Экономическая оценка угольных компаний при использовании нетрадиционных источников инвестирования

• Автор: Пятницев, Валерий Геннадьевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2001
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 160 с. : ил

Оглавление
Введение.

Глава 1. Обоснование цели и задач работы. Предмет и объект исследования.

1.1. Состояние финансирования и инвестиций в угольной

промышленности России.

1.2. Основные предпосылки выхода российских угольных компаний на фондовый рынок.

1.3. Анализ существующих подходов и методов оценки рыночной стоимости компаний

1.4. Выводы по главе

Глава 2. Совершенстовование методов оценки рыночной стоимости угольных компаний.

2.1. Исследование результатов работы угольных компаний под влиянием

внешних и внутренних условий

2.2. Определение величины рыночной стоимости по адаптированному доходному подходу. Вероятностностатистический метод
2.3. Определение величины рыночной стоимости по адаптированному сравнительному подходу
2.4. Определение величины рыночной стоимости по затратному подходу.
2.5. Анализ структуры угольных компаний.
2.6. Экономикоматематическая модель комбинированного метода оценки рыночной стоимости угольных компаний
2.7. Выводы по главе
Глава 3. Оценка рыночной стоимости угольной компании ОАО
Красноярскуголь.
3.1. Расчет рыночной стоимости ОАО Красноярскуголь на конец г.
3.1.1. Исследование влияния внутренних и внешних факторов на развитие угольной компании. Оценка финансовых результатов ее работы
3.1.2. Анализ структуры угольной компании ОАО Красноярскуголь
3.1.3. Расчет рыночной стоимости по доходному, сравнительному и затратному подходам для ОАО Красноярскуголь
3.1.4. Оценка комбинированным методом стоимости ОАО Красноярскуголь. Сравнение полученной стоимости с результатами аукционов по продаже акций отечественных угольных компаний.
3.2. Проверка финансовых показателей ОАО Красноярскуголь на соответствие критериям включения в листинг фондового рынка России.
3.3. Вы воды по главе
Заключение.
Список литературы


В условиях кризисного состояния угольной промышленности России и освоения механизмов рыночной экономики, с учетом инерционности и высокой капиталоемкости производства исключительно важное значение для стабилизации положения в отрасли имеет эффективная инвестиционная политика , , 6. Будучи дотационной отраслью, угольная промышленность России имеет крайне недостаточные собственные источники финансирования инвестиций, поэтому отрасль получает государственную поддержку. Так, шахт, введенных до г. Только шахт и разрезов достигают техникоэкономических показателей, сопоставимых с передовыми зарубежными предприятиями . Бюджетная заявка к подпрограмме Уголь России по финансированию капитального строительства в гг. По заявке в ценах г. В результате ввод мощностей по добыче угля составил всего ,6 млн. При этом выбытие мощностей за этот период составило ,1 млн. Как следствие, добыча угля в г. Аналогичная тенденция сохранилась и в последующие годы. Продолжается падение объемов добычи во всех ведущих угольных бассейнах страны, кризисное положение создалось в Дальневосточном регионе Приморскуголь и Якутуголь. За пятилетие гг. Кузнецком бассейне, на млн. Урале и до 7 млн. Дальнем Востоке , , , . При бюджетной заявке по подпрограмме Уголь России на инвестиции в г. В г. Удельный вес средств федерального бюджета в общих затратах на капитальное строительство снизился в г. Затраты на обновление производственного потенциала в г. Выделенных в г. Топливо и энергия подпрограмма Уголь России по вводу в действие мощностей по добыче угля в объеме , млн. Дальнем Востоке, который составляет около 7 млн. При этом выбытие мощностей в г. Недостаток финансирования ведет к замораживанию строек, дальнейшему развитию долгостроя. Расчеты показывают, что при сохранении существующих объемов финансирования сроки ввода объектов переходящего строительства могут растянуться почти в 3 раза и продолжаться до лет . Ясно, что при таких сроках строительства техникотехнологические решения, закладываемые в проектах, безнадежно устаревают, а отставание отрасли еще более возрастает. Дополнительно к общему падению объемов инвестиций растет капиталоемкость вводимых мощностей. В последние годы этот показатель вырос в 45 раз, что характеризует не столько удорожание вводимых объектов, сколько изменения в структуре капиталовложений. Растет и капиталоемкость добываемого угля, хотя здесь рост сдерживается влиянием падения общих объемов производства в отрасли. Инвестиционная обстановка в угольной промышленности соответствует общим тенденциям инвестиционного климата в стране , . В советский период основными источниками финансирования инвестиционной деятельности угольной промышленности были средства госбюджета. Лишь в годы проведения экономической реформы предприятия получили возможность часть собственных средств амортизация и частично прибыль аккумулировать для инвестирования процесса самовоспроизводства. Но при современном финансовом состоянии угольной отрасли этот положительный фактор еще не может иметь реальных последствий . Бюджетные средства попрежнему составляют основу финансирования инвестиций в развитие отрасли. До г. По сложившейся в угольной промышленности практике централизованные капитальные вложения направлялись на строительство новых предприятий и капитальную реконструкцию с приростом мощности действующих предприятий, а также на развитие при них объектов социальной инфраструктуры нецентрализованные средства господдержки и собственные средства для поддержания мощности и технического перевооружения действующих предприятий и развития социальной сферы. Собственные инвестиционные средства предприятий, хотя и составляют большую часть реализуемых в настоящее время инвестиций, существенно сократились в последнее время и не могут полностью обеспечить необходимые объемы воспроизводства. Таблица 1. Амортизационные отчисления на предприятиях компании Росуголь в гг. Наименование показателя г. Амортизационные отчисления, трлн. Сложное финансовое положение предприятий не позволило им компенсировать снижение реального объема амортизационных отчислений за счет прибыли, которая перераспределялась в сторону текущего потребления.