Методы определения экономической эффективности инвестиций в целлюлозно-бумажной промышленности : На примере ОАО "Котласский ЦБК"

• Автор: Терентьев, Андрей Оттович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 179 с.

Инвестиции, в трактовке советской экономической науки, представляли долгосрочное вложение капитала в промышленные, транспортные и другие предприятия с целью получения прибыли. Инвестиции производятся в капиталистической экономике главным образом в форме покупки акций и облигаций акционерных компаний, а также облигаций государственных займов 1. С позиции финансового анализа инвестиции представляют все виды активов средств, вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода, и, в том числе, расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала. В приведенных определениях по разному отражены сущность, цели, источники, состав, формы и временной период инвестиций. Инвестиции это финансовые и материальные средства и интеллектуальные ценности, используемые хозяйствующим субъектом длительное время для его развития и получения прибыли в течение длительного времени. Это определение, как представляется, достаточно полно отражает сущность инвестиций и позволяет построить их классификацию. В состав нематериальных инвестиций обычно включаются также и вложения капитала в проведение научных исследований и разработок, повышение квалификации персонала, другие виды интеллектуальных инвестиций. С точки зрения формы, инвестиции могут быть отнесены к одной из трех групп финансовым, производственным и инвестициям в прочие реальные активы. К долговым ценным бумагам относят депозитные сертификаты, облигации, государственные и муниципальные ценные бумаги, векселя, прочие формы обязательств, выпускаемые юридическими лицами. Данный вид инвестиций характеризуется фиксированной ставкой дохода. Производственные инвестиции выступают в двух основных видах вложения в создание и развитие других предприятий и в развитие собственной деятельности воспроизводственные инвестиции. Они могут осуществляться в форме кредитования, либо в форме финансирования инвестиционного проекта. При этом проект подразумевает соблюдение условий срочности, возвратности и платности. Частным случаем производственного инвестирования является лизинг. Стержнем любой лизинговой сделки является кредитная операция. НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды. Портфельные инвестиции это вложение капитала в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг различных предприятий. Здесь основной задачей инвестора является формирование и управление инвестиционным портфелем, как правило осуществляемое посредством операций покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Таким образом, портфельные инвестиции чаще всего представляют собой краткосрочные финансовые операции. Реальные инвестиции представляют собой финансовые вложения в конкретный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. Инвестиции могут быть крупными капиталоемкими, что связано с привлечением значительных средств собственника и заемного капитала, и направленными на получение значительных результатов, и мелкими, не требующими больших вложений капитана и позволяющими получить сравнительно незначительные результаты. Подобная классификация используется в экономической литературе и хозяйственной практике, но является весьма условной. Условность состоит в том, что одни и те же по величине инвестиции для одного хозяйствующего субъекта являются крупными, для другого мелкими. Такая классификация будет более правильной, если в качестве классификационного признака использовать показатель доли процента инвестируемого капитала от капитала, находящегося в собственности субъекта 2. Особенностью любых инвестиций является их направленность в будущее, предвидение которого сопряжено с неопределенностью, а следовательно, с коммерческим предпринимательским риском, то есть с опасностью возникновения ситуаций, при которых фактические результаты инвестирования доходы или иные выгоды окажутся меньше по сравнению с ожидаемыми, в расчете на которые принималось решение об инвестировании. Очевидно, что инвестору небезразличен срок возмещения вложенных средств и, соответственно, получение дохода. Важной особенностью является протяженность инвестиций во времени.