Механизм развития региональной заемно-инвестиционной системы на основе субфедеральных облигационных займов

• Автор: Уваров, Андрей Викторович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2001
• Место защиты: Волгоград
• Количество страниц: 190 с.

КДО по общему правилу не преследуют инвестиционных целей и предназначены для финансирования текущих расходов. Строго говоря, краткосрочные обязательства принято относить к инструментам денежного финансового рынка, а не рынка капиталов . По количеству выпусков КДО уступают облигациям, однако занимают первое место по объему эмиссии болсс , что, очевидно, отражает в целом нецелевой характер рынка субфсдсральных займов в России . Выделим следующие разновидности краткосрочных долговых обязательств облигаций. Долговые обязательства по типу ГКО. Например, пермские ОДО, санктпетербургские МКО ГГКО, челябинские ОКО, краткосрочные облигации республики Татарстан и др. До последнего времени их выпускали исключительно эмитенты из числа субъектов Федерации. Данные обязательства являются дисконтными именными ценными бумагами и выпускаются в безналичной форме отдельными траншами через аукционную форму продажи сроком от 2 до месяцев. Цели выпуска финансирование текущих расходов бюджета. Подобные обязательства эмитируются государственными органами многих развитых стран . Казначейские сертификаты. Выпускаются Минфином республики Саха Якутия. Сам эмитент определяет казначейский сертификат как краткосрочное долговое обязательство с имущественным залогом в виде золота. Эмитируются на 1 год для покрытия части бюджетного дефицита. Погашаются путем уплаты рублевого эквивалента стоимости г золота пробы 0, либо путем передачи соответствующего количества золота. По своей сути казначейские сертификаты Якутии во многом аналогичны Золотым сертификатам Минфина России г. Краткосрочные конвертируемые долговые обязательства Новосибирск, Новокузнецк. Обязательства этого вида размещались с дисконтом по единой курсовой шкале и выпускались сроком на 9 месяцев. Казначейские обязательства КО. Муниципальные и республиканские казначейские обязательства аналогичны КО, эмитируемым Минфином России. Принципиально то, что КО, будучи ценными бумагами, одновременно обладают функциями платежного средства в расчетах бюджета с предприятиями, а также в расчетах предприятий между собой. Казначейские обязательства могут быть погашены денежными средствами либо налоговыми освобождениями . Рынок облигаций субъектов Российской Федерации развивается с г. В настоящее время зарегистрировано примерно 0 региональных займов . Эмиссия этих ценных бумаг в г. Рост эмиссионной активности регионов в последующие годы можно объясним принятием закона О переводном и простом векселе, лишившим местные власти возможности покрывать дефицит бюджета путем выпуска векселей значительным числом выпусков агрооблигаций в счет погашения задолженности по товарным кредитам г. Общее число эмитентов субфедеральных и муниципальных ценных бумаг в январе августе г. РФ при снижении эмиссионной активности органов местного т самоуправления 5 . На крупнейших эмитентов в январеавгусте г. Лидирующее место в этой области в г. Москве, в предыдущие годы особой активностью не выделявшейся гак, в гг. СанктПетербурга . Масштабные затраты местных властей, как правило, носят сезонный характер в одних регионах существует проблема обеспечения завоза продукции, в других практикуются авансовые выплаты производителям сельскохозяйственной продукции. В этих условиях для мобилизации крупных финансовых ресурсов требуются крупные заемные операции. Бюджетные задачи связаны с решением проблем региональных и местных бюджетов. Организация займов для достижения социальных целей связана с необходимостью и приоритетностью финансирования социальных мероприятий, выбранных органами региональной и местной власти в соответствие с современной экономической ситуацией. Инвестиционные задачи предполагают финансирование за счет займов различных инвестиционных проектов, осуществление жилищного строительства, развитие приоритетных отраслей региональной экономики, а также производственной, транспортной и социальной инфраструктур. В своем развитии отечественный рынок субфедеральных облигационных займов прошел два качественно различных этапа докризисный включая кризис августа г.