Совершенствование критериев оценки эффективности инвестиционных проектов в отраслях минерально-сырьевого комплекса

• Автор: Гусев, Андрей Алексеевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 179 с. : ил.

Введение
Глава I. Анализ существующих критериев оценки эффективности проектов в минеральносырьевом комплексе

1.1. Сущность и основные виды инвестиционной деятельности.

1.2. Развитие отечественной теории оценки инвестиционных проектов.Л

1.3. Развитие теории оценки инвестиционных проектов за рубежом

1.3.1. 1.3.2. Неформализованные критерии Статические критерии

1.3.3. Динамические критерии

1.3.4. Концепция финансовых потоков и се графическая интерпретация

1.3.5. Дисконтированный период окупаемости

1.3.6. Чистый дисконтированный доход V

1.3.7. Дисконтированный индекс доходности I

1.3.8. Внутренняя норма доходности I
1.3.9. Модифицированная внутренняя норма доходности I
1.4. Обзор критериев, применяемых на практике.
1.5. Методологические проблемы расчета ставки дисконтирования при анализе инвестиционных проектов.
1.4.1. Расчет коэффициента бета на основе финансового анализа предприятия .
1.4.2. Особенности расчетов ставки дисконтирования в России.
Выводы по главе
Глава 2. Оценка влияния факторов риска на процесс принятия
инвестиционных решений.
2.1. Влияние факторов неопределенности на инвестиционную деятельность предприятия
2.2. Включение факторов риска в проектный анализ
2.3. Особенности оценки факторов риска при выборе инвестиционных проектов в отраслях МСК.
2.4. Основные методы учета и оценки риска, используемые на практике
Выводы по главе 2.
Глава 3. Обоснование и определение критериев эффективности
инвестиционных проектов с учетом влияния факторов риска.
3.1. Проблема объединения критериев инвестиционного анализа и экспертного метода оценки риска
3.2. Экспертная оценка риска.
3.3. Метод решения и вывод основных уравнений
3.4. Применение предлагаемого критерия для оценки эффективности конкретных инвестиционных проектов
3.4.1. Расчет V и V для проекта 1 .
3.4.2. Расчет V и V для проекта 2.
3.4.3. Расчет V и V для проекта 3.
3.5. Определение критических точек риска проекта.
Выводы по главе 3.
Глава 4. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях ограниченности финансовых ресурсов
4.1. Основные цели и условия оценки эффективности инвестиций
4.2. Взаимоисключающие и портфельные проекты.
4.3. Процесс нормирования капитала.
4.3.1. Внутренние источники финансирования
4.3.2. Внешние источники финансирования
4.4. Методы, применяющиеся для оптимизации портфеля инвестиционных проектов
4.5. Свойства идеального критерия оценки инвестиций
4.6. Учет факторов риска при ограниченности инвестиционных ресурсов на
предприятиях
Выводы по главе 4.
Заключение
Библиографический список использованной литературы .
ф Приложение 1 .

Введение
Опыт последних десятилетий показал, что инвестиции являются главным фактором функционирования и развития всех отраслей экономики любого государства. Особое значение инвестиции имеют в странах с переходной экономической системой, где для достижения устойчивого роста требуются большие объемы капиталовложений, а инвесторам приходиться действовать в условиях повышенного риска, вызванного отсутствием макроэкономической стабильности и устоявшихся финансовых институтов. Следовательно, эффективная организация процесса принятия инвестиционных решений на различных уровнях в настоящее время является одной из наиболее актуальных проблем в Российской Федерации.
Значение анализируемого вопроса также проявляется в том, что развитие экономики России традиционно зависит от состояния отраслей минеральносырьевого комплекса МСК, которые, являясь системообразующими, обеспечивают большую часть ВВП и имеют преобладающую долю в российском экспорте. В свою очередь, текущее положение и перспективы большинства предприятий МСК связаны с тем, насколько эффективно в условиях значительного финансового дефицита используются ресурсы, задействованные в инвестиционных программах и проектах различного назначения.
Для выбора оптимального проекта или группы проектов инвестор должен учесть практически все аспекты экономической деятельности, большинство из которых связано с неопределенностью. Поэтому, информация о проекте, предоставляемая лицам, принимающим решения, должна быть как можно более полной, проверенной, и содержать
обстоятельный анализ влияния различных факторов риска на
реализуемость инвестиционных альтернатив.
Актуальность


Научная и практическая ценность исследования состоит в том, что разработанные теоретические положения позволяют осуществлять экономическую оценку инвестиционных проектов, эффективно учитывая влияние факторов риска, в гом числе в условиях дефицита ресурсов на предприятии. Данное исследование проводилось на базе Московского государственного горного университета с учетом реальных требований и конъюнктуры рынка. Предлагаемые критерии были апробированы в процессе оценки инвестиционных проектов специалистами Классической финансовой инвестиционной компании КФИК. Основные положения диссертационной работы докладывались на научных конференциях МГГЛ , , МГУ им. М.В. Ломоносова , , ПНИИИС , ИПКОН РАН . Основные положения диссертационной работы опубликованы в печатных работах общим объемом 2,4 п. Логика и структура диссертационной работы соответствует выбранной теме исследования. Диссертация состоит из введения, четырех глав, включающих параграфов, заключения, приложения и списка литературы, содержащего 4 наименования. Объем диссертации 4 страницы машинописного текста, в том числе таблиц и рисунков. Во введении обосновывается выбор темы, формулируются предмет и цель исследования, приводится структура изложения материала, отражаются научная новизна и практическая значимость работы, реализация результатов, приводится информация об апробации работы и публикациях. В первой главе Анализ существующих критериев оценки эффективности инвестиционных проектов в минеральносырьевом комплексе проводится анализ критериев оценки эффективности инвестиционной деятельности, использующихся в отраслях МСК. Вторая глава Оценка влияния факторов риска на процесс принятия инвестиционных решений посвящена исследованию важных аспектов оценки влияния риска и неопределенности на результаты реализации проекта, а также анализу преимуществ и недостатков существующих методов оценки риска. В третьей главе Обоснование и определение критериев эффективности инвестиционных проектов с учетом влияния факторов риска подтверждается необходимость использования новых, модифицированных критериев оценки инвестиций, учитывающих влияние факторов риска, и представлен разработанный критерий скорректированного чистого дисконтированного дохода СМРУ. В приложении приводятся характеристики основных статистических показателей, используемых для обоснования выдвигаемых в работе гипотез и проверки получаемых результатов на предмет их устойчивости к изменениям параметров инвестиционных проектов. Глава I. Прежде, чем анализировать существующие критерии оценки эффективности инвестиционных проектов, необходимо четко определить экономический смысл и сущность среды их использования, т. По определению, процессом инвестирования является долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью получения экономического и иногда сопутствующего эффекта. К реальным инвестициям относятся денежные и другие финансовые средства, задействованные предприятием в процессе инвестирования, а к инвестиционной деятельности мероприятия по распределению и осуществлению инвестиций. Закон РФ Об иивесгиииоимой деятельности и Российской Фс. В данной работе понятие инвестиционный проект будет использоваться преимущественно в первом значении. Таким образом, под инвестированием понимается подбор и анализ инвестиционных проектов и расположение наиболее выгодных из них во времени, причем выгода не всегда исчерпывается чистым доходом, получаемым инвестором. Также это могут быть политические, социальные и другие преимущества и выигрыши. Для того, чтобы подчеркнуть важность учета различных факторов при оценке инвестиционных проектов, необходимо провести классификации инвестиций по основным признакам степени диверсификации, объекту приложения, направленности. В данной работе будут рассматриваться вопросы оценки эффективности инвестиций в проекты разведки и разработки месторождений полезных ископаемых, имеющие капиталообразующий характер и предусматривающие различную направленность действий. Понятие и термин оптимальность не существуют сами по себе. Оптимальность необходимо понимать как критерий, иди показатель, эффективности, входящий в систему принципов оценки инвестиционных проектов Рис. Результативность форзац. Рис.