времени. Необходимо подчеркнуть, что публичное предложение покупки отвечает, прежде всего, интересам мелких акционеров, ибо оно позволяет им продать акции на более выгодных условиях, чем им предлагают на бирже. Таким образом, слияния и поглощения далее МА от англ. Характерной особенностью сделки по слиянию является тот факт, что акционеры целевой компании после осуществления интеграции сохраняют право владения акциями, но уже объединенной компании.