Методика оценки рисков в управлении инвестиционными средствами

• Автор: Резник, Александр Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1998
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 127 с.

Содержание
Введение
Глава 1. Анализ оценки облигационных рисков и систематизация российских долговых обязательств
1.1. Нормативное регулирование рынка долговых обязательств в РФ
1.2. Организация рынка долговых бумаг в РФ У
1.3. Долговые инструменты, обращающиеся в РФ
1.3.1. Г осу дарственные облигации
1.3.2. Муниципальные облигации
1.3.3. Корпоративные облигации
1.3.4. Конструкции облигаций
1.4. Параметры облигаций
1.5. Облигационные риски
1.6. Методики анализа облигационных рисков
1.7. Зарубежный опыт
1.8. Выводы
Глава 2. Разработка методики оценки облигационных рисков на основе дюрации и выпуклости
2.1. Математическое описание дюрации
2.2. Факторы, влияющие на дюрацию
2.3. Дюрация как оценка риска
2.4. Эффективная дюрация
2.4.1. Облигации с опциономколл
2.4.2. Облигации с онциономпут
2.5. Дюрация портфеля облигаций
2.6. Дополнительные факторы, влияющие на риск
2.7. Изменение дюрации во времени
2.8. Математическое описание выпуклости
2.9. Факторы, влияющие на выпуклость
2 Прочие виды выпуклости
2 Выпуклость пор гфеля облигаций
2 Стратегии на рынке
21 Пассивное управление
22 Активное управление
2 Методика анализа риска облигаций
Г лава 3. Оценка эффективности применения разработанной методики
3.1. Описание рыночной ситуации и выбор стратег
3.2. Расчет риска портфелей облигаций
3.3. Выводы
Заключение
Приложение 1. Рейтинг агенства Список использованных источников
Введение
Актуальность


Это положение было введено в действие после введения в силу Письма Министерства Финансов РФ от г. О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ 5. Порядок выпуска ГКО регулируется Постановлением Правительства РФ от г. О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций б, утвержденным Приказом ЦБР от г. Положением об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупсиных облигаций 8 и другими актами. Нерезидс1ггы инвестируют средства на рынок государственного долга в соответствии с Положением о порядке инвестирования средств нерезидентов на рынок российских государственных ценных бумаг, утвержденным ЦБ РФ . П 9. Объем эмиссии государственных облигаций согласуется с Федеральным Законом О государственном внутреннем долге РФ 1 от г. Ю. Выпуск ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте осуществляется в соответствии с Законом РФ О валютном регулировании и валютном контроле 1 от г. Федеральным Законом О бюджете РФ ФЗ от г. Указом Президента РФ от г. О некоторых мерах по упорядочению работы с внешним и внутренним долгом РФ . Облигации нерыночных займов выпускаются и обращаются на основании Постановлений Правительства РФ от г. О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственных нерыночных займов и от г. О выпуске облигаций государственных нерыночных займов . Выпуск других видов государственных облигаций регулируется соответствующими положениями для каждого выпуска. Объем выпускаемых бумаг заложен в бюджете и не может превышать установленного лимита. Особенности выпуска и обращения муниципальных бумаг описаны в Законе О бюджете РФ и в различных постановлениях субъекгов Федерации РФ. После признания Россией своей несостоятельности по рублевым облигаций типа ГКООФЗ, реструктуризация обязательств происходила в соответствии с Указом президента РФ от г. О некоторых мерах по стабилизации финансовой системы РФ и Постановлением Правительства РФ от г. О погашении государственных краткосрочных бескупонных облигаций и облигаций федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до г. Порядком . В Федеральном Законе О рынке ценных бумаг Ф3 от г. Вопрос выпуска корпоративных облигаций регулируется Законом об акционерных обществах 8ФЗ от г. Правила регистрации выпусков акций и облигаций в финансовых органах, утвержденные письмом Минфина СССР от г. Правительства РФ от г. Все изменения в обращении облигаций на рынке находят отражение в постановлениях и письмах Министерства Финансов, Банка России и других органов. Важно отмстить, что рынок государственных облигаций регулируется законодательством на вех уровнях, а нормативное регулирование на этом сегменте является наиболее полным по сравнению с другими областями гражданского права России. Рынок государственных ценных бумаг в Российской Федерации на настоящем этапе представляет собой достаточно неоднородное образование. Как на любом рынке, на нем лересекаются шесть основных категорий участников эмитент, инвесторы, рыночная площадка, посредники, контролирующие органы и прочие участники. Эмитентом государственных ценных бумаг, как правило, является государство в лице Министерства Финансов. При этом Минфин РФ может назначать себе агентов по размещению и обслуживанию ценных бумаг. Для ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг ОРЦб таким агентом является Центральный Банк РФ. Кроме государственных органов ценные бумаги могут выпускать субъекты федерации и корпорации. Безусловно, эти бумаги нельзя считать государственными, но выпуски, по которым государство предоставляет гарантии оплаты могут быть названы квазигосударствснны. Примерами таких выпусков можно считать муниципальный заем Нижегородской области, по которому в федеральном бюджете было предусмотрено предоставление гарантий, а также несколько обращающихся на ОРЦБ облигационных выпусков корпораций РАО Высокоскоростные магистрали СМ, по которым было предусмотрено предоставление гарантий на срок с 9 Корпорации и бьяи