Методические основы процедур оценки инвестиционных ресурсов предприятий : Инновационный аспект

• Автор: Радионова, Светлана Павловна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 233 с.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение.
Глава 1. Оценивание рыночной стоимости предприятия в целях привлечения дополнительных инвестиционных ресурсов

1.1. Обзор рыночных методов оценивания

стоимости предприятия

1.2. Влияние инноваций на стоимость предприятия и эффективность проектов капиталовложений.

1.3. Методы оценивания риска капиталовложений

1.4. Финансирование предприятий капиталовложениями венчурных инвесторов

1.5. Постановка задачи оценивания инвестиционных ресурсов предприятий в условиях создания инновационных центров и бизнесинкубаторов.
Глава 2. Формирование комплексной инфраструктуры для финансовокредитной поддержки предприятий на примере бизнес инкубаторов и инновационных центров
2.1. Создание специализированных инновационных центров и бизнес инкубаторов в целях реструктуризации и улучшения финансовоэкономического положения предприятий
2.2. Выбор организационноправовой формы и инфраструктуры бизнесинкубаторов и инновационных центров в целях развития бизнеснаправлений и создания венчурных предприятий

Глава 3. Методические основы процедур оценки инвестиционных ре
сурсов предприятий в условиях создания инновационных центров и бизнесинкубаторов.
3.1. Методика оценивания стартовых возможностей предприятий и определение объема инвестирования инновационных центров и бизнес инкубаторов
3.2. Методика анализа риска проекта реструктуризации предприятия и планирование мероприятий и фондов по его оптимизации.
3.3. Методика разработки бизнесплана реструктуризации предприятия с учетом требований венчурного инвестора
3.4. Методика оценивания эффективности инвестиционного проекта реструктуризации предприятия в условиях создания инновационных центров и бизнесинкубаторов. 1
Заключение.
Список использованной литературы


Бизнеслинию в широком смысле можно определить как совокупность прав собственности, долгосрочных преференций и конкурентных преимуществ по своему возможному применению, специального и универсального имущества, технологий, а также контрактов по закупке покупных ресурсов, аренде имущества, найму работников и сбыту продукта, которые обеспечивают возможность получать определенные доходы или потоки доходов . В таком широком смысле бизнеслинию называют инвестиционным проектом, который может находиться на разных стадиях своего жизненного цикла в начале процесса инвестирования в компоненты бизнеслинии, в середине его, по завершению инвестиционного процесса и в течение периода получения отдачи от ранее сделанных инвестиций . В узком смысле о бизнеслинии говорят также как о просто совокупности в основном долгосрочных контрактов, включая лицензии на вид деятельности и на технологии, которые являются ключевыми и составляют для обусловленного ими потока доходов так называемые закупочные и сбытовые линии бизнеса. Примерами здесь могут служить долгосрочные льготные выгодные договора поставки товара . Стоимость отдельных активов или компонентов действующего предприятия определяется на основе их вклада в данный бизнес. Нефункционирующие активы рассматриваются в качестве избыточных. Применяемое в этом случае понятие стоимости должно учитывать возможные альтернативные варианты его использования, включая утилизацию. Оценивание действующего предприятия предполагает, что бизнес имеет благоприятные перспективы развития, поэтому можно ожидать сохранения предприятия как системы. Если это не так, то в случае закрытия предприятия и реализации активов бизнеса по отдельности, важно определить его ликвидационную стоимость. Оценивание предприятий по их имуществу предполагает оценивание как их материальных, так и нематериальных активов. Если материальные активы мог ут быть напрямую переоценены по их рыночной стоимости, взятой по котировкам их аналогов с соответствующих рынков, то для нематериальных активов такие рынки чаще всего отсутствуют. Для получения оценки стоимости нематериальных активов используется принцип оценивания конкурентных преимуществ тех бизнеслиний, которые они обеспечивают или могут обеспечивать. При оценивании финансовых активов используется метод портфеля 9. Однако в частном случае оценивание финансовых активов может свестись к оцениванию бизнеслиний. Например, при оценивании неликвидных акций или паев в неакционерных предприятиях их стоимость может быть определена на основе бизнеслиний компанииэмитентов. Необходимо отметить, что интервал прогнозирования ожидаемых доходов но оцениваемой бизнеслинии не может быть больше временного горизонта анализа, приемлемого для конкретного инвестора или заказчика оценки. С учетом приведенных условий получения оценок в каждом их двух перечисленных подходов к оцениванию предприятия могут использоваться различные методы оценивания стоимости предприятия. Характеристики наиболее часто встречающихся на практике методов оценивания предприятий рассмотрены, например, в 3, , , , , , , , 6. Наиболее важные из этих методов приведены в Табл. Метод накопления активов. Этот метод не является базовым в условиях венчурного финансирования, так как к моменту вероятной перепродажи венчурным инвестором своей доли в осваивающем новую технологию предприятии, венчурная фирма лишь начнет зарабатывать прибыли и еще не успеет их реинвестировать в покупку имущества. Таблица. Метод накоп ления активов Рыночная. Используется для определения будущей стоимости предприятия посредством прогноза будущей СТОИМОСТИ его активов Мо мент раз верты вания про даж новою пер С1СК тивиого продукта Рассчитывается балансовая стоимость активов предприятия При использовании данною метола в балансовой стоимости невозможно учесть средства, вложенные в рекламу, незащищенный патентами н нсовеществленный в технической документации ноухау в виде появившегося опыта работников, не оцениваемою фактическими инвестициями в специальное обучение персонала. Если впоследствии подобные инвестиции скажутся на увеличении продаж и прибылей, го метод может дать ошибочное удешевление стоимости предприятия на величину капитализации неучтенных прибылей. Метод применим к предприятиям с быстро растущими н цене материальными активами типа запасов высоколиквидных и дефицитных сырья, материалов и пр.