Макроэкономический анализ и количественные оценки системного риска российского финансового сектора

• Автор: Пискунов, Андрей Дмитриевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 131 с. : ил

Оглавление.
Введение
Глава 1. Теория системных рисков финансовых
системВ
1.1 Системный риск определение и принципиальные особенности
1.2 Микроэкономические основы системных рисков.
1.3 Системные риски системы финансовых посредников.
1.4 Системные риски свободного финансового рынка.
1 5 Основные факторы, формирующие облик финансовой системы.
1.6 Структура финансовою сектора с точки зрения системной уязвимости.
1.7 Формы реализации системных рисков. Банковские и валютные кризисы.
1.8 Риск распространения как основа системных кризисов.
1.9 Способы нейтрализации системного риска.
1. Возможные негативные последствия системного кризиса.
1. Историческая ретроспектива системных кризисов.
Глава 2. Математические модели и индикаторы позволяющие анализировать системные кризисы
2.1 Индикаторы финансовых кризисов.
2.2 Макроэкономические индикаторы Страновой уровень
2.3 Индикаторы анализа состояния отдельной финансовой системы
2.4 Индикаторы уязвимости финансовых институтов
2.5 САМЕ.
2.6 Статистические инструменты анализа финансовых кризисов.
Глава 3. Оценка механизмов накопления кризисного потенциала в российском финансовом секторе
3.1 Анализ системных рисков национального финансового сектора
3.2 Методика оценки риска ликвидности российской банковской системы.
3.3 Оценка состояния рынка межбанковского кредита
3.4 Анализ зависимости рынка МБК от различных сегментов финансового
сектора.
3.4.1 Спекулятивная динамика валютного курса как основа системного
риска ликвидности.
3.4.2 Влияние динамики вторичного рынка государственного долга на
рынок ликвидности.
3.4.3 Взаимосвязь фондового и межбанковского рынков.
3.5 Анализ зависимости волатильности рынка МБК от динамики других
3.6 Динамический анализ межрыночных взаимосвязей
3.7 Макроэкономические факторы и кредитный системный риск.
3.8 Влияние валютных интервенций ЦБ на кризисный потенциал
системного риска
Заключение
Список литературы


При изучении феномена системных рисков финансового сектора экономисты разных школ и направлений вкладывают неодинаковый смысл в данный термин, в зависимости от выбранного масштаба исследования. Исследования групп экономик Национальным Бюро Экономических Исследований или Международным Валютным Фондом акцентируют внимание на макроэкономических процессах и правительственной политике, ответственных, с их точки зрения, за ряд финансовых кризисов. Эксперты центральных банков, в особенности, ряда латиноамериканских стран, считают основной причиной системных кризисов накопление в своих балансах банковского сектора высокорискованых или некачественных активов. Другим направлением в данной области является исследование микроэкономических стимулов и поведенческих мотивов отдельных участников финансовой сферы. В данном случае основное внимание уделяется микроэлементам, из которых складывается полномасштабный системный кризис. Это не снижает ценность работ такого рода, однако оставляет мало возможностей для количественного описания феномена. Разнообразие формулировок подчркивает многогранность явления системный риск. Конечный выбор зависит от того, какие цели ставят перед собой исследователи. При разработке программы выхода из кризиса, необходимо провести детальный анализ системной уязвимости национального финансового сектора. Эта задача неоднократно вставала перед экспертами центральных банков ряда стран. К категории системных принято относить финансовые кризисы, имеющие общеэкономический эффект. При этом, главными составляющими кризиса должны быть конструктивные особенности финансовой системы и микроэкономические стимулы отдельных е участников. Сам механизм кризиса может быть приведн в действие как внешними, так и внутренними факторами. Полномасштабное развртывание кризиса невозможно без устойчивых связей между институтами и рынками, составляющими национальный финансовый сектор. Суммируя сказанное, можно провести следующую стратификацию явлений, входящих в категорию системный риск. В основе любого системного кризиса лежат индивидуальные микроэкономические риски. Накапливаясь и образуя некий кризисный потенциал, такие риски создают угрозу стабильности всего финансового сектора. При этом необходимо, чтобы структурные особенности финансовой системы, позволили данному процессу превысить некий критический уровень. Наличие финансовокредитных связей между отдельными участниками служит механизмом передачи рисков и распространения кризиса на весь финансовый сектор. Спонтанность события, повлкшего за собой кризис, затрудняет прогнозирование конкретного момента реализации системных рисков. Однако сам процесс накопления рисков и достижения некоторой критической массы может быть описан, в том числе, и при помощи математических моделей. Общеэкономическая природа системных рисков не позволяет отдельным кредитнофинансовым посредникам или участникам финансовых рынков застраховаться от последствий кризиса, так как зачастую институты, готовые принять на себя страховые обязательства, сами оказываются вовлечнными в системный кризис. Отсутствие рынков страхования системных рисков является их главным отличием от кредитных или иных рисков, для которых существуют полные рынки. Сам кризис представляет собой нечто большее, нежели финансовые затруднения отдельных участников сектора. Охватывая значительные сегменты финансовой сферы, системный кризис имеет общеэкономический эффект с далеко идущими последствиями. В представленной работе термины системный риск, накопление системного потенциала, механизм распространения и системный кризис будут применяться для обозначения следующих процессов и явлений. Системный риск риск того, что существующие конструктивные особенности системы будут стимулировать накопление и распространение определнного типа микроэкономических рисков среди кредитных институтов и участников финансовых рынков, составляющих национальный финансовый сектор. Полным считается рынок на котором участники могут не только купить или продать какой либо актив, но и продать риск связанный с этой сделкой. Примером является хеджирование валютных операций в международной торговле.