Организация венчурного финансирования инновационной деятельности предприятий

• Автор: Аксенов, Владимир Леонидович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Воронеж
• Количество страниц: 221 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ
1.1. Содержание и задачи венчурного бизнеса в инновационной сфере
1.2. Принципы и особенности организации венчурного финансирования инновационной деятельности предприятий
1.3. Исследование современного состояния организации
венчурного предпринимательства и перспектив его развития в России
2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ПО ОРГАНИЗАЦИИ
ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ
2.1. Порядок создания венчурных фондов
2.2. Организация процесса венчурного финансирования инновационной деятельности предприятий
2.3. Методические положения по организации возврата
венчурного капитала
3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И ОРГАНИЗАЦИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПО
ОГРАНИЧЕНИЮ РИСКОВ ПРИ ВЕНЧУРНОМ
ФИНАНСИРОВАНИИ
3.1. Оценка привлекательности финансирования инновационного проекта для венчурного инвестора
3.2. Способы ограничения рисков при организации венчурного финансирования
3.3. Определение результативности венчурной деятельности
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА


А такие некоммерческие соображения как моральное удовлетворение от успешных сделок или альтруизм, являются, как отмечают многие ученые, важными второстепенными факторами их активной инвестиционной деятельности . Бизнесангелы, предоставив компании инвестиции, зачастую не требуют выплаты процентов или дивидендов в течение всего инвестиционного периода. Что касается стратегий выхода из компании, практикуемых бизнесангелами, то в отличие от институционального венчурного капитала, на примере США, бизнесангелы, как правило, продают его самим владельцам компании в заранее оговоренный срок . Оценка совокупных объемов инвестиций неформального рынка венчурного капитала за рубежом позволяет сделать вывод о том, что неформальный венчурный капитал представляет собой крупнейший источник рискового финансирования для новых и растущих малых и средних предприятий. Экономическая ценность неформального рынка венчурного капитала, по нашему мнению, заключается в следующем. Неформальный венчурный капитал в гораздо большей мере, чем институциональные венчурные фонды, финансирует малые предприятия на ранних стадиях их развития. Венчурным капиталистам из формального сектора вследствие дороговизны оценки проектов приходится инвестировать гораздо большие объемы капитала и они вынуждены предъявлять более высокие требования к кандидатам на получение инвестиций и увеличивать минимальный размер инвестиции. Инновационным фирмам на начальном этапе их развития не требуются большие суммы, поэтому единственным вариантом для них остаются средства бизнесангелов. Решение о производстве инвестиций бизнесангелы принимают в течение гораздо меньшего периода времени по сравнению с институциональными венчурными фондами, что делает процесс финансирования инновационных проектов более динамичным. Причиной этого является, по нашему мнению, значительный опыт оценки инвестиционных проектов у бизнесангелов и то, что они распоряжаются собственным, а не привлеченным капиталом. Бизнесангелы в большей мере, чем венчурные капиталисты из институционального сектора, осуществляют комплексную поддержку по развитию управления, маркетинговой стратегии, установлению контактов, бизнеспланированию и прочую помощь профинансированным фирмам. Между формальным и неформальными рынками венчурного капитала существует, по нашему мнению, неразрывная связь. Если получившая финансирование от бизнесангела фирма начинает успешно расти, то в дальнейшем она имеет высокие шансы получить более крупные инвестиции в институциональных венчурных фондах не только благодаря тому, что ее характеристики и потенциал начинают удовлетворять требованиям этих фондов, но и вследствие того, что сами бизнесангелы нередко поддерживают партнерские отношения с венчурными фондами и упрощают процесс взаимодействия предпринимателей с фондами благодаря своим контактам. Поэтому, на наш взгляд, вполне справедливым является утверждение о том, что неформальный и институциональный секторы рынка венчурного играют взаимодополняющую роль , . Процесс венчурного финансирования формальными институтами, взаимодействие венчурных инвесторов и венчурных капиталистов на различных этапах финансирования можно, по мнению автора, представить в виде схемы, представленной на рис. Процесс формирования венчурного фонда носит название сбор средств. Для привлечения инвесторов учредители фондов на начальном этапе выпускают информационный меморандум, где подробно описаны цели и задачи фонда, специфические условия его организации и предпочтения. После завершения сбора средств венчурного фонда начинается сам процесс венчурования практическая работа по поиску, нахождению, выбору, оценке и вхождению в инвестируемую компанию. Привлечение проектов поиск и отбор проектов для финансирования. Тщательное изучение. После отбора определенного числа проектов, начинается процесс их тщательного изучения. Рассмотрению подвергаются все аспекты состояния компании и бизнеса. Завершается эта стадия принятием окончательного решения об инвестировании в компанию или отказ от инвестирования.