Оценка реальных инвестиций в условиях риска и неопределенности

• Автор: Альгин, Валентин Анатольевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Ростов-на-Дону
• Количество страниц: 208 с. : ил

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .

I. ПРОБЛЕМА РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ В ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1.1 ОБЪЕКТИВНАЯ НЕОБХОДИМОСТЬ И ЗНАЧИМОСТЬ ОЦЕНКИ РИСКА ИНВЕСТИЦИЙ НА МИКРОУРОВНЕ

1.2 СТАНОВЛЕНИЕ РИСКА КАК СОЦИАЛЬНОЭКОНОМИЧЕСКОЙ КАТЕГОРИИ

1.3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ КЛАССИФИКАЦИОННЫХ АСПЕКТОВ ТЕОРИИ РИСКА ПРИМЕНИТЕЛЬНО К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИЙ

II. МЕТОДОЛОГИЯ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

В УСЛОВИЯХ РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ.

2.1. МЕТОДОЛОГИЯ. МОДЕЛИ И МЕТОДЫ ОБОБЩЕНИЯ ФАКТОРОВ РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ В ОЦЕНКУ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ ПРОЕКТА.

2.1.1. Методология оценк и риска и неопределенности инвестиционных проектов4в

2.1.2. Модели и методы оценки риска и неопределенности инвестиционных проектов.

2.1.3. Формирование спектра релевантных факторов неопределенности инвестиционного проекта
2.2. ПОКАЗАТЕЛИ И КРИТЕРИИ РИСКОВАННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ.
2.2.1. Традиционные показатели рискованности инвестиционных проектов.
2.2.2. Уточннные показатели рискованности инвестиционных проектов.
2.3. ФОРМИРОВАНИЕ ЭФФЕКТИВНЫХ ПОРТФЕЛЕЙ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ.
2.3.1. Особенности формирования портфелейрехзьных инвестиции.
2.3.2. Процедуры ранжирования инвестиционных проектов
2.3.3. Учет риска и неопределенности при формировании оптимальных портфелей реальных инвестиционных проектов
2.3.4. Уточнение оценки аффекта диверсификации портфеля реальных инвестиционных проектов
III. ИНСТРУМЕНТАРИЙ ОЦЕНКИ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ.
3.1. УТОЧНННЫЙ АЛГОРИТМ ОЦЕНКИ РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ.
3.2. УТОЧНННАЯ ОЦЕНКА РИСКА И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ .
3.3. ЦЕЛЕВАЯ ОПТИМИЗАЦИЯ ПОРТФЕЛЯ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
ЗА КЛ ЮЧЕН И Е
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


Уточнены методологические аспекты корреляции пары проектов. Предложены экспертный и аналитический подходы к оценке эффекта диверсификации пары проектов. Предложен способ формирования портфеля проектов с учтом асимметричности функций плотности вероятности их показателей эффективности. Показана возможность сведения задач оптимизации портфеля к задачам сценарноимитационного моделирования и задачам математического программирования. Третья глава посвящена совершенствованию инструментария оценки и отбора для финансирования проектов и портфелей проектов. Проанализирована теория и практика анализа риска и неопределенности. Предложен уточннный алгоритм анализа риска проекта. Возможности предложенного и уточннного инструментария продемонстрированы на примере анализа риска единичных факторов и проектов в целом. Приведен пример анализа и оценки инвестиционного проекта стандартными программными средствами подготовки инвестиционных решений. При оценке риска применен предложенный в работе аналитический инструментарий, доказавший свою эффективность. Апробация уточннного инструментария оценки реальных инвестиционных проектов осуществлена на наборе из проектов. В Заключении содержатся выводы по основным результатам, полученным в работе. Понятие инвестирование недавно вошло в лексикон отечественных экономистов. Однако это вовсе не означает внезапное появление инвестирования. Практически с момента появления сооружений, машин и механизмов, применяемых человеком для создания прибавочной стоимости, возник и процесс инвестирования, то есть направления экономических ресурсов на создание средств производства и орудий труда. В связи с чрезвычайной важностью процесса инвестирования как отправной и одновременно завершающей стадии воспроизводства этой проблемой на этапе развития капиталистического способа производства занимались такие выдающиеся учныеэкономисты, как А. Смит и К. Маркс. За последние лет инвестиционный голод недостаток инвестиционных ресурсов для обеспечения своевременной модернизации отраслей экономики, достиг своеобразной критической черты, за которой находится, по оценкам экспертов, утрата навсегда промышленного потенциала государства. Требует инвестиций и отказ от капитальных ремонтов основных средств, от которых весь индустриально развитый мир отказался ещ в х гг. Назрела и структурная перестройка российской экономики. Помимо инвестирования, осуществляемого экономическими субъектами самостоятельно и обеспечивающего простое и расширенное, а иногда и суженное воспроизводство основных средств, существует объективная необходимость инвестирования в рост промышленного потенциала, оказавшегося подорванным во многих отраслях экономики вследствие невозможности осуществления инвестиционного процесса. К настоящему моменту в экономики России сложилась ситуация, когда производственные мощности в фондомких, базовых е отраслях оказались на грани морального устаревания и крайнего физического износа. Однако отсутствие стабильно работающей экономики, являясь одновременно и причиной, и следствием сложившейся ситуации, не позволяет осуществлять не только внутренние инвестиции, источников которых, по мнению экспертов, недостаточно, но и интеграцию инвестиционного рынка страны с промышленно развитыми странами мира, обладающими значительными инвестиционными ресурсами. Спад в инвестиционной сфере в последние годы был более глубоким, чем общее снижение объмов производства . Инвестиции в экономике, о чм свидетельствуют данные официальной государственной статистики, не обеспечивали даже простого воспроизводства общественного капитала, на текущее потребление направлялись ресурсы фонда амортизационных средств. На протяжении х гг. XX века удельный вес выбывающих основных средств производства по России колебался в пределах 1,52 в год, и ввод в действие новых основных фондов в несколько раз превосходил выбытие старых . В годы XX века замедленное выбытие устаревших основных фондов продолжалось, но при этом вследствие сокращения инвестиций резко замедлилось введение основных фондов.