Развитие региональных венчурных фондов как базового инструмента инновационного инвестирования

• Автор: Прохорова, Ольга Юрьевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Орел
• Количество страниц: 161 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ КАК ИНСТРУМЕНТА ИННОВАЦИОННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
1.1 Понятие венчурного финансирования как специфического инструмента инновационного инвестирования
1.2 Теоретические основы развития венчурного финансирования, как инструмента модернизации финансовой и инновационной систем

1.3 Государственные преференции в системе венчурного финансирования

2 АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ ИНСТИТУТА ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ В РОССИИ

2.1 Анализ состояния, динамики и перспектив развития венчурного финансирования в России.

2.2 Анализ деятельности региональных венчурных фондов в России

2.3 Анализ и перспективы развития институционального поля региональных венчурных фондов
3 РАЗРАБОТКА МЕТОДИЧЕСКОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ РАЗВИТИЯ РЕГИОНАЛЬНЫХ ВЕНЧУРНЫХ ФОНДОВ КАК БАЗОВОГО ИНСТРУМЕНТА ИННОВАЦИОННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ.
3.1 Разработка общей стратегии управления активами регионального венчурного фонда на основе показателя модифицированной добавленной стоимости.
3.2 Разработка отдельных аспектов финансовой стратегии регионального венчурного фонда.
3.3 Дифференцированный подход к формированию региональных венчурных фондов на основе оценки потенциальных возможностей региона.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ


При этом юридическое лицо управляющая компания фонда пользуется финансовыми средствами одного либо нескольких инвесторов. Используя эти средства, компанияобъект развивается, увеличивая при этом свою стоимость. Через некоторое время управляющая компания осуществляет обратный процесс обмена приобретенных ей акций на денежные, средства, фиксируя свою прибыль от данной инвестиционной сделки. Финансирование, полученное от фонда, направляется на приобретение части акционерного капитала компанииобъекта. Такое финансирование называется акционерным и обычно противопоставляется долговому финансированию. Фонд может осуществлять также и долговое финансирование компанииобъекта, например, путем выкупа выпущенных ею конвертируемых облигаций подобный механизм снижает риски Фонда. Венчурное финансирование это своеобразный заем новым компаниям, долгосрочный кредит без получения гарантий, но под более высокий, чем в банках, процент. Венчурное финансирование финансирование новых предприятий и новых видов деятельности, которые традиционно считаются высоко рискованными, что не позволяет получить для них финансирование в виде банковского кредита и других общепринятых источников. Венчурный капитал это долгосрочный, рисковый капитал, инвестируемый в акции новых и быстрорастущих компании с целью получения высокой прибыли после регистрации акций этих компаний на фондовой бирже. Венчурное финансирование финансирование, сопряженное с повышенным риском. Венчурный финансовый капитал обычно вкладывается в новую технику, технологию, освоение новых видов производств. В отличие от этого, банковский процент кредита по внутренней норме, доходности всегда существенно ниже, чм у венчурных капиталистов, но зато венчурные капиталисты не изменяют величины доходности за все время развития компании, не требуют страховать свои риски, активно помогают новой компании своими советами, опытом и деловыми связями, не оказывая при этом постоянного давления и не осуществляя придирчивого контроля за расходованием средств. Венчурные капиталисты не требуют ежегодных а иногда и ежеквартальных выплат по процентам, что является одним из непременных требований банков. Банки, в отличие от венчурных капиталистов, предпочитают не давать кредиты на слишком длительный срок. Банки чаще всего выделяют инвестиции иод ликвидный залог, а венчурные капиталисты не требуют этого от компаний, у которых особенно на ранних этапах их развития просто по определению нет и не может быть ликвидных активов. Главное различие между деньгами, полученными компаниями в виде банковского кредита или ссуды, и акционированием заключается в том, что банкиры получают прибыль в виде процентов со ссуды и ее погашения. А ссуженные деньги гарантируются или активами самого предприятия, или какимито другими ликвидными активами вплоть до собственного дома, автомобиля или яхты основателя компании. Финансирование же за счет венчурного капитала, наоборот, не обеспечивается никакими гарантиями инвесторы венчурного капитала принимают на себя весь финансовый риск неудачи, как и остальные акционеры. Банк в качестве крайней меры может объявить. Привенчурном финансировании основатель компании и ее инвестор становятся добровольными деловыми партнерами, имеющими свою долю в акциях компании, материальное вознаграждение которых прямо зависит от успешности развития компании, а потому все претензии по поводу меньшей, чем ожидалось, прибыли они могут предъявлять только самим себе. Банки более осторожны и консервативны по своей природе и потому, в отличие от венчурных капиталистов, стараются избегать излишних рисков. Венчурный капитал может использоваться не только как альтернатива, но и в качестве дополнения к среднесрочному и долгосрочному кредитному финансированию. Некоторые аналитики рассматривают венчурное финансирование как разновидность проектного финансирования, реализуемого в рамках специфических схем и отраслей реального сектора экономики. Именно в силу многообразия используемых схем до сих пор не сформулировано формальное определение венчурного финансирования.