Формирование рынка венчурного капитала в экономике России

• Автор: Малахов, Вячеслав Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 160 с. : ил.

Содержание
Введение
Глава I. Теоретические и методологические основы формирования рынка венчурного капитала в национальной экономике
1.1. Экономическая сущность венчурного капитала и особенности формирования рынка венчурного капитала
1.2. Роль и место рынка венчурного капитала в национальной экономике. . Глава И. Анализ функционирования рынка венчурного капитала
2.1. Анализ организации рынка венчурного капитала
2.2. Оценка результативности рынка венчурного капитала в экономике зарубежных стран.
2.3. Анализ состояния рынка венчурного капитала в экономике России
Глава III. Концептуальные основы организации и развития рынка венчурного капитала в экономике России
3.1. Методологические основы выбора приоритетных направлений и организации рынка венчурного капитала в экономике России
3.2.Рекомендации по организации рынка венчурного капитала в современной российской экономике
Заключение
Список используемой литературы


Проблема неблагоприятного выбора возникает изза того, что предприниматели в большинстве своем знают вес и значение своих проектов лучше инвесторов. Обобщающим характеристикой различных видов риска в условиях рыночной экономики является финансовый риск предпринимателя и участвующих в его проекте инвесторов. Он характеризует возможные потери в случае неудачного вне зависимости от конкретной причины завершения планируемого проекта. Чем выше финансовый риск, тем труднее получить необходимые предпринимателю инвестиции и тем больше цена привлекаемых инвестиций. Молодая инновационная фирма, обычно, слишком мала, чтобы получить необходимые инвестиции посредством выпуска облигаций или акций на финансовом рынке. Существующие сложности описанные выше так же практически полностью отметают возможность банковского кредитования. Существующий риск инвестирования инновационной фирмы и, в то же время, отсутствие или незначительное количество у нее залогового имущества, а также внутренних ресурсов для финансирования собственных проектов ставит под вопрос возможность осуществления этих проектов. Даже при наличии достаточного количества собственного капитала, основатель фирмы, как правило, не готов для инвестирования всей своей собственности в проект т. Все это обусловливает специфические особенности организации капитала в данной сфере не только по отношению к предпринимательской деятельности других областей хозяйствования, но и внутри самой инновационной сферы. Это приводит к необходимости обособления капитала и становления разновидности последнего в виде так называемого венчурного капитала. Согласно Европейской ассоциации венчурного инвестирования v i ii ЕАВИ, венчурный капитал, синоним рискового капитала, это акционерный капитал, предоставляемый профессиональными организациями, которые инвестируют с одновременным управлением в демонстрирующие значительный потенциал роста частные фирмы в их начальном развитии, расширении и трансформациях. В рамках данного исследования, такие профессиональные организации мы будем называть венчурными организациями. Национальная ассоциация венчурного капитала США i v i ii НАВК определяет венчурный капитал также как и ЕАВИ, но с условием принадлежности частных инвестируемых фирм к сектору высоких технологий. Это определение принято считать определением классического венчурного капитала, поскольку США является родоначальником понятия венчурного капитала в его современном виде. Более того, в США не принято считать венчурным капитал, который инвестируется не в высокие технологии, иначе происходит подмена самой сущности венчурной деятельности. Однако и в Европе растет количество вложений венчурного капитала в сектор высоких технологий, в ущерб остальным, таким образом, налицо тенденция ориентации венчурного капитала а сектор высоких технологий на современном этапе. По нашему мнению, данные определения не полностью отражают экономическую сущность венчурного капитала. Проведенное исследование позволило сформулировать экономическую сущность венчурного капитала следующим образом венчурный капитал это акционерный капитал, представляющий собой комбинацию финансовых и интеллектуальных ресурсов, ориентированную на получение сверх прибыли в результате прорывного роста инвестируемой компании инновационной компании и обусловленную высоким риском. В отечественной литературе довольно часто встречаются понятия венчурная деятельность у венчурная инвестиционная деятельность, индустрия венчурного капитала, венчурный бизнес, которые схожи по своей смысловой нагрузке и обозначают особую форму предпринимательской деятельности по привлечению и использованию венчурного капитала. Мы будем использовать понятие венчурная деятельность, считая его наиболее точно соответствующим данному определению. Авторы исследований в области венчурной деятельности часто отождествляют понятия венчурный капитал и венчурные инвестиции. По нашему мнению венчурные инвестиции являются неотъемлемой частью венчурного капитала, но не подменяют его современного понятия.