Управление слиянием в процессе покупки предприятия и оценка его влияния на стоимость компании

• Автор: Прошков, Антон Игоревич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2011
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 150 с. : ил.

Содержание
Введение
1. Систематизация факторов, влияющих на процесс покупки в современных социальноэкономических условиях
1.1. Значение и свойства процесса интеграции на современном мировом рынке слияний и поглощений

1.2. Стратегии поведения покупателей на рынке сделок слияний и поглощений.

1.3. Методика выбора целевой компании для осуществления покупки

1.4. Планирование процесса интеграции

1.5. Ключевые этапы и характерные принципы дружеского поглощения .

1.6. Процесс оценки компонентов успешности сделки

1.7. Выводы
2. Максимизация ценности сделки с целью дальнейшего увеличения стоимости вновь формируемой компании.
2.1. Условия увеличения ценности сделки для продавца.
2.2. Условия увеличения ценности сделки для покупателя.
2.3. Преимущества контролируемого доступа к информации в сделках слияния и поглощения.
2.4. Выводы
3. Анализ влияния современных условий функционирования российского рынка куплипродажи предприятий на структуру добавленной стоимости и оценка е величины в результате получения синергетического эффекта.
3.1. Этапы развития рынка МА в России систематизация признаков
3.2. Структурирование элементов добавленной стоимости
3.3. Методики оценки добавленной стоимости.
3.4. Классификация сделок МА интеграции.
3.5. Оценка стоимости компании.
3.6. Оценка эффекта синергии
3.7. Выводы.
Заключение
Список литературы


В таких условиях большинство специалистов в области МА сходятся во мнении, что планировать интеграцию необходимо заблаговременно, еще в начале проведения сделки. Промедление в процессе планирования в таких обстоятельствах существенно увеличивает вероятность провала сделки 5, 6, 7. Также необходимо расставить приоритеты элементам интеграционного процесса по степени важности. Наличие и использование многочисленных коммуникационных каналов, как отмечает большая часть специалистов, является одним из наиболее важных факторов в определении успеха сделки. Некоторые эксперты ставят эффективность прочих элементов интеграции в зависимость от плодотворного общения между продавцом и покупателем 3, 4. Действительно, как показывает практика, наиболее часто встречающиеся препятствия на пути к успеху сделки появляются в связи с проблемами в коммуникации. Значительная часть респондентов различных исследований указывают на то, что конфликт интересов является основной проблемой, ведущей к провалу всех сделок. В случае с трансграничными МА сделками такой проблемой становится конфликт различных типов управления. Однако стоить заметить, что и в первом, и во втором случае этих трудностей можно избежать при условии прозрачного общения покупателя и продавца на ранних стадиях сделки 1, 6, 7. Рис. МА По мнению половины респондентов, наибольшую трудность могут представлять конфликты между командами управленцев. На второе место эксперты определяют конфликты культурных ценностей, их упомянули опрошенных. Чуть меньшее количество участников отметили географическую отдаленность продавца и покупателя как фактор. Кроме того, в случае с трансграничными сделками необходимо отметить различия в образе работы, к которому привыкли сотрудники каждой из сторон. Независимо от того, сколько внимания было уделено процессу интеграции на первоначальном этапе, положительный эффект от этих усилий становится заметен только в долгосрочной перспективе. Специалисты отмечают, что первые результаты можно оценить лишь спустя более двух лет. Многие эксперты отмечают, что сделка по слиянию или поглощению едва ли поддается какойлибо оценке с точки зрения успешности в период сразу после е закрытия. Значительное количество компаний используют это время для определения недостатков их стратегии и внесения необходимых поправок 6, 7. Интеграционные аспекты всегда носили фундаментальный характер, но кризисная обстановка в мире выдвинула их на первый план. Эксперты сходятся во мнении, что в условиях посткризисного восстановления экономики вопросы, связанные с интеграцией, должны подлежать особо тщательному исследованию 2, 5. Подобное мнение обусловлено существенным ростом сделок с теми компаниями, которые во время кризиса были вынуждены уйти с рынка путем присоединения к более сильным игрокам, несмотря на то, что у продавца и покупателя не всегда обнаруживались общие цели и ценности 4, 7. Для дополнительного обоснования особой важности интеграции в современных социальноэкономических условиях необходимо рассмотреть характеристику текущего состояния глобального рынка МА и прогнозы его развития в будущем. Рис. Основные движущие силы сделок МА в г. По мнению опрошенных главной движущей силой слияний и поглощений в г. Вторым по популярности являлось стремление сократить издержки и достичь положительного эффекта масштаба производства . Также можно отметить ожидаемый рост количества сделок МА в связи с существенным падением цены компаний и желанием более сильных участников рынка поглотить меньших игроков по сниженной стоимости 6. Рис. Прогноз успешности международных сделок в сравнении со сделками на локальных рынках в г. Прямо противоположные ожидания наблюдались у участников из североамериканского региона, где более половины были уверены в том, что международные сделки окажутся успешнее локальных. Действительно, оптимизм компаний Северной Америки был не совсем понятен, ведь международные сделки сопряжены с решением определенных дополнительных трудностей, что не могло не отразиться на их общей успешности.