Разработка организационно-методического обеспечения эмиссии корпоративных ценных бумаг

• Автор: Вейко, Александр Васильевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2001
• Место защиты: Иваново
• Количество страниц: 178 с.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение

1. Теоретико методические проблемы первичного размещения ценных бумаг

1.1 Теоретические основы функционирования фондового рынка и его субъектов

1.2 Существующие проблемы проведения предприятиями

заимствований на фондовом рынке

1.3 Обоснование состава организационнометодического обеспечения.

2. Методическое обеспечение привлечения финансовых

активов за счет эмиссии ценных бумаг V.

л

2.1 Обеспечение информационной прозрачности фирмы в отношениях с инвесторами.

2.2 Расчет цен досрочного выкупа дисконтных облигаций и
их последующей продажи.
2.3 Разработка процедуры подготовки решения о
целесообразности залога ценных бумаг.
3. Организационное обеспечение эмиссии корпоративных ценных бумаг
3.1 Процедура организации подготовки к финансированию инвестиционного проекта
3.2 Процедура выбора оптимального инструмента привлечения инвестиций
3.3 Определение экономического эффекта на основе функционально стоимостного анализа
д Выводы и рекомендации.
Список литературы


Все остальные носят вторичный производный характер, ибо они связаны с перепродажей уже поступившего на рынок инструмента другим субъектам 3, С. Осуществление сделки по первой куплепродаже ценной бумаги эмитента обеспечивает реализация процедуры первичного размещения Iii i i I. Внесем необходимое уточнение относительно взаимосвязи понятий первичное размещение и эмиссия ценных бумаг. Существует неравноценность этих понятий, так как под эмиссией ценных бумаг следует понимать установленную действующим законодательством последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг ст. АО наиболее эффективно привлечь дополнительный капитал путем продажи новых выпусков ценных бумаг , С. Подразумевается, что при первичном размещении АО не вступает в противоречия с действующим законодательством. Описание порядка выполнения нормативно закрепленных этапов эмиссии в зависимости от числа потенциальных владельцев ценных бумаг и общей номинальной стоимости выпуска содержится в ФЗ О рынке ценных бумаг ФЗ О РЦБ гл. В иностранной литературе процедура РО описывается как устоявшаяся схема с традиционным набором этапов. Исследования отечественных специалистов можно разделить на три группы. С. 4, С. С. . С. 11 8, С. С. 4 С. С. 3. В качестве примера приведем сравнительное описание схем, приведенных в работах Р. Дж. Тьюлза, Э. Брэдли и Т. М. Тьюлза Фондовый рынок и В. Колесникова и В. Торкановского Ценные бумаги см. С.7, 07 , С. В. Колесникова и В. Таблица 1. I. Регистрация выпуска специализированным уполномоченным органом. Эмитент . А. Вейко в Комиссии по ценным бумагам и биржам. II. Период остывания ожидание и публикация предварительного проспекта эмиссии, дающего необходимую информацию для оценки привлекательности выпуска. Покупатель ценных бумаг нового выпуска, находящегося в процессе регистрации . III. Этап предварительного эмиссионного совещания. IV. Период непосредственной реализации новых выпусков. Фактическая цена или купонная ставка по облигациям не фиксируется вплоть до наступления эффективной даты, когда можно на законных основаниях начать первичное размещение ценных бумаг. РФ и США. Согласно же ст. ФЗ О РЦБ, реклама эмиссионных ценных бумаг до даты регистрации их выпуска запрещается . Информация о выпуске эмитентом ценных бумаг является рекламой ст. Вовторых, содержащееся положение о нефиксировании до начала размещения ценных бумаг цены размещения или купонной ставки также идет в разрез с российским законодательством, поскольку проспект эмиссии, регистрируемый вместе с решением о выпуске, уже должен содержать сведения о ценах размещаемых ценных бумаг и методику определения размера доходов по ним ст. К третьей группе следует отнести разработку, представленную в работе И. Бланка Управление прибылью и лишенную, на наш взгляд, недостатков схем остальных отечественных авторов. Основными этапами процесса размещения ценных бумаг по И. С.13. Но не следует думать, что после этого он сразу уходит с рынка. С.. Успешность I не в последнюю очередь определяется характеристиками объекта эмиссии, то есть ценной бумаги. В экономической литературе встречаются различные определения ценной бумаги см. С.. Мы будем в дальнейшем оперировать одним из них, принадлежащим В. Можаеву как наиболее полным, многогранным и методологически чистым см. С.. Исходя из этого определения, эмиссионные ценные бумаги характеризуются множеством параметров. Нас интересуют лишь некоторые, а именно, опосредование отношений по поводу долевого участия, предоставления займа вид приносимого приобретателю дохода риск владения ликвидность. Относительно первого параметра эмиссионные ценные бумаги делятся на долевые обыкновенные и привилегированные акции и долговые облигации. В связи с тем, что примерно на процентах мировых фондовых рынков размер рынка облигаций превышает размер рынка акций, в РФ объем полученных кредитов в 2,5 раза превышает объем рынка акций на пике своего роста в конце г. С. см.