Совершенствование экономического обоснования инвестиционных проектов : На примере промышленного предприятия

• Автор: Половинкина, Светлана Сергеевна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 147 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ

1. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ОБОСНОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1.1 Состояние инвестиционной деятельности и проблемы методического обеспечения инвестиционных проектов.

1.2 Основные методы оценки инвестиций.

1.2.1 Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании денежных поступлений.1

1.2.2 Простейшие методы оценки инвестиций.

1.3 Определение стоимости капитала.

1.3.1 Сущность стоимости капитала в условиях неопределенности

в 1.3.2 Стоимость основных источников инвестиций.

ф 1.3.3 Средневзвешенная стоимость капитала

2. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ

ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
2.1 Совершенствование расчета безрисковой ставки
2.1.1 Обоснование дисконтирования по безрисковой ставке.
2.1.2 Сущность безрисковой ставки дисконта
2.1.3 Практические рекомендации по выбору безрисковой ставки дисконта
2.2 Подходы к расчету степени неопределенности инвестиционного проекта.
ф 2.2.1 Используемые на практике методы учета степени риска
2.2.2 Выбор количественной характеристики риска.
2.2.3 Модель оценки капитальных активов
2.3 Совершенствование количественной оценки риска
3. УТОЧНЕНИЕ ПРОЦЕДУРЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ОБОСНОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА.
3.1 Рекомендуемая модификация формулы чистой текущей стоимости.
3.2 Краткое описание уточненного алгоритма принятия инвестиционных решений на основе полученных выводов
3.3 Использование алгоритма принятия инвестиционного решения на примере промышленного предприятия.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА


Научная новизна диссертации заключается в теоретическом и прикладном обобщении существующих подходов к экономическому обоснованию инвестиционных проектов, разработке уточненной методики, а также теоретических и практических рекомендаций, расширяющих возможности экономического анализа инвестиционных проектов в условиях отечественной экономики. Практическая значимость проведенного исследования заключается в том, что методические разработки и результаты исследования могут использоваться при формировании инвестиционной политики промышленных предприятий и региональных органов власти. Применение предложенных методических подходов к экономическому обоснованию инвестиций позволяет повысить эффективность использования ограниченных ресурсов предприятия и, соответственно, обеспечить рост его экономического потенциала и улучшение результатов финансовохозяйственной деятельности. Результаты проведенного исследования вошли в состав научных докладов Московского Государственного университета инженерной экологии, отдельные части диссертации докладывались на научных семинарах и конференциях Московской Государственной академии химического машиностроения и были опубликованы в печати. Разработанная методика экономического обоснования инвестиционных проектов была использована предприятием Техностандарт для экономической оценки инвестиционных проектов и выбора оптимального инвестиционного проекта из ряда альтернативных проектов. Основные выводы диссертации внедрены. Логика и структура диссертационной работы соответствует выбранной цели исследования. Диссертация состоит из ведения, трех глав, заключения и списка литературы, содержащего 5 наименований. Объем диссертации 7 страниц машинописного текста, в том числе 9 таблиц, формул, рисунков, 3 приложения. Методические основы экономического обоснования инвестиционных проектов. Состояние инвестиционной деятельности и проблемы методического обеспечения инвестиционных проектов. Процесс перехода плановой экономики от жесткого государственного регулирования к новым условиям хозяйствования привел к катастрофической утечке капитала из российской промышленности, что в частности выразилось в затухании обновления основных производственных фондов, замедлении или прекращении их роста. Отток капитала проявлялся в быстром вымывании денежных средств из промышленности, что привело к кризису платежей. Оставляя за рамками данной работы, как критические замечания, так и позитивные оценки проводимой экономической реформы отметим, что быстрое разгосударствление предприятий, неуправляемая децентрализация капитала вызвали спад промышленного производства. Лишенные традиционной финансовой поддержки, многие предприятия оказались на грани банкротства. Инвестиционный рынок России находится в условиях экономического спада, сопровождающего постоянным сокращением объема инвестиций, направляемых в народное хозяйство. На рис. Ы показана динамика реальных кредитов, производственных инвестиций, непроизводственных инвестиций и реальных прибылей. Реальные кредиты и прибыли получены путем дефлирования номинальных значений на индекс потребительских цен. Тот факт, что доля собственных средств предприятий прибыли и амортизационных отчислений в финансировании инвестиций выросла с в г. Рис. Динамика реальных инвестиций и инвестиционных ресурсов. На фоне общего ухудшения инвестиционной обстановки, резкого уменьшения объема производства даже те немногие инвестиции, которые все же поступают в производство, мало что дают для простого сохранения дееспособности предприятий. Необходимость повышения качества экономического обоснования инвестиционных проектов определяется проблемами, связанными с инвестиционной стратегией развития предприятий. Ориентация на краткосрочные результаты деятельности привела к снижению инвестиционной активности. Л.Григорьеп . Преодоление спада производства, структурные преобразования и достижение экономического роста невозможны без проведения крупномасштабных инвестиций в промышленность. Между тем, инвестиционная активность находится на низком уровне. Основные показатели, характеризующие инвестиции в России, приведены в табл. Инвестиции общий обзор Табл. Инвестиции I полугодие г. Прямые 6,3 4.