Эффективность инвестиционных операций центральных банков на финансовых рынках : [ﾒҐЄбв]

• Автор: Малышев, Павел Юрьевич
• Шифр специальности: 08.00.10, 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 203 с. : ил.

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1 Центральный банк как инвестор на финансовых рынках.

1.1. Определение объекта инвестиционных операций центрального банка теоретические вопросы
1.2. Методологические основы инвестиционных операций центральных банков на финансовых рынках

1.3. Накопление валютных резервов в мире.

1.3.1. Особенности накопления валютных резервов.

1.3.2. Факторы роста валютных резервов

1.3.3. Валютные накопления правительства и центрального банка

1.3.4. Оценка достаточности валютных резервов.

1.3.5. Критерий эффективности инвестиционных операций центрального банка

1.4. Организация инвестиционной деятельности центрального банка

1.4.1. Принципы и особенности управления валютными резервами
1.4.2. Система принятия решений в области управления валютными резервами.
1.4.3. Управление рисками по операциям с валютными резервами
1.4.4. Развитие инвестиционных операций центральных банков основные направления и проблемы.
Краткие выводы.
Глава 2 Анализ практики деятельности центральных банков на финансовых рынках.
2.1. Основные тенденции развития инвестиционных операций центральных банков в мире
2. . . Диверсификация по классам финансовых инструментов
2.1.2. Пересмотр валютной структуры.
2.1.3. Дифференцированное управление
2.1.4. Повышение информационной прозрачности по вопросам инвестиционной деятельности.
2.2. Особенности инвестиционных операций крупнейших центральных банков.
2.2.1. Китай
2.2.2. Япония.
2.2.3. Республика Корея.
2.2.4. Сингапур.
2.2.5. Индия
Глава 3 Эффективность инвестиционных операций Банка России.
3.1. Особенности инвестиционных операций Банка России
3.1.1. Состав, структура а динамика международных резервов
3.1.2. Организация инвестиционных операций Банка России на внешнем
3.1.3. Суверенные фонды Российской Федерации
3.2. Пути повышения эффективности инвестиционных операций Банка России.
3.2.1. Расчет оптимальной величины валютных резервов
3.2.2. Расчет целевой доходности валютных резервов в части,
превышающей достаточный уровень.
3.2.3. Развитие новых операций с ценными бумагами.
3.2.4. Возможности применения деривативов в целях хеджирования
рисков Банка России.
3.3. Роль Банка России в повышении эффективности управления
государственными резервами.
Краткие выводы.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК.
Приложение 1. Золото как резервный актив.
Приложение 2. Суверенные фонды в мировой финансовой системе
Приложение 3. Темпы прироста мирового ВВП и мирового экспорта товаров
и услуг в гг
Приложение 4. Критерии достаточности международных резервов
Приложение 5. Платежный баланс и валютные резервы Китая
Приложение 6. Доходность казначейских облигаций США в зависимости от
срока до погашения.
Приложение 7. Операции по кредитованию ценными бумагами
Приложение 8. Управление государственными резервами в странах
экспортерах нефти
Приложение 9. Операции РЕПО как инструмент управления валютными
резервами Банка России.
Приложение . Система принятия инвестиционных решений в отношении
международных резервов Банка России
Приложение . Сравнительная характеристика требований к активам российских суверенных фондов.
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность


Специальные права заимствования СДР средства, эмитируемые МВФ, распределяемые между странамичленами пропорционально их квотам и предназначенные для пополнения валютных резервов путем обмена на другие валюты. В целом роль СДР в международных финансовокредитных отношениях несущественна и проявляется, главным образом, в кризисных ситуациях так, в условиях мирового финансового кризиса по итогам саммита С в г. СДР 3 млрд. МВФ, в т. СДР 0 млрд. Монетарное золото аффинированное чистотой не менее 5 золото в виде стандартных слитков и пластин, непосредственно находящееся в хранилищах центральных банков либо учитываемое на счетах ответственного хранения или обезличенных металлических счетах в банкахкорреспондентах более подробно см. Приложение 1. См. Андрианов В. Д. Золотовалютные резервы принципы формирования, структура и эффективность использования Общество и экономика. X 5 Ольшаный А. И. Международные резервные активы Российской Федерации проблемы и перспективы Проблемы прогнозированияX 1. РЕПО при совершении центральными банками операций на внешнем рынке, однако не имеет оснований с экономической точки зрения. РЕПО как комбинации наличной и форвардной сделок с ценными бумагами средства центрального банка на установленный срок инвестированы в ценные бумаги. В обоих указанных случаях средства центрального банка, размещенные в форме сделок обратного РЕПО, соответствуют определению валютных резервов, поэтому отсутствуют основания для их выделения в отдельную категорию6. При характеристике объекта инвестиционных операций центрального банка наряду с понятием золотовалютные резервы используют также термины международные резервы и официальные резервные активы. При этом российские исследователи не проводят различий между указанными понятиями, употребляя их как полные синонимы, что соответствует подходу, изложенному в руководстве МВФ Международные резервы и валютная ликвидность. В то же время в зарубежной литературе встречаются и другие определения. Так, под международными резервами в отдельных случаях понимают золотовалютные резервы за вычетом золота, что, вероятно, связано с тем, что в соответствии с правилами действующей в настоящее время Ямайской валютной системы золото не может быть использовано в качестве инструмента международных расчетов. См. М. Лп Ii . Примечательно, что Банк России в гг. Российской Федерации, однако в настоящее время средства в форме сделок обратного РЕПО включены в состав валютных резервов. Ii v i iii ii . Ii , . МВФ, а альтернативные трактовки встречаются редко, считаем целесообразным в данной работе рассматривать понятия международные резервы и официальные резервные активы как полностью идентичные понятию золотовалютные резервы. Понятие резервные активы означает то же, что и официальные резервные активы что соответствует позиции, изложенной в упомянутом выше руководстве МВФ, однако следует иметь в виду, что последнее также может использоваться для обозначения обязательных резервов коммерческих банков в центральном банке. В данной работе под резервными активами понимаются исключительно официальные резервные активы. Поскольку в современной теории и на практике термины золотовалютные резервы, международные резервы, официальные резервные активы и резервные активы рассматриваются как полные синонимы, считаем целесообразным в целях единообразия понятийного аппарата использовать единый термин международные резервы. Выбор обусловлен тем, что данный термин наиболее часто используется в современной литературе по данной проблематике. С международными резервами тесно связано понятие международной валютной ликвидности. По мнению американских ученых Р. Н. Купера и Дж. Уильямсона, международная ликвидность является более широкой категорией и, помимо четырех компонентов золотовалютных резервов, включает также кредитные линии и предоставленные займы на мировом рынке ссудных капиталов8. С другой стороны, существует точка зрения, согласно которой отличие международной ликвидности от официальных резервных активов состоит в учете не только активной, но и пассивной стороны т. МВФ, чистых затрат. Впервые такую интерпретацию предложил американский ученый Э. Кейн, впоследствии эта точка зрения была принята МВФ.